随着13F文件出炉，巨佬们最新动向来了！

段永平在美国管理的一个投资账户此前被网友们挖出，机构名为“H&H”。

H&H提交的报告显示，截至2026年一季度，持有19只美股，持仓市值约200亿美元，约合人民币1361亿元。

最新的持仓披露显示，段永平一季度新进8只股票，分别为：特斯拉、联合健康、Circle、Palantir、新思科技、CrowdStrike、Snowflake、Innodata。

其中，特斯拉为全球头部电动车设计制造企业，联合健康为美国顶尖医保与健康服务巨头，Circle是美股首家稳定币发行商，Palantir主打高端政企大数据智能分析服务，新思科技是全球半导体EDA行业龙头，CrowdStrike为云端企业网络安全龙头，Snowflake是全球知名云数据仓库云计算独角兽，Innodata是专业AI数据处理与数据标注服务商。

值得一提的是，持有60000股Palantir，新思科技、CrowdStrike、Snowflake、Innodata这4家公司各持有10000股，期末持仓市值均不到千万，更像是观察仓。

一季度段永平加仓伯克希尔、英伟达、拼多多、谷歌C、微软、迪士尼和Credo Technology；减持苹果、西方石油、台积电和Tempus Al；清仓阿里巴巴、CoreWeave和阿斯麦。

截至2026年一季度末，段永平管理的H&H持仓股19只，分别为：苹果、伯克希尔哈撒韦、英伟达、拼多多、特斯拉、谷歌C、西方石油、微软、联合健康、迪士尼、Credo Technology、台积电、Circle、Palantir、新思科技、CrowdStrike Holdings、Snowflake、Tempus Al和Innodata。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

苹果一直是段永平的头号重仓股，截至一季度末，其管理的H&H持有苹果的市值达73.46亿美金，持仓占比为36.72%；第二大持仓股伯克希尔B市值43.84亿美元，持仓占比为21.91%；此外，持有英伟达、拼多多均超20亿美金；前四大重仓股占比超80%。

段永平最新回复网友：我以前苹果占到95%，现在少了不少了。

众所周知，95岁的巴菲特正在囤现金，65岁的段永平最近有点兴奋，高调出手。

这一次，他看中的不是白酒，不是AI，也不是传统能源，而是潮玩——泡泡玛特。

5月7日，段永平在社交平台发帖：“我把我的神华都换了泡泡玛特了。我觉得神华是家很好的公司，我们的投资也获得了很好的回报，在此谢过了！将来有机会我还会再回来的。I’ll be back！”

短短几句话，直接把市场点燃。

段永平用真金白银，表达自己对未来消费趋势的判断。

更关键的是，9天后的5月16日，面对网友追问，他又补充了一句：“我觉得神华是可以长期拿着的，我卖的原因是卖神华可以用卖的港币直接买泡泡哈。”

这意味着，卖出并不是因为神华基本面恶化，而是因为他发现了“更想买的东西”。他对泡泡玛特的兴趣，已经到了“愿意置换仓位”的程度。

对于投资，他曾反复强调：“买股票就是买公司，买公司就是买未来现金流折现，句号！”

在段永平看来，投资最核心的问题，其实只有两个：第一，这家公司能不能长期获利？第二，公司赚到的钱，最后能不能给股东？

对此，他一直强调，商业模式和企业文化排第一，价格排第三。

这也是为什么，很多人发现，段永平真正长期持有的公司并不多。

但一旦持有，往往就是很多年。

比如腾讯。2026年以来，段永平依旧多次表达对腾讯控股的认可。

他的核心观点其实很稳定：腾讯最重要的不是短期利润，而是它已经形成了极强的用户生态。

对于贵州茅台，段永平这些年的态度也几乎没变。

他始终强调，自己看重的是长期商业模式，而不是短期股价。

在他看来，真正厉害的公司，核心不是涨价，而是品牌长期存在于消费者心智里的差异化——时间越长，优势反而越明显。

这也是他最经典的一套框架：看懂生意。

段永平曾说：“巴菲特的安全边际不是指便宜，安全边际指的是你对公司有多懂。”

段永平更看重的是，到底有没有真正理解这家公司。他甚至坦言，大部分公司都不容易看懂，所以一直强调不懂不碰。

这一点，在英伟达身上体现得非常明显。

过去几年AI热潮席卷全球，英伟达成为全球市场最炙手可热的公司之一。但段永平谈英伟达时，不是短期股价，而是商业模式和生态。

他在公开交流里，多次提到过一个核心逻辑：真正厉害的公司，不只是产品领先，而是生态领先。

这也是段永平长期最看重的东西：护城河。

对此，他曾总结过一个非常经典的判断标准：“好的商业模式很简单，就是利润和净现金流一直都是杠杠的，而且竞争对手哪怕用很长时间也很难抢。”

反过来，他也说过，比较苦的生意，往往进入门槛低，产品差异化小，只能打价格战。

所以，很多人后来发现，段永平这些年虽然投资行业跨度很大，但底层逻辑其实一直没变。

从网易、苹果、腾讯、茅台，再到如今的泡泡玛特，他真正寻找的，其实都是同一种公司：商业模式好，能够长期占据用户心智、长期产生现金流、长期拥有护城河的公司。

而且，他特别强调长期。

段永平曾经分享过，自己和巴菲特吃饭时，问投资中什么事情不能做？巴菲特的回答很简单：不做空，不借钱，不做不懂的东西。

后来，这几乎变成了整个投资体系最重要的原则之一。

他曾说投资很简单，但不容易。简单，是因为逻辑并不复杂。难，是因为真正能长期坚持的人很少。

段永平这些年反复做的，只有一件事：寻找那些真正能够长期赚钱、长期拥有护城河、长期创造现金流的公司。

热点会变，市场情绪会变，甚至行业都会变。但真正好的生意，时间往往是朋友。

这或许才是段永平投资体系里，最重要的事。