【盘面分析】

5月份全球金融市场进入到新的一种走势，之前是美伊问题影响金融局势，现在是石油不断涨价引起民生恐慌，这也就导致了金融市场出现先扬后抑的走势。从指数走势来看仍然还是震荡向上为主，但是外盘科技股开启分化崩盘的走势，这样的局面势必会导致A股出现跟盘走势。现在A股最大的问题仍然是没有资金量关注，机构资金仓位高企，再加上外资寻求更容易上涨的赛道，这就导致了A股市场进入到“内斗”局面，多杀多的情况此起彼伏，所以很多投资者会感觉指数涨不涨，与自己赚钱关系并不大，赚钱始终“很难”！

骑牛看熊发现绿电作为能源转型核心方向，政策支持体系日益完善且落地性强，为板块上涨提供坚实支撑。国家“双碳”战略下，“十四五”可再生能源发展规划明确推动可再生能源替代行动，构建清洁低碳能源体系，同时绿证制度不断升级，明确绿证作为可再生能源电量环境属性的唯一证明，完善核发、交易及核销规则，推动绿电市场化发展。2026 年以来，“算电协同” 纳入国家战略，四部门联合印发相关行动方案，推动算力设施绿色低碳转型，叠加可再生能源电力消纳责任权重向高载能行业延伸，形成刚性需求约束，进一步稳定市场预期，降低投资不确定性。

三大指数集体低开，沪指低开0.53%，深成指低开0.70%，创业板指低开0.87%，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面体育、医疗美容、稀有金属等板块表现较强，玻璃玻纤、地面兵装、大基金持股等板块表现较差。绿电概念反复走强，韶能股份2连板，中材节能一字涨停，大唐发电、晋控电力等纷纷跟涨，国家能源局等四部门联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，明确提出要“促进能源、算力、场景、数据、模型等要素高效协同”，构建“算力、电力深度融合的算电协同发展机制”。

光纤概念延续强势，新能泰山5天3板，通光线缆涨超15%，汇源通信、唯科科技等纷纷跟涨，康宁和英伟达宣布建立长期合作伙伴关系，以加强美国AI基础设施建设。康宁将新建三家美国工厂，把美国光连接产能提升10倍，光纤产量提升超过50%。算力租赁概念表现活跃，润建股份7天4板，利通电子、网宿科技等纷纷跟涨，CME集团和GPU市场情报及基准数据行业领导者Silicon Data宣布，将于今年晚些时候推出算力期货市场，目前正在等待监管部门的审查。

电网设备概念反复走强，汉缆股份2连板，保变电气、三变科技等纷纷跟涨，受Token需求飙升350%的推动，超大规模云服务商（Hyperscalers）的2026年资本支出预测从4500亿美元大幅上调至8000亿美元。大摩预计数据中心将面临55GW的电力缺口。玻璃基板概念异动拉升，彩虹股份涨停，新益昌涨超14%，沃格光电、壹石通等纷纷跟涨，SK集团旗下SKC于近日宣布，计划通过发行1173万股新股，筹集1.17万亿韩元（约人民币53亿元），其中约5896亿韩元用于玻璃基板业务，将由其子公司Absolix执行。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三依然弱势震荡，两市个股跌多涨少，本周行情有点难，密切注意外盘走势，指数一崩个股又要唱“很凉凉”！从行业分布来看，百亿级私募比较青睐科技板块：在一季度末百亿级私募持仓市值靠前的10家上市公司中，3家为电子行业企业，计算机行业和通信行业个股则各占2只，科技股合计达7只。接下来注意上证指数能否在4250点之上稳住。

创业板指数周三表现相对较强，在5日线附近有明显支撑，只不过中小盘股调整幅度较大，主要还是微盘股稳不住，注意超跌反弹机会。今年已有91家上市公司完成资产出售。这些上市公司主要集中在工业机械、制药、电气、通信设备等行业。工业机械、电气、通信设备是传统的重资产行业，随着边缘资产的逐步出清，企业加速向新质生产力转型。接下来注意创业板指数能否在4000点之上稳住。

【淘金计划】    

全球知名指数编制公司MSCI公布5月审议结果。在本次调整中，MSCI中国指数新纳入22只成份股，剔除24只；MSCI中国A股在岸指数新纳入19只成份股、剔除16只。本次调整将于5月29日收盘后生效。在本次MSCI中国指数新纳入的22只成份股中，包括1只港股、1只美股ADR，分别是中远海能、满帮集团；此外还有20只A股标的，涉及光通信、新能源金属等产业链标的。具体来看，包括光库科技、天华新能、大金重工、大中矿业、广合科技、长芯博创、国城矿业、仕佳光子、菲利华、湖南裕能、永鼎股份、睿创微纳、荣昌生物、科达利、百利天恒、华丰科技、盛科通信、长飞光纤等。同时，MSCI中国指数本次剔除了24只成份股，包括中航科工、石头科技、恒玄科技、首创证券、中信金融资产、阅文集团、中国通号、中国建筑、和辉光电、格科微、公牛集团等。

题材板块中的电力、消费电子、非金属材料等概念是资金净流入的主要参与板块，地面兵装、半导体、近端次新等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现需求端迎来多重增量，算力需求爆发成为重要拉动力量，数据中心绿电消费占比被明确要求不低于 80%，预计 2030 年数据中心年耗电量将突破 4000 亿千瓦时，绿电成为刚性需求；同时电解铝、钢铁等五大高载能行业被纳入消纳责任体系，强制消费需求大幅提升。供给端呈现规模化扩张态势，2026 年一季度绿电发电量同比增长 18.2%，占全社会发电量比重达 29.7%，创下同期新高，预计年底非化石能源发电装机占比将达 63%，太阳能发电装机规模有望首次超过煤电，行业供需结构持续改善。

我国绿电产业已形成完整产业链，具备全球领先优势。风电、光伏产业链完善，光伏多晶硅、硅片等核心环节产量占全球 76% 以上，风电整机制造企业占据全球前十中的 7 席，技术持续迭代推动成本稳步下降，叠加绿证价格大幅上涨（2026 年一季度均价同比增长 2.17 倍），绿电企业盈利空间持续拓宽。同时，绿电直供、算电协同等新模式落地，如中国大唐中卫云基地光伏电站投运，实现绿电与算力需求直连，进一步提升企业运营效率和盈利稳定性，降低行业波动风险。

当前绿电板块估值具备显著优势，港股绿电 PB-LF 处于 0.6-0.9x 的历史底部区间，A 股相关标的也存在明显估值修复需求。随着行业从 “补贴驱动” 转向 “市场自立”，绿电的环境价值被重新估值，叠加碳价上涨带动绿证价值提升（预计 2027-2028 年绿证价值较当前涨幅可达 103%-154%），板块估值有望持续修复，为投资者提供估值与业绩双升的投资机会。

全球能源转型加速，可再生能源成为应对气候变化的核心力量，我国绿证获得 RE100 无条件认可，打破国际化壁垒，为绿电企业拓展海外市场、提升国际竞争力奠定基础。同时，2035 年 NDC 目标明确非化石能源消费占比不低于 30%，对应绿电长期需求底线清晰，2026-2035 年风光装机年均新增规模较 “十四五” 提升超 50%，长期成长逻辑稳固，支撑板块持续走强。