5月22日晚，山西沁源县通洲集团留神峪煤矿突发重大瓦斯爆炸事故。

这一突发事件不仅引发了山西全省煤矿安全大排查，涉及产能7890万吨，更在资本市场激起千层浪。

市场普遍认为，短期在事件冲击下，双焦预期强势运行。 

今日，A股市场煤炭板块强势拉升，盘江股份、华电能源、平煤股份涨停，淮北矿业涨超8%，上海能源、潞安环能、昊华能源涨超5%，山西焦煤、郑州煤电、山煤国际、晋控煤业等跟涨。

与此同时，国内焦煤、焦炭期货开盘涨停。

山西特大矿难引爆供给收缩预期

5月22日19时29分，山西长治沁源县通洲集团留神峪煤矿发生瓦斯爆炸。

截至5月24日，事故已造成90人遇难，已经被定性为最高等级的“特别重大生产安全事故”。

事故发生后，山西各地紧急响应，安全监管全面升级。

吕梁市应急管理局和吕梁市地方煤矿安全监督管理局发布《关于在全市范围内开展煤矿安全生产大检查的紧急通知》，决定在全市范围内开展煤矿安全生产大检查。

吕梁新增停产自检自查煤矿11座，合计产能1290万吨，影响原煤日产5.5万吨，停产时间3-4天。

晋中平遥县全部煤矿开始停产自检三天，灵石已口头通知所有煤矿停止井下生产，相关部分对煤矿安全隐患逐个排查。

晋中市新增停产煤矿数量达29座，停产时间多在3-5天，产能合计2640万吨，影响原煤日产7.4万吨。

最新调查结果显示，山西目前新增停产炼焦煤矿总计达到73座。

除沁源县停产煤矿复产时间无法确定外，其余停产煤矿均以自检自查为主，停产时间多在3-5天，涉及产能7890万吨，影响炼焦煤原煤日产28.8万吨。

值得关注的是，山西作为全国煤炭“压舱石”，2025年原煤产量达到了13.1亿吨，占全国总产量的27.12%。

此外，陕西、内蒙古、河南等煤炭大省纷纷跟进安全检查，全国煤炭供给端持续收紧。

业内人士指出，随着6月“全国安全生产月”的临近，市场预期山西省乃至全国范围内的煤矿安全监管将全面升级，高瓦斯矿井的停产整顿范围可能进一步扩大。这种强烈的供给收缩预期，直接利好焦煤产业链，尤其是具备优质主焦煤资源的龙头企业。

多重因素齐推煤价上涨

今年以来，煤炭市场走出了此前的阴霾，国际煤价在传统淡季意外大涨。

随着迎峰度夏的大幕拉开，国内动力煤市场正在呈现"煤紧电旺"的强势格局。

截至5月15日，国内动力煤价格达到了835元/吨，同比上涨33%，年初以来累计上涨23%。

市场预计，2026年动力煤价格有望站稳850元/吨中枢，夏季高峰或突破900元/吨。

需求端方面，国家气候中心预判，今年5月赤道中东太平洋将正式进入厄尔尼诺状态，夏秋季形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，全国大部地区气温较常年同期偏高，华东、华中、华南等地将出现阶段性高温热浪。

国家能源局测算，今年夏季全国最大电力负荷将达到15.75—16亿千瓦，较去年极值增长7000—9000万千瓦。

行业数据显示，气温每升高1℃，南方电力负荷就会新增2000万千瓦以上，空调制冷负荷的集中爆发，将直接带动火电出力提升，进而拉动电煤需求的刚性增长。

供应端方面，今年一季度全国规模以上工业原煤产量达到了12亿吨，在2025年同期高基数基础上增长了0.1%。

4月以来全国煤炭日均调度产量持续稳定在1250万吨以上的较高水平。

山西、内蒙古、陕西、新疆四大主产区先进产能有序释放，各省2026年产煤计划已全部落地，常态化保供机制成熟完善，能够快速响应市场需求变化，供应端具备充足的弹性空间。

国盛证券认为，随着旺季临近，“更快的旺季去库速度，更高的涨价斜率”有望上演。在当前动力煤全产业链整体库存偏低的背景下，一旦需求启动，去库斜率有望明显加快，与之对应的是更高的煤价上涨斜率，仍看好旺季煤价。

中信证券也表示，国内外夏季旺季需求或在5月下旬开始形成共振，加之日韩等存在高卡煤对天然气的结构性替代需求，海外煤价或进入新一轮上涨通道，带动国内现货价格上涨。国内火电需求、化工耗煤需求今年以来表现好于预期，港口及下游电厂用户淡季处于去库阶段，旺季补库需求在短期或得以有效释放。此外，厄尔尼诺天气或带动国内夏季电煤需求边际改善、印度煤炭需求增加，甚至影响印尼的煤炭出口，强化国内供需格局改善预期。而供给端，国内安监政策趋严、煤企保供力度有所下降；此外，印尼近日出台的煤炭出口管理新政或导致中短期印尼煤炭出口节奏出现扰动，出口量受限，或间接导致中国进口印尼煤出现减量。上述供需双向因素的变化，有可能使旺季出现更为明显的供需错配，煤价出现超预期上涨。