SOHO中国与黑石的交易，从流言到公告、再到立案审查，已有一年半的时间，期间波折不断。

就在8月6日晚，SOHO中国公告称，要约方（黑石集团）已于8月3日收到国家监管部门签发的通知，对黑石根据法律提交的申报，正式立案审查。

由此引起市场广泛关注的黑石集团要约收购SOHO中国一事，再次出现舆论水花。

“逃跑计划”被“截胡”

对于“黑石提交的申报被立案审查”一事，有不少观点认为，这意味着黑石收购SOHO中国一事告吹，潘石屹想“跑”没那么容易。

6月的时候，昔日的地产大佬潘石屹正在出售其在国内所剩不多的核心资产。

当时，SOHO中国发布公告称，黑石集团已发出全面要约以获得SOHO中国控股权，将以每股5港元，最高现金代价236.58亿港元（约合30·48亿美元）收购SOHO中国91%的股份，而SOHO中国将继续在港交所上市。

此次交易完成之后，根据要约价计算，潘石屹夫妇将一次性套现142.81亿港元，仅保留公司9%的股权。

除了“清仓式”的出售外，根据交易条款，潘石屹夫妇还将退出董事会，黑石集团会提名新的执行董事，SOHO中国的“潘石屹时代”将宣告结束。

即便这一项“逃跑计划”早已筹备良久，但从多次公告来看，自6月16日SOHO中国宣布这笔236.58亿港元的交易以来，双方进展并不顺利，截至最新公告日要约收购的先决条件尚未达成。

而按照SOHO中国“私有化”的计划，这笔截至目前黑石在亚洲最大的一笔地产投资，将让潘石屹正式挥别SOHO中国。

为何跑得那么急？

近年来，潘石屹在国内“卖卖卖”、海外“买买买”成为一个“公开的秘密”，其本人也备受争议。

仅仅在10年前，SOHO中国还是中国地产界的龙头企业之一，如今却要黯然退场，SOHO中国到底是怎么从地产界的一面旗帜，走到今天这个地步的呢？

如果仅从商业层面的因素来看，潘石屹之所以卖掉SOHO中国，主要还是因为公司的业绩越来越差，潘石屹已经无心或者无力回天。

这几年，潘石屹和张欣夫妇一直在筹划告别中国房地产舞台，不是在卖项目就是在卖项目的路上，SOHO中国经营整体趋于平淡，业绩表现一般。

据有关数据显示，2020年全年，SOHO中国实现营业收入21.92亿元，毛利13.9亿元，同比减少7.9%，净利润同比减少58.8%至5.43亿元。其中收入方面，租金收入15.37亿元，同比下降了16%，出售物业实现收入6.54亿元。

同期，公司净资产负债率约为43%，平均借贷成本约4.7%，总资产约707.04亿元，总负债约331.57亿元。

实际上，自2014年以来，SOHO中国的营收状况就迎来了“断崖式下跌”。 由此，曾经带着潘石屹走向巅峰的SOHO中国，在逐渐被人抛弃之后，也开始走上了抛售之路。

从最初的抛售SOHO中国上海项目，到今年六月份直接打包卖掉SOHO中国，也是让SOHO中国坎坷的“自救和卖身之路”来到了大众面前。

而有意思的是，就在2017年，SOHO中国掌舵者潘石屹还义正词严地表示，自己绝对不会卖掉外滩SOHO和望京SOHO这两个地产项目，但没想到这一天还是来临了。

目前，距离交易案公布，已过去近两个月，而SOHO中国卖身的进展，还停留在最基本、也最重要的审查阶段。一旦出现任何变数，意味着交易案的“先决条件”或难以达成，这将影响后续其他程序的顺利推进。

即便审查顺利通过，也有业内分析称，SOHO中国近年来业绩并不理想，净资产收益率始终处于较低水平，公司缺乏稳定的盈利来源，同时债务成本始终悬顶。

即使黑石集团能够成功拿下，但要盘活SOHO中国的资产，恐怕也不容易。