见知教育赴美上市破冰,“安全审核”有何影响?

原创10 天前30.5k
暂定募资规模5000万美元

2020年,一场前所未有的疫情,将在线教育推向了风口浪尖。而一年后的今天,在线教育遭遇大变局。由于教培机构遭到严监管,K12教育遇冷,殃及池鱼在线职业教育,教育类中概股股价坠崖式下跌。另一方面,“安全审查”的消息传出后,市场开始关注赴美上市中概股的命运。 

就在2021年7月13日,来自北京的北京森途教育科技股份有限公司的实质控股控股公司Jianzhi Education Technology Group Co Ltd(以下简称“森途教育”或“见知教育)向美国证监会(SEC)提交更新后的招股书,拟在美国上市。

这意味着,见知教育成为“滴滴事件”后,第一家向SEC递交招股书的中国企业。

作为一家互联网教育科技公司,见知教育的上市主体其实是2016年5月在新三板挂牌上市的森途教育(837329.OC),后者已于2017年11月7日在新三板终止挂牌。新三板终止挂牌后,前后四次向港交所发起冲击为企业寻求上市之路,多次递表均无果后转战美股市场。


1

典型“平台+资源”型公司


见知教育成立于2011年,是一家针对中国大学生及青年专才提供专业教育内容市场的服务供应商,通过整合教育内容,向客户提供数字教育资源。公司客户主要是国内高等教育院校,尤其是二批、三批院校以及职业教育机构。追溯其发展史,成立之初一开始主要受众群体是高等院校,随后,开始提供教育内容产品和IT服务,品牌造势后,战略方向开始向个人提供产品服务。      

截至2021年3月31日,见知教育的教育内容库包含超过25000个在线视频课程,总计时长约4500小时,其中70%以上为自主开发,覆盖创业指导课程、专业技能培训课程、技能提升课程和专业认证测评。

弗若斯特沙利文的数据显示,按2020年为高等教育机构提供数字内容的收入计算,见知教育现已是中国第七大高等教育数字内容提供商,2020年占有1.1%的市场份额。

从收入构成来看,见知教育为典型“平台+资源”型公司,公司提供教育内容服务,分为B2B2C模式和B2C模式。B2B2C模式是指见知教育向高等院校及其他机构客户出售在线学习平台的订阅,并以此收取预付的年服务费——高等院校可以允许学生通过自己的本地校园网络免费访问见知教育的数字教育内容数据库

截至 2021年3月31日,见知教育为中国约2000所高等院校提供在线服务;而公共图书馆、视频网站等机构客户则在不拥有版权的情况下支付一次性许可费来访问内容,包括在本地下载和存储此类内容。

B2C模式则指见知教育与电信供应商合作,通过后者平台直接向个人用户提供课程产品,并收取一定比例的订阅费。此外,见知教育亦通过微信售卖课程,截至2021年3月31日在微信端总计提供10款产品。

财务数据方面。B2B2C、B2C等教育内容服务在2019年、2020年和2021年第一季度的收入占比分别为71.1%、76.4%和87.0%,而IT相关解决方案服务的收入占比则分别为28.9%、23.6%和13.0%。

2019年和2020年,见知教育的净利润分别为8360万元和8691万元;2021年第一季度的净利润则从2020年同期的42万元增至1228万元。营收方面,2019年和2020年,见知教育的营收分别为3.59亿元和4.05亿元。


2

“安全审查”影响几何?


IPO正在暗潮涌动,赴美IPO企业正遭遇罕见高强度的政策风险。在见知教育的招股书中也披露赴美上市的风险因子。

其中就包括,C端用户规模虽然未披露,但规模应会在百万级别以上,这意味着见知教育或将适用于国家互联网信息办公室在7月10日发布的《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》中,‘掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市,必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查’的条款。

见知教育也表示“公司将来可能会接受网络安全审查。在此类审查期间,可能会被要求暂停在中国的新用户注册。网络安全审查还可能导致对我们公司的负面宣传以及转移我们的管理和财务资源。”

总体来看,对于见知教育破冰赴美上市,理性来看,尽管受到市场的瞩目,但此次闯关并不容易。

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