这两年,美元基金都在投什么?

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从资金流入规模来看,这两年最多的美元投资流入了医疗健康领域
本文来自格隆汇专栏:IT 桔子,作者:Judy

美元基金的处境有点尴尬。

在募资艰难的背景下,去年有个利好消息是「国内进一步放开外资准入门槛」。外商投资准入负面清单进一步缩减,在金融领域中,取消证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、寿险公司外资股比限制——更开放、公平的政策环境让私募领域在这两年迎来大量美元 LP 注资。

然而经历了瑞幸造假、滴滴被监管审查后,美股开始暂停中国 VIE 架构公司的上市流程。

美元募资到手了,但退出却搁浅了。

那,这两年,美元基金都在投什么?我们通过几个数据图看一下。

根据 统计数据,从 2020 年到现在,中国一级市场发生 992 起美元投资交易,总交易额度是 1193 亿美元,平均单笔交易额达到 1.2 亿美元。

从资金流入规模来看,这两年最多的美元投资流入了医疗健康领域,其中有 23% 的交易事件发生在医疗健康领域,涉及金额规模为 206.2 亿美元;拿钱最多的领域第二位为电子商务(含社区团购、跨境电商等)和汽车交通(含新能源汽车等),他们的融资规模在 142.6 亿、136.3 亿美元。

企业服务以 154 起的交易活跃度排在第二位,但其融资总额 80.7 亿美元并不算高。

此外,美元资金流入的大头领域还有教育、本地生活(餐饮食品等)、物流、先进制造等。

从单笔平均来看,物流领域以平均单笔融资 3.04 亿美元而领先。这两年中,极兔速递、满帮集团、货拉拉、滴滴货运这几家都有单笔超过 15 亿美元的融资,极大拉高了行业整体融资额。

在房产服务行业里,自如网去年拿了软银愿景 10 亿美元,京东产发也有一笔独立的 7 亿美元融资。这让交易本来颇少的房产服务,单笔融资拉升到了 2.58 亿美元。

此外,单笔平均最高的还有教育、汽车交通等,都超过了整体 1.2 亿美元的平均线。

从细分行业来看,这两年美元基金对生物技术与制药情有独钟,该领域两年的融资交易达到 140 起,占比整个医疗健康领域交易的 60%。横向对比各细分行业,生物技术与制药融资遥遥领先于其他,排在第二位的自动/无人驾驶融资就降到了 39 起,紧接着是数据服务、食品饮料等领域——这两年的美元融资频次在 34 起左右。

整体来看,美元基金热衷于投资的核心关键词是生物制药、医疗器械、无人驾驶、硬科技、芯片等。

在美元流入最大头的医疗健康领域,我们发现投资门槛相当高。根据数据,这两年在医疗领域出资较为频繁的机构有礼来亚洲基金、奥博资本、红杉中国、启明创投、经纬中国、五源资本、高瓴创投、淡马锡、君联资本等。

这些几乎全部是有产业背景的美元基金和综合类大机构,他们以极高的出手频次占领了医疗健康投资——在医疗领域总共 233 起的美元交易中,以上十家头部机构出手次数达到 197 次之多。

最后从单个公司的角度来看,这两年的美元资金都投到了哪些公司?

我们记录到 15 起单笔超过 10 亿美元的融资交易,其中最高单笔达到了 30 亿美元——社区团购公司兴盛优选在今年初拿到了惊人的 30 亿美元融资——要知道这两年募资总规模超过 30 亿美元的基金都不超过 5 只。

此外上榜的公司较为集中的来自硬科技、物流和教育行业。

硬科技投资的核心话题还是芯片,其中中芯南方在一级市场获得了 22.5 亿美元,资方主要是国家队;独角兽地平线公司获得 15 亿美元 C+轮融资。

在教育领域,作业帮拿到了 16 亿美元,而猿辅导有 3 轮超过 10 亿美元的融资。双减政策后,这些钱看上去退出无望。

物流领域的公司近期有喜有忧。受滴滴牵连的滴滴货运、青桔单车在被严格审查之中,货拉拉由于一些社会安全事件舆论不断。而另一边,极兔速递发展迅速,满帮集团在融资后已经顺利上市了。

此外,名单上做医疗器械的华大智造最近在科创板也提交了上市申请。

相对于人民币基金,美元基金的一大特点是「更有耐心」,他们可以有 8-10 年,甚至更久的基金周期。美元基金的主流投资方向如医药、医疗器械、芯片、硬科技等,又是需要较长成长周期的领域。

好在这几个领域一方面有能抵抗周期的特性,另一方面也是政策、主流价值观认可的领域。这样一来,这些领域,对于投资方来说,也成了相对的安全领地。

在 VIE 架构公司尚不能正常上市之前,只能期待这些公司拿着足够的钱,扎扎实实的成长吧。

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