澳能建设(01183.HK):《博彩法》修订对公司影响中性偏积极

原创3 年前46.8k
长远影响中性偏积极,未来整体发展上将会获得更多发展空间。

澳门特区政府2021915就修订《博彩法》进行咨询,为2022年到期的博企牌照重新竞投铺路本次咨询提出9项重点建议,分别涵盖批给数量批给期限获批公司监管要求雇员保障获批公司、博彩中介人及合作者的审查机制推动非博彩元素、引入政府代表社会责任承批公司刑事责任及行政处罚制度等方面

受消息影响,港股相关博彩股惨遭抛售。

截至当天港股收盘,6家上市博彩公司股价跌幅均在20%以上。

image.png

2010~2019年,博彩毛收入占澳门本地生产总值比重均超过六成以上,是澳门第一大产业,澳门特别行政区政府收入有近八成来自博彩税收。此外还有大批公司对这一产业进行配套,比如长期服务澳门本土博企的澳能建设(01183.HK),过去业绩的80%来自博企。所以这波针对博彩行业的修法是否会冲击其他上市公司估值,成了眼下投资者关注的焦点。

但话说回来,澳门《2021年财政年度施政报告》总体方向之一是“适度多元”。

仔细解读相关政策会发现,尽管在推动经济复苏的过程中,不会重回过度依赖旅游博彩业的发展老路,必须切实推动经济适度多元可持续发展,但博彩作为主体产业的复苏,仍是澳门后疫情时期经济恢复的重要内容。

因此,相关合作伙伴是否会受到冲击?受到多大冲击?

这些都要具体问题具体分析。

 

01

每股收益预期受冲击

 

首先应该明确一点:

这波博企板块下跌,很大程度是对业绩增长的悲观所致。

915日,千亿巨头金沙中国跌超32%永利澳门暴跌超28%。据了解,2020~2021年,金沙中国“扭盈为亏”,2020年净利润暴跌174.91%15.23亿美元。到最近的202178,又分别录得经营亏损25008300万美元,相应净亏损为63001.25亿美元,而于2020年同期则分别录得经营亏损1.41亿1.48亿美元净亏损1.65亿1.75亿美元。2020年开始的这波下跌,使得每股净利润由正转负。

image.png

持续的全球疫情对于澳门博彩行业影响是巨大的。当时中泰国际(香港)分析师颜招骏曾估算,澳门赌场停业一天,预计整个行业减收5.93亿澳门元。

而此次修法,或进一步冲击部分博企投资者预期收益。

消息称,此次《博彩法》修订方案建议额外增发股份和股权比例要求,目的是增加澳门人士或相关公司持股比例,减少外资持股比例,让博彩行业投资收益的较大蛋糕回流到本土投资者手中,而非流至境外;每年分发红利或红股时,需要符合条件及得到预先相关部门批准,外界对此解读为杜绝高负债高分红,确保“第一行业”财务健康,在“适度多元”的产业格局下,确保社会经济健康稳定。

如果这些建议得到落实,投资者持有股权的价值将被摊薄,股权持有者可分的红利蛋糕也会进一步减少。

 

02

未必是坏事

 

但对于博企的合作伙伴来说,事情没有这么悲观。

首先,并非所有博企都会受到冲击。

“公司过去的客户一直以本地资金博企为主,所以根本上没有任何负面影响。”澳能建设一名外宣负责人对格隆汇表示。

对澳能建设来说,如果部分博企告别以往高负债、高派息的模式,把节约的资金用于业务增长,对日后基础建设的需求会可以进一步增加,澳能建设将有机会获得更多订单;不仅如此,博彩行业保持长期财务健康,能够帮助社会避免系统性风险。

除增发股票、博企派发股息须事先获政府批准外,外界的担忧还集中在:建议增设非法接受现金及存放、缩短博彩牌照有效期至20、委派政府代表进入博企及加强博企等等方面。

这名负责人对这些问题逐一进行了解答。

在建议增设非法接受现金及存放方面,对于澳能建设没有直接负面影响,因为公司过去贵宾厅相关业务极少,目前手头也没有相关订单。

对于建议缩短博彩牌照有效期至20,澳能建设认为,根据以往经验,在续发博彩牌照期间,相关博企或有意向参与的公司,都会增加基础建设以达到特区政府要求;与此同时,澳门特区政府要求博企协助实现产业多元化,即发展休闲、旅游、会展、服务业等非博彩产业,由此将推动博彩公司建设更多相应特色基础设施以吸引消费,对澳门工程建设业务注入投资。

e9a8badf9c875fe3bab47e3d8ba03fcf.jpg

澳能建设巨头高技术建筑项目能力,例如已完成的外形奇特的Morpheus Hotel项目即大型水上乐园项目,因此博彩牌照有效期的缩短,结合相关政策方向,对于澳能建设及整个建筑行业都有促进业绩增长的作用。

至于建议增设澳门特区政府代表,澳能建设表示,相关建议有助企业加深对社会福利及保障活动。澳能建设一直着重社会责任、环保建设,相关建议对于公司没有影响。

 

03

尾声:适度多元的发展策略

 

与澳门特殊经济相似,澳能建设业绩中大部分由博企订单贡献。而在“适度多元”问题上,公司也与澳门特区持有相似态度——2021H1,公司已经推出电动汽车充电解决方案及系统服务。该业务推出后迅速得到澳门市场认可,目前已赢得当地近半数市场份额。

另外,澳能建设也是澳门高压变电站建设市场的领先企业,承办高难度且复杂的建设项目,业务范畴包括高压变电站建设及其系统安装工程、机电工程服务工程和提供设施管理服务。

95日,《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》印发,为澳门划出了一片发展拓展区域。人口向拓展区域迁移,势必伴随着对生产生活基础设施在数量、质量上的更高需求。借由澳能在电力变压站、钢结构及电机工程的市场领导地位,加上澳门在“深合区”发展合作中得到的政策支持,相信未来澳能建设业务更上一层楼。

“相信政府会要求博企大力支持开发横琴。”

作为当地“第一产业”的博企,是澳门发展、建设的重要力量,拥有足够资源进行大规模建设。

公司认为,在“深合区”发展机遇下,博彩牌照竞拍参与方势必对协助开发横琴地区作出相应承诺,以提升中标概率。此举将加快大博企在横琴的非博彩特色建筑工程投资。“相信澳能建设会利用本土公司优势,以及同博企的长期伙伴关系,在横琴未来的建设中取得一定的份额。”这名负责人补充道。

澳能建设负责人据此表示,此次《博彩法》修订建议,特别是澳门特区政府未来将加大本土市民、企业在博彩板块投资比例,对澳能建设的长远影响中性偏积极,未来整体发展上将会获得更多发展空间。

相关股票

HK 澳能建设

相关主题/热点

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

App内直接打开
商务、渠道、广告合作/招聘立即咨询

相关文章

公告精选(港股)︱先声药业拟斥资不超5亿回购股份;云锋金融称公司以及主要附属公司万通保险从未购入万通保险中心任何业权

· 2023-06-26 23:35

cover_pic

公告精选(港股)︱合富辉煌与碧桂园订立合作框架协议;能源及能量环球预计年度大幅扭亏为盈至逾10亿港元

· 2023-06-14 22:53

cover_pic

公告精选(港股)︱东航、国航四月主要运营指标皆大幅提升;三一国际一季度归母净利6.5亿元同比上升46.4%

· 2023-05-15 23:56

cover_pic
我也说两句
手机号码
+86
验证码
* 微信登录请先绑定手机号,绑定后可通过手机号在APP/网站登录。
绑定

绑定失败

该手机号已注册格隆汇账号,您可以选择合并账号。

关于合并:

1.合并后可使用手机号或微信快捷登录;

2.仅保留手机账号信息,清除原有微信账号信息;

3.付费权益将同步至手机账号;

4.部分特殊情形可能导致无法合并;

合并
返回上一步
确认您合并的手机号
获取验证码输入后提交合并账号
合并