近期，87家财险公司已悉数披露 2026年一季度偿付能力报告。基于各公司公开披露数据，『慧保天下』完成整体统计与梳理分析；其中东吴财险、法巴天星财险两家去年新设机构虽纳入统计表格，但未纳入本次行业数据分析范畴。

87家财产险公司公布了一季度偿付能力报告，合计实现保险业务收入5307.93亿元，较2025年同期增加146.49亿元，同比增幅为2.84%。对比2025年一季度5.40%和2024年一季度5.33%的同比增速，2026年一季度保险业务收入增速较前两年明显放缓。

更值得关注的是，85家有同比数据的公司中，28家的保险业务收入都出现了同比下滑，其中甚至包括三大巨头之一的太保产险，这意味着接近1/3的财产险公司在一季度出现了负增长。

这显示，伴随财产险市场增速愈发放缓，市场格局的分化也正在进一步提速。

保险业务收入：1/3险企在负增长

从保险业务收入的角度来看，财险行业头部格局稳固，“老三家”——人保财险、平安产险和太保产险的保险业务收入增量合计占据85家财险公司行业总增量近六成。其中，除太保产险保险业务收入同比下降1.14亿元外，人保财险、平安产险的保险业务实现稳步增长。平安产险一季度保费增量达58.67亿元，位列行业首位，其增量规模占全行业增量比重超四成。

在《存量时代，中小险企大败局：有“小账”难，没有“小账”也难》一文中，慧保天下曾提出中国保险业自复业以来，大多数时候都处于“增量时代”，保险市场规模快速扩大，每个主体都能从中分得一杯羹，或者确切地说，是“头部公司吃肉，中小公司喝汤”，但近年来，随着经济增速放缓，市场发展逻辑从“增量”转向“存量”，僧多粥少成为常态，市场主体间的博弈加剧，大公司每多吃一口，中小公司很有可能就得少吃一口。

财产险市场增速进一步下滑，1/3险企保险业务下滑，也正是这种“存量博弈”加剧的证明之一。

净利润：18家财险企业出现经营亏损

从净利润维度分析，2026年一季度85家财险公司合计实现净利润255.09亿元，较 2025年同期256.07亿元小幅回落，利润规模基本持平。财险行业净利润阶段性起伏属于正常经营波动，且2025年一季度的净利润本来就是近年来的一个高点。

一季度财险行业盈利端马太效应持续加剧，头部利润虹吸效应愈发突出。“老三家”净利润的行业占比大幅抬升，2026年一季度三家合计净利润212.16亿元，占据全行业净利比重达83.17%；相较2025年同期合计187.18亿元、行业占比73.10%。其中，人保财险稳居行业“利润王”席位，盈利优势持续领跑。2026年一季度实现净利润163.39亿元，较2025年一季度133.09亿元大幅增加超30亿元；其净利润在行业总量中占比由2025年同期的51%攀升至近65%。

亏损层面来看，2026年一季度行业内共计18家财险企业出现经营亏损，亏损总额达10.2亿元；而2025年同期15家公司合计亏损额仅1.6亿元，行业亏损规模同比显著扩大；12家险企由上年同期盈利转为亏损，诚泰财险以6.6亿元亏损额位居行业亏损首位；24家财险公司净利润同比下滑，其中18家企业保险业务收入实现同比增长，增收不增利经营现象凸显。“老三家”阵营中，平安产险一季度保险业务收入稳居行业第一，净利润却出现同比下滑，营收与盈利表现形成反差。

承保端：综合成本率均值小额提升，承保盈利主体明显扩容

从行业综合成本率均值来看，2026年一季度剔除未披露数据的劳合社中国、日本财险后，行业平均综合成本率为104.05%，较2025年一季度（剔除劳合社中国）103.22%有所上升。但这一上升主要受广东能源自保综合成本率同比大幅增长132.90%的拉动，仅该企业即拉高行业均值近1.7个百分点。剔除该企业后，行业综合成本率整体呈向好态势。

与此同时，承保亏损的公司数量明显减少。2026年一季度综合成本率低于100%、实现承保盈利的险企共计50家，较2025年一季度的40家数量明显增多。与此同时，54家险企综合成本率同比回落，行业降本增效成效逐步显现，但仍有29家财险公司面临着压降综合成本率的挑战。

值得注意的是，从行业过往经营规律来看，车均保费水平越高，财险公司车险业务中新能源车业务占比通常越高。从比亚迪车险和现代财险一季度车均保费与综合成本率来看，两项数值均较去年同期明显下滑。

投资收益：收益率同比明显下行

一季度共有11家财险公司投资收益率为负数，同时60家公司投资收益率同比出现下滑，而2025年同期85家险企的投资收益率均为正数。从平均值来看，2026年一季度行业平均投资收益率为0.41%，平均综合投资收益率0.39%，较2025年一季度的1.03%、0.94%出现同比大幅回落。

具体到机构表现，广东能源自保以4.99%的收益率领跑全行业，太平洋安信农险2.60%紧随其后，人保财险位列行业第三；收益垫底企业中，诚泰财险收益率低至-8.07%，华农财险收益率亦跌破-2%。整体来看，投资收益承压企业集中于中小财险公司，头部险企与特色区域性险企投资运作更为平稳，收益表现更具韧性。