经历五穷六绝，踏入七月份，港股下半年开局未如理想，上周五显著下挫517点，一周跌977点，收报28310点。

本周有多項數據公布，包括香港6月製造業PMI、6月美元計外匯儲備、中國6月財新服務業、綜合服務業PMI、美國6月ISM服務業指數、美國聯儲局FOMC會議紀錄，以及美國首次申請及持續申請失業救濟金人數。消息或致市況較為波動。目前区间横行格局未改，狭长三角形型态未变，暂时仍处于整理阶段。市况仍等待消息助燃突变，走波段或较单边部署更有胜算。

低位等待永远是美丽

近期在不同平台都见到不少好股遭谩骂，大约内容就是没有一买就升、连跌好几天之类。这个说法其实是不公平的，要知道地球有地心吸力，股市也一样。细心想想，股友躁动大多数时候并非买了错误的股，而是买在错误的时机，毕竟再好的股买在山顶也不好等，正常的钟摆调整就足以动摇持股信念。

低位等待永远是美丽的，笔者在年初时曾发文指出，经济现复甦迹象，航运股低吸等升的日子不远。推介的中远海发(02866.HK)当时约1.2-1.3港元，周五收报1.75港元，在风雨飘摇的第二季中录得35-40%的收益，也算是挺不错的了。

另外4月中时提及必然出现报复式消费的青岛啤酒(00168.HK)，建议时还只有约60港元，早前已到92港元的水平，上周五仍处于80港元以上水平。这些好股也不是一时三刻可以很快见到成绩，但愈有耐性等待，就愈可以吃到最美味的果子。

资金重回旧经济股

说到这里，股友们可能会想到，不少年初热炒的高科股份已不知不觉已腰斩，是否已是进场的时候？其中，尤其科技股更是重灾区，除重点股份外，年初热炒股如快手(01024.HK)收报183.2港元已是上市低位，较高位回吐六成；微盟(02013.HK)收报15.9港元，较高位下跌52.5%；移卡(09923.HK)收报46.35港元，跌62.2%。

科技板块面对较高层次的博奕对垒，虽然笔者相信已离底不远，但政策风险永远是市场最大的风险，可以留意小注开始建仓，但大举进击则还需慎重引证。

资金重回传统，目前较佳的部署，反而是趁旧经济股未动之前建仓。在这里笔者想先分享一点投资看法。港股市场上从来不缺乏好股，只是时机与投资者本身的考虑问题──到底是工作繁忙只能长期持有，还是有能力追逐换手？这两方面的选股是完全不同方向的概念，不可混淆。

传统经济股，油股已先行一步。中线投资者高位莫追，倒不如改投别枝，在低位播种再静静等待。在一众传统经济股中，笔者认为长和(00001.HK)属低风险、回报理想的股份，串目前亦已进入开始买进的阶段。

首先，上周打新股中，不可不提和黄医药(00013.HK)。长和旗下生物医药公司和黄医药首挂一度升逾倍，市值高达550亿港元。和黄医药为一家处于商业化阶段的全球生物医药公司，专注于发现、开发及商业化治疗癌症及免疫性疾病的靶向疗法及免疫疗法。

除肿瘤或免疫业务外，公司已建立大规模兼有盈利的药物营销及分销能力，主要在中国生产、营销及分销处方药。5名基石投资者，包括加拿大养老基金、凯雷集团、泛大西洋投资集团、HBM　Healthcare　Investments及中金启融基金。以上皆为长线投资者，即都是「吃大茶饭」之辈，等闲不会为区区几成升幅便离场。

该股目前在伦敦、美国、香港三地上市，最新宣布，美国食品药品监督管理局(FDA)已受理索凡替尼用于治疗胰腺和胰腺外(非胰腺)神经内分泌瘤(NET)的新药上市申请。索凡替尼于2020年4月获授予快速通道资格，用于治疗胰腺和非胰腺神经内分泌瘤，并于2019年11月获授予「孤儿药」资格，用于治疗胰腺神经内分泌瘤。

积极回购，无宝不落

众所周知，长和主席李嘉诚以”无宝不落”闻名，和黄医药长线发展如何，只要看”超人”是否惜售便知。长和在全球发售完成后持有约四成股权，保持控股股东地位，就可知道和黄医药长远仍将是长和的其中一只＂生金蛋的鹅”。

与此同时，更重要的是，长和近日持续进行回购。长和股价自5月10日于高位64.1港元起步回调，最低见6月21日的59.6港元，调整幅度其实不足一成。然而，从港交所资料所见，长和自6月8日起积极回购，累计回购670万股，回购价由58.65-60.2港元，涉资约四亿港元。而本年至今，长和共计购回774.75万股，占公司股本0.2009%。

长和上周五收报60.1港元，正与回购价不远，显现已是”超人价值区”范围，同时亦是3月底与5月底整固区所在，上周五即市跌穿100天线后亦迅速收复并收高于其上，见大阳烛，均属低位转势的利好讯号。

股友现时已可逐步建仓，理想入场区于60港元以下，此建议中长线播种策略，股友须有等待的耐性，暂不设目标价及止蚀价。