行业观点

1、“国资云”分大小，执行难度不同。常规建设的是小云，仅围绕政务相关，国资直管部分立项上云，企业不要求，或仅做数据汇总。大云就类似天津的提法，对国有企业上公有云的有搬迁要求，这个执行难度和对成本要求都很高，IT架构上政务和企业erp不同，得有个完整的paas平台支撑，IT结构改造，大量增设基础设施，不是小云的千万规模投资能解决的，目前仅天津提出过，但可能撤回了。

2、分块自治，国资运营。目前全国范围通用的建设方式是按省分，每个省自定义标准，暂时没有打通，跨域交叉，省一级做出来，地市参考省级的标准再建自己的，地市可能也不打通。招标主体一般是专门成立的一家国资云公司，由地方国资控股，运营有可能也是国资，或委托给企业。

3、角色的变化。公有云厂商在“国资云”里发生角色变化，阿里、腾讯、百度、华为，甚至包含电信等，都可能转换为技术提供商，或者说投标的建设单位，即按照项目做。原本一些地方的机房放在运营商，现在主要是自建新机房。这里面浪潮、用友、金蝶等也是主要参与者。

4、为什么要建？无论天津文件撤不撤回，国资云建设仍然在全国范围持续，首先国有数据安全涉及到国土安全，数据托管自己管当然最好，国资云本身需要提高安全防护能力。其次，我们看到一些地方在建设国资国企在线监管云平台项目，对国资企业的现金流、业务流实时监管可能是更重要的一环。

5、项目涉及信创，新增的项目大量使用信创的软硬件，业务系统主动调节适配信创要求。

6、目前项目金额构成为1/3硬件，1/3业务应用，1/3平台。

7、“国资云”核心相关标的：浪潮，天津一期浪潮集团承做，全国范围的主要参与者，服务器适用范围广；用友、金蝶，国资企业若涉及到erp相关改造搬迁直接利好，而两家本身也直接对应的国资运行平台等产品。地方的系统集成公司周五出现异动，从执行看，他们在地方能拿到对应项目，而规模效应赚钱与否存在不确定性，市值小存在资金追逐可能性。

相关板块和个股

云计算：浪潮信息、紫光股份、金山办公、广联达、用友网络等；

人工智能：科大讯飞、海康威视、中科创达；

智能网联：中科创达、德赛西威；

信息安全：安恒信息、深信服、启明星辰、奇安信；

风险提示

流动性收缩带来阶段性风险；低估值公司的长期经营持续性存在不确定性。