海闻社观察 世界是一个草台班子，上市公司也不例外。

5月14日晚间，PCB大牛股世运电路发布公告，当天举行的2025年年度股东会上，由于公司控股股东广东顺控集团在网络投票时，工作人员有所疏忽，出现勾选错误，对全部议案投出反对票。

是的，你没看错，全部议案都投反了，其中包括涉及创始人工资的《关于制订副董事长佘英杰先生2026年度薪酬方案的议案》。

由于控股股东的投票权比重实在太大，该议案同意票仅3312.18万股，占出席会议有表决权股份的16.2%；反对票高达1.707亿股，占比83.7%。

接近九成的反对票，放在任何一家A股公司的股东会上，都足够令人震惊。

图源：公司公告

留守的创始人

出现这次错误后，5月15日，顺控集团火速向上市公司提交《提请召开临时股东会的函》，请求董事会尽快召开临时股东会，重新审议薪酬议案。5月17日，公司董事会全票通过，同意召集临时股东会，承诺不晚于十日内同意召开。

这场乌龙的主角，今年69岁，是世运电路的创始人，现任副董事长兼总经理。

佘英杰早年创办深圳世运电路，一步步把一家PCB小厂拉扯大，做到全球PCB供应商第31位（Prismark 2025年排名）。2024年7月，佘英杰控制的新豪国际集团与顺控集团签署股份转让协议，向后者转让1.705亿股股份。同年12月，股份过户登记完成，顺控集团以23.67%的持股比例成为控股股东，实控人变更为佛山市顺德区国有资产监督管理局。

国资入主后，佘英杰没有离开，而是继续担任副董事长兼总经理，为公司的新实控人继续站岗。年报显示，2025年他从公司拿到的税前薪酬总额为499.48万元，在公司高管中居首，即便放在A股制造业企业中也属高薪。

薪酬499万，其实在A股不算天花板。但世运电路小股东的压力点，恐怕不是这500万本身，而是公司今年一季度利润的意外低于预期。

2026年一季度，公司营收13.22亿元，同比仅增长8.63%；归母净利润仅3663万元，同比暴跌79.63%，扣非净利润跌了75.82%。

由于原材料铜价持续高位、覆铜板价格上涨，以及汇率波动导致汇兑损失加剧，公司财务费用从上年同期净收益2446万元直接转为净支出1395万元。

5月16日，第二大股东新豪国际宣布计划在未来三个月内减持不超过3%的股份，以当前约460亿市值估算，套现规模接近14亿元。

一项薪酬议案被否决，或许只是一次操作事故。但事故背后，折射的是这家公司当前面临的真实困境，净利润暴跌、毛利率承压、大股东套现，三重压力叠加。

连锁反应

当然，投票方失误导致议案结果偏差并非A股首次。

比较典型的就有兆新股份在2020年5月7日的投票，当时公司召开临时股东大会审议增补董监事等三项议案。实控人陈永弟名下持股26.24%，其本意赞成，但安排的文员在进行网络投票时操作失误，最终投票结果变成了弃权。因大股东弃权，三项议案全部未获通过。陈永弟当晚发布《致歉信》向全体股东致歉，深圳证监局随后下发监管关注函。

2022年2月，康欣新材也曾在召开临时股东大会审议聘任独立董事的议案时，董事会此前已全票通过。控股股东无锡建投（持股38.44%）在网络投票时理解错了累积投票制的流程，以为需要分多个账户分别投票，结果导致部分投票无效。最终议案得票48.79%，未过半数被意外否决，公司随后表示将重新提交审议。

此次世运电路的纠错自然也会很快，5月17日，董事会已经全票通过同意召开临时股东会。参照同类案例的进展速度，预计这场临时股东会将在6月初召开，届时佘英杰的薪酬方案大概率会顺利通过。

但问题在于，这么大的企业，出现这种低级错误，暴露的问题显然不在于手滑本身。

网络投票是上市公司治理的法定工具，一个勾选错误就能导致关键议案被否决，这已经不是工作疏忽四个字能轻松带过的了。顺控集团作为佛山市顺德区属国有资本投资平台，管理资产规模庞大，却在最基本的投票环节出现低级失误，说轻了是内控缺失，说重了是对股东权利的儿戏。

对每一项议案都投出的是反对票，真的只是手误吗？不少投资者显然是抱有类似疑问的。看似偶然，会不会也有在行业景气度上行周期中，利益冲突导致股东与管理层之间日益紧张的可能？

世运电路在汽车电子PCB领域构建了深厚的护城河，特斯拉、奔驰、宝马等车企都是其终端客户，AI算力相关业务也已通过OEM模式进入谷歌供应体系。

但再好的赛道，也经不起上游原材料持续涨价和下游压价的双重挤压。世运电路一季度毛利率仅13.54%，是近年的低点。国元证券研报预计，随着公司同下游客户协商调价，二季度毛利率有望企稳。

至于因手滑而诞生的临时股东会，方案还是那个方案，年薪还是那个年薪，只是补考的成本，总要有人来买单。

有网友调侃："上市公司也都是草台班子，什么都能乌龙指。"这句玩笑话，细品之下，倒也不失为A股治理现状的一个生动注脚。