特斯拉Q2财报超预期 净利润首超10亿美元再创新高

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特斯拉各项数据一直公开透明,市场预期已经price-in,所以重点是财报中的其他部分数据和指引
本文来自:美股投资网

特斯拉(TSLA)在盘后公布了其第二季度业绩,纪录的交付和成本削减措施提振了业绩,当季营收及利润均大幅超过市场预期,特斯拉股价在盘后交易中小幅上涨3%。

特斯拉各项数据一直公开透明,市场预期已经price-in,所以重点是财报中的其他部分数据和指引。目前股价在三角形整理中间位置,多空平衡说明观点不一致。

多头着重于特斯拉的完全自动驾驶(FSD)业务,有专业人士估计十年之后,FSD每年带来的营业利润将超过1000亿美元。因为对用户来说成本从最初的一次性付款1万美元转变为每月199美元,可提高利润率。预计来自FSD一次性购买和订阅的营业利润今年将达到6亿美元,到2032年将达到1020亿美元。光是这项服务的市场价值就将达到8500亿美元,超过整个特斯拉现在6000多亿美元的市值。

空头的理由我们也非常好理解,其他车企纷纷转型,同行业竞争激烈;比特币波动带给特斯拉的减值影响;估值过高。

本次财报我们将重点关注以下几点:

  • 全年交付指引 

  • 毛利率是否下滑 

  • FSD订阅制推出后订阅率相关信息

  • 新建产能建设进度

财报显示,特斯拉二季度营收119.6亿美元,市场预期113亿美元,去年同期60亿美元;调整后每股收益1.45美元,市场预估0.97美元,去年同期0.44美元;净利润11.42亿美元,首次超过10亿美元,市场预期6.5亿美元,去年同期1.04亿美元同比增长十倍;营业利润率为销售额的11.0%,而去年同期为5.4%。

特斯拉二季度汽车业务收入为102.06亿美元,去年同期为51.79亿美元;整车毛利率为28.4%,去年同期为25.4%。

汽车平均售价同比下降了2%带来的汽车利润率持续上升,从第一季度的26.5%升至第二季度的28.4%,较上年同期上升了298个基点。

特斯拉预计,今年汽车交付量将增长超过50%。在截至6月30日的季度,特斯拉已经报告了201,250 辆电动汽车的交付量(同比增长121%)和206,421辆汽车的总产量(同比增长151%)。

“在2021年第二季度,我们打破了新的显著记录。我们生产和交付了超过20万辆汽车,实现了11%的营业利润率,并在我们的历史上首次超过了10亿美元的净收入。”

特斯拉二季度自由现金流为6.19亿美元,去年同期4.18亿美元。不过特斯拉偿还了16亿美元导致了手头现金的减少,特斯拉在本季度末的现金头寸下降至162亿美元。

特斯拉还表示,由于电池供应有限、全球供应链面临挑战等原因,Semi卡车项目的推出推迟至2022年。

在运营方面,由于供应链挑战和工厂升级,上海超级工厂出现了轻微的中断,但据说上海的生产仍然强劲。特斯拉表示,欧洲的需求仍然远远高于供应,导致等待交货的时间越来越长。特斯拉表示:“我们将继续安装设备,开始测试工具,并尽快在柏林投产,同时在此期间增加进口量。

特斯拉坚持多年来的交付量平均每年增长50%的预期。特斯拉预计,在实施产能扩张和本地化计划后,营运利润率将继续增长,达到行业领先水平。目前,特斯拉认为它有望于今年在柏林和奥斯汀生产第一款Model Y汽车。供应链的稳定性是影响交货目标的通配符。

展望未来,当电动汽车需求保持在创纪录水平时,零部件供应将变得更加重要。特斯拉补充称:“在全球汽车需求处于创纪录水平的情况下,零部件供应将对我们今年剩余时间的交付增长率产生强烈影响。”

特斯拉在今年年初购买了46000枚比特币,平均价格为32600美元。4月特斯拉披露在一季度出售了所持10%的比特币,即4600枚左右,平均售价为59100美元(接近比特币的历史高点)。这笔交易为特斯拉带来了2.72亿美元的收入,第一季度实现了1.01亿美元的税前利润。截至一季度末,特斯拉仍持有41400枚比特币,持有成本为13.3亿美元。到4月14日,也就是比特币达到64800美元的历史高点时,这些比特币价值26.8亿美元。近期比特币价格跌破3万美元时,特斯拉投资比特币一度收获的近15亿美元纸面收益一度化为乌有。

马斯克上周也着急的在加密创新委员会主办的“The B Word”会议上表示,除了特斯拉和SpaceX拥有的比特币外,他个人还拥有比特币、以太坊和狗狗币。“如果比特币的价格下跌,我就会赔钱。”一旦比特币挖矿对环境的负担减少,特斯拉很可能会恢复接受比特币购买。“看起来比特币正在更多地转向可再生能源,”马斯克说,“我想等到确认可再生能源的使用百分比达到或超过50%。”

特斯拉对比特币的涉足拖累了第二季度的业绩,二季度录得2300万美元的比特币减值,目前持有的净数字资产价值13.11亿美元。

特斯拉一直通过软件向客户提供付费服务。最近特斯拉又推出了每月199美元的完全自动驾驶(FSD)服务。摩根士丹利认为,特斯拉最终可能会从销售软件订阅服务中获得更多利润,比买汽车还多。“每月199美元的订阅费用远远高于我们的预期。此前FSD功能的预付价为10000美元,如果特斯拉电动车辆按15年也就是180个月的使用寿命来算,月费约为56美元。我们可以假设到2026年或2027年,有60%的特斯拉电动汽车会开通平均每月100美元的软件订阅服务,其中包括自动驾驶、网络连接、性能增强、充电、维护和其他软件服务。”

目前特斯拉电动汽车保有量约为150万辆。但摩根士丹利预计,到本世纪20年代末,这一数字将增至3500万至4000万辆。他们认为,到那个时候,特斯拉的软件业务可能会超过硬件业务,这种转变将有助于推动股票重新估值。

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