5月14日，截至10时20分 ， 板块 下挫 ， 中证大数据产业指数 下跌 2.87 ，成份股方面， 中科曙光 领涨 0.11% ， 中国长城 下跌 9.53% ， 科华数据 下跌 6.72% 。

热门ETF方面， 股票型基金 大数据ETF华宝 场内价格下跌 2.91% ，成交额达 1531.43万元 。

华源证券认为，北美CSP厂商的Q1财报已充分反映了AI推理需求的快速增长，且大幅扩容的积压订单验证了未来2-3年的长期需求，或将在很大程度上消解市场对于ROI的担忧，为Capex投入提供了有力的需求支撑，持续看好海外算力板块的高景气度。

华源证券指出，受硬件涨价影响，CSP厂商普遍上修全年Capex指引。其中，谷歌和Meta均因算力需求旺盛及硬件成本上升，将全年资本支出指引区间分别上修50亿美元和100亿美元，预计全年支出规模均处于较高水平。

华源证券表示，推理需求快速增长带动CSP厂商云业务增速再上台阶。谷歌云推理需求景气度高涨，企业AI解决方案收入同比增长近800%；微软Azure在高基数下保持强劲增长，增速仍受限于算力供给；AWS增速为15个季度以来最快，客户支出环比大幅增长，整体呈现出推理需求快速增长的景象。

华源证券认为，由于推理需求快速增长，谷歌云与AWS的积压订单同步大幅扩容，创出历史最高纪录。这得益于新客户获取同比翻倍、大型订单数量增加以及超大型长期合同的签署，为未来2-3年保持高速增长提供了坚实支撑。