摘要

科学服务行业是服务于科技创新研发的核心行业，近年来中国科研支出保持高速增长，国内市场空间广阔。全球科研仪器、试剂、服务行业市场规模数千亿美元，其中科研仪器约300多亿美元，科研试剂约300多亿美元。大市场背景下，诞生Thermo Fisher、丹纳赫、默克等收入规模为200-300亿美元、市值1500-2000亿美元的国际龙头。我国科研仪器、试剂、服务行业市场规模估计1000亿人民币以上，但外资品牌垄断了国内90%左右的市场份额，国产化率不超10%。中国科研经费投入增长确定性强，未来将继续保持高速增长，2019年我国科研经费支出为21737亿元，同比增长10.5%，是世界第二大科技研发市场，有望在2027年前后超越美国成为科技研发经费投入第一大国。

行业整体以外资主导，国产替代、集中度提升是长期趋势。外资早年通过本土化策略、并购、通过国内经销商方式，快速抢占国内市场，目前占据科研试剂行业90%以上份额，国内流通试剂品种数量较为有限。经过近几年国家产业政策支持，国内也兴起了一批具有一定规模、拥有自主研发能力的科研试剂生产企业，质量差距逐渐与外资缩小，价格普遍低于外资品牌15-20%，在发货周期方面较外资品牌有很大的优势，未来依靠高性价比、优质的售后服务逐步实现国产替代。我国目前行业格局较为分散，近几年许多小企业因为研发能力不足、产品丰富度欠缺、仓储条件达不到环保、安全要求陆续关闭，行业集中度有提升的趋势，国产龙头企业将充分享受行业红利，逐步打破进口垄断。

中国正处在创新驱动、转型升级的关键时期，国家高度重视科研投入和技术研发。2021年两会政府工作报告主要突出了三个方面：一是要强化国家战略科技力量；二是加强基础研究；三是要用市场化机制激励企业加大研发投入。我国科研仪器、试剂、服务行业市场规模有望在过去10%左右的年均增速基础上，继续加快增长。

目录

1.科学服务行业概述3

1.1 定义及用途3

1.2 科学服务行业产品丰富，应用广泛3

2.科学服务市场前景广阔，国产企业迎来发展机遇7

2.1需求端：科研投入加大，服务市场需求旺盛7

2.1.1全球研发服务市场空间广阔7

2.1.2 中国研发服务市场需求增速高于全球8

2.2 供给端：全球龙头主导市场，国产企业代理为主9

2.2.1 全球龙头主导，外延并购开拓市场9

2.2.2 国内企业以代理为主，距离全球龙头存在差距10

3.科学服务行业发展现状11

3.1 竞争格局：国际巨头并购综合化，国内行业碎片式发展11

3.2科学服务行业持续高景气，国产替代空间广阔12

3.2.1 实验试剂：国产试剂以低端市场为主，高端试剂仍长期依赖进口 13

3.2.2 实验耗材：进口品牌占据绝对主导，国产替代大势所趋 16

3.2.3 实验室分析仪器：逐渐步入高速高质量发展时期17

3.3国家政策扶持下，自主创新和高效服务助力国内企业后来居上20

4.投资建议23

5.风险提示24

正文

1.科学服务行业概述

1.1 定义及用途

科学服务行业是服务于科技创新研发的核心行业。国外通常把服务于科学研究的企业所处的行业统称为科学服务行业。具体来看，科学服务行业是为从事科学研究和生产质量控制的企业、高校和研究机构提供设计、建设、运营、维护、升级、改造、信息化的科学服务技术解决方案，是服务于科技创新的核心行业，细分领域和品类众多（百万以上SKU）。这类企业通常提供的产品与服务包括科研试剂、高端耗材、实验仪器、智能设备、科研信息化、特种化学品及相关专业技术集成服务，主要客户分布在生命科学、环境科学、生物医药、食品卫生、临床医学、新材料、新能源、分析检测、智能制造、化工化学和科研院所等各个领域。

1.2 科学服务行业产品丰富，应用广泛

科学服务行业产品丰富，应用广泛。科学服务行业是指为高等院校、科研院所、企业研发部门等单位提供科研相关产品以及配套方案的行业。从产品及服务内容来看，科学服务包含科研试剂、实验耗材、仪器设备以及实验室综合解决方案，内涵丰富。从下游客户来看，科学服务覆盖生物医药、化工化学、材料科学、能源环保、食品日化、分析检测、智能制造等众多领域，应用范围非常广泛。

►实验试剂

实验试剂是指具有一定纯度标准的各种单质和化合物（也可以是混合物），是工农业生产、文教卫生、科学研究以及国防建设等多方面进行化验分析的重要试剂，包括通用试剂、高纯试剂、生化试剂、特种试剂、分析专用试剂等。试剂分类方法较多，按制造难易程度和用途可分为高端试剂（专用试剂）、通用试剂；按状态可分为固体试剂、液体试剂；按类别可分为无机试剂、有机试剂；按性能可分为危险试剂、非危险试剂等；按纯度可分为工业级化学试剂、实验纯、化学纯、分析纯、优级纯和高净超纯。其中实验纯、化学纯、分析纯、优级纯为通用化学试剂，一般应用于科研、教学、分析检测、工业生产等领域，超净高纯试剂是化学试剂中纯度最高的试剂，其杂质含量较优级试剂低几个数量级，主要用于高端精密器件等制造领域。

化学试剂作为典型的精细化工品，应用广泛，品类繁多，部分高端科研试剂用量少，但附加值高。化学试剂目前广泛应用于医疗卫生、生物技术、检验检疫、国防军工、工农业生产等国民经济的各行各业，在生物医药、电子、微电子、航空航天、新材料等先进制造业领域的作用尤为重要，甚至是部分行业的关键性基础化工材料，客户主要以科研院所、高校市场、企业市场、检测中心为主。从数量上看，全球化学试剂品种已超过20万种（若包括生命科学试剂则超过百万种），经常流通的化学试剂品种约5万种，而国内经常使用的各类化学试剂达到2万种，且随着科学技术的发展，试剂种类还在不断增加。此外，部分高端科研试剂用量较小，个别品种每年用量只有几微克或几毫克，但由于其质量标准要求极高，并具备关键的基础化工材料属性，因此具有较高的附加值。

►实验耗材

实验室耗材也称实验耗材，是指生物、医药、卫生和健康等相关学科领域科学研究、新产品开发、诊断检测等相关活动所必需的实验用品，包括一次性塑料耗材和其他耗材等，主要用于细胞培养和收获、生物实验移液、溶液过滤和分离、贮存等。与实验室大型仪器设备相比，实验室耗材具有种类繁杂、更新变化快、单件价值低、消耗频繁等特点。实验室耗材是实验室用品的重要组成部分，下游应用非常广泛，包括高等院校的生物实验室、生命科学、医学等研究机构，卫生防疫系统的各级疾病控制中心、检验检疫机构、药品食品监测机构、各级医院及诊所等医疗机构的中心实验室，制药企业，生物科技公司等。

实验耗材行业技术壁垒较高，部分国产产品已达到国际先进水平。实验耗材的理化性能和生物性能以及产品的精准度等直接影响生物技术研发和应用的成败和效率，因此高分子材料的改性技术与加工技术是该行业的关键技术——例如，细胞培养板、瓶、皿等器皿作为细胞生长和繁殖的空间及培养表面，需要满足不同种类细胞对生长表面特殊要求。某些生物实验试剂价格昂贵，生物实验中吸取试剂的吸头、移液管等需具有较强的疏水性能，以避免液体残留、保证吸量精准，降低实验成本；离心设备原材料需要超强的韧性以保证其在高离心力下不变形、不破裂等。国际欧美发达国家在以上技术领域长期投入，关键性核心技术、制造技术均处于全球领先水平。中国生命科学领域研究相对欧美国家起步较晚，近年来，中国生物实验室一次性塑料耗材生产企业持续增加研发投入，伴随着技术创新、工艺创新和生产管理的提升，部分国内领先企业逐步打破欧美知名企业的技术垄断，相关产品在技术和质量方面达到国际先进水平。

►实验室分析仪器

实验分析仪器是用于测定物质的组成、结构等特性的仪器，可划分为化学实验分析仪器、物性测试分析仪器、光学实验分析仪器、生命科学分析仪器、测量/计量仪器、行业专用分析仪器、在线/过程控制仪器、实验室设备等。其中实验分析仪器是科学仪器重要组成部分，是基础的科学实验装备，具备复杂而精密的技术体系，包括色谱、质谱、原子光谱、分子光谱、材料表征、表面科学、生命科学仪器、实验室自动化&软件、全球通用分析仪和全球实验室设备等。早期的实验分析仪器结构简单、功能单一，主要包括衡器、量器、器皿和辅助器材等，操作过程多依赖于分析人员，效率较低且误差较大；近年来伴随着机械、信息技术等基础行业的发展和物理、化学、光学、生命科学等各学科领域分析技术的加速创新，实验分析仪器迎来快速发展，目前已广泛应用于生命科学、医疗健康、新型材料研究、新能源、航天和海洋探测、环境保护、食品安全等行业。

2.科学服务市场前景广阔，国产企业迎来发展机遇

2.1需求端：科研投入加大，服务市场需求旺盛

2.1.1 全球研发服务市场空间广阔

全球研发经费呈稳定增长趋势，促进科学服务行业市场规模扩大。随着世界科技竞争的日趋激烈，全球正迅速进入知识密集型经济时代，目前已形成科学发展热潮，科学服务为行业发展提供了良好的成长环境。科学服务行业与国家科研经费投入紧密相关，目前各个国家均将资源集中到研发、教育等知识密集型领域，全球研发经费近年来始终保持稳定增长，2014-2018年年均复合增长率接近5.0%，同比增长率保持在4.4%附近，2017年同比增长高达7.7%。随着研发经费的持续增长，科学服务行业市场规模亦会持续扩大。2012-2017年全球科学服务市场规模逐年快速扩大，年均复合增长率为2.5%，同比增速呈逐年上涨趋势，2016年同比增长高达4.0%，基本与全球研发经费增长情况一致。根据Statista机构统计，2019年全球研发总支出约2.37万亿美元，2010-2019年复合增速6%左右，政府、企业和科研机构研发经费的稳定投入将持续带动科学服务行业市场规模不断增长。

全球科学服务行业市场规模预估超过1600亿美元，未来仍有望保持稳定增长。根据赛默飞2020年官网提供的投资者交流材料数据中，赛默飞预计其主要业务（生命科学解决方案、分析仪器、专业诊断、实验室产品和服务）所对应的全球市场空间为1650亿美元（赛默飞市占率约15%）。根据德国默克2021年官网提供的投资者交流材料数据显示，预计全球整个生命科学市场的空间为1700-1800亿欧元，并且预计未来5年仍能够保持5%-6%的稳定增长。全球各国研发经费支出仍主要以企业为主（占约60-80%），并且生命科学、生物医药企业是科学服务行业的主要客户。

2.1.2 中国研发服务市场需求增速高于全球

中国科研经费支出增长迅速，科研投入活动主体以企业为主。我国作为发展中国家，整体科学研究领域起步较晚，在科学研究领域的积累层面相较国外发达国家仍存在差距，但在国家政策对科技型企业自主创新的扶持下，我国科学研究支出保持了高速增长。2006年，随着《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》颁发，中国R&D支出进入快速增长通道。根据国家统计局数据，近几年全国研究与试验发展经费投入力度持续加大，由2010年的7,063亿元增长到2019年的21,737亿元，年复合增长率达到13.3%，平均增长速度达122.47%，是全球R&D经费大国中增长最快的国家。科学服务行业内公司通常生产与科学研究有关的科研试剂、实验耗材和仪器设备，服务于高校学生、企业研发人员等的科学研究。根据国家统计局数据，分活动主体看，2019年各类企业研究与试验发展（R&D）经费支出16921.8亿元，比上年增长11.1%；政府属研究机构经费支出3080.8亿元，增长14.5%；高等学校经费支出1796.6亿元，增长23.2%。企业、政府属研究机构、高等学校经费支出所占比重分别为76.4%、13.9%和8.1%。国内科研投入活动主体以企业为主，占比超过四分之三。

与发达国家相比，中国研发投入占比仍有明显提升空间。根据Wordbank数据，2018年中国研发支出约3184亿美元，研发经费总额仅次于美国的5730亿美元，位列全球第二；但从研发投入强度来看（即研发经费投入/GDP的比例），中国与发达国家还存在不少距离，2018年中国研发投入强度约2.19%，低于世界平均水平的2.27%，而美国为2.84%，德国为3.09%，日本为3.26%，韩国超过4%、达到4.85%，以色列全球最高为4.95%。

2.2 供给端：全球龙头主导市场，国产企业代理为主

2.2.1 全球龙头主导，外延并购开拓市场

从供给端来看，全球龙头公司主导市场。随着全球科研市场的蓬勃发展，相应的科研服务需求高速增长，欧美发达国家由于起步较早，行业基础较为完善，相关企业经过较长时间的发展逐渐壮大，目前市场竞争格局趋于稳定，行业内涌现出赛默飞世尔科技（Thermo FisherScientific）、德国默克（Merck KGaA）、丹纳赫（Danaher）等一批具有世界影响力的科研综合服务龙头公司。

龙头公司通过兼并收购扩大规模，市场集中度提升。2006年以前，全球科研服务以中小型家族企业为主，行业尚未形成具有整合能力的跨国巨头。2006年以来，伴随着Thermo

Electron和Fisher Scientific合并成为赛默飞世尔科技（Thermo Fisher Scientific），行业进入深度整合期。龙头公司开始通过收购兼并迅速扩大规模，例如，德国默克先后收购Millipore和Sigma-Aldrich，赛默飞世尔科技先后收购Life Technologies、FEI、Patheon和Qiagen，丹纳赫先后收购Pall和GE Healthcare。通过不断收购兼并，龙头公司的市场份额提升明显，逐渐形成覆盖科研试剂、实验耗材和设备仪器的全产业链布局。

2.2.2 国内企业以代理为主，距离全球龙头存在差距

国内企业发展起步较晚，以代理外资品牌为主。一方面，外资企业看到国内科研服务市场的巨大发展潜力，纷纷进入中国市场，凭借较高的品牌知名度和优质的产品质量迅速占领90%以上的市场份额。另一方面，国内科研服务行业起步较晚，技术落后、资金缺乏等问题导致国产企业在试剂、耗材品种数量上和质量上落后于外资企业，国内企业大多通过代理国外品牌产品的途径开拓市场，经过多年发展，涌现出国药试剂、泰坦科技等具有一定销售规模的顶级代理商。

国产试剂尝试自主创新，与全球龙头企业存在较大差距。长期面临进口垄断局面，部分国产试剂开始尝试自主创新，从技术门槛相对较低的化学试剂着手，经过多年的研发投入和经验积累，部分国内企业迎头赶上，涌现出阿拉丁、阿达玛斯（泰坦科技旗下高端试剂品牌）等国产科研试剂自主品牌。根据《国内实验试剂供应链现状、问题与对策》，在2016年统计的55家国内试剂生产企业中，有18家企业销售额突破了1亿元。虽然与德国默克、赛默飞世尔科技、丹纳赫等全球龙头相比，国产试剂在品种数量、客户数量、覆盖市场、收入利润规模等多个维度还存在较大差距，但未来的成长空间也更大。

3.科学服务行业发展现状

3.1 竞争格局：国际巨头并购综合化，国内行业碎片式发展

2006年以前国际科学服务行业家族企业盛行，以中小型企业居多，行业内企业仅有能力在科研试剂、实验耗材或者仪器设备中的某一领域从事业务。而随着全球科研领域的蓬勃发展，世界科学服务行业开启了跨国公司垄断、收购和比拼，行业集中度呈上升趋势。

目前美国、欧洲等发达国家或地区相关行业发展已基本成熟，市场竞争较为平稳，形成了以赛默飞世尔科技、丹纳赫、德国默克等知名企业为主的竞争格局，国际巨头们通过集团化经营形成合力，横跨科研试剂、实验耗材等多个领域，产品多达几十万种，并凭借强大的研发能力、响亮的品牌知名度、齐全的试剂品种、布局全球的经营网络以及雄厚的资金实力近乎垄断整个市场。

3.2科学服务行业持续高景气，国产替代空间广阔

科学服务属于国家战略产业，持续高景气度。科学服务行业属于战略性产业，对于推动“产学研”成果转化有重要意义，为国家创新、产业升级提供关键支持。随着世界科技竞争的日趋激烈，全球正迅速进入知识密集型经济时代，科学和工程研究、商业化应用及智力成果转化的重要性愈发凸显。在全球科学发展的热潮下，各个国家均将资源集中到研发、教育等知识密集型领域，全球研发经费近年来始终保持稳定增长。根据中国科学技术信息研究所的数据，2019年我国科学服务行业市场规模为4,338亿元，占当年R&D支出的20%。参考 Statista的预测，我国科学服务行业市场规模将从2019年的4,338亿元增加至2025年的 10,517亿元，年均复合增速达15.9%。

根据测算，国内科研试剂和实验耗材市场空间预计超过千亿。根据国家科技基础条件平台中心资助项目“高校院所实验试剂需求分析与管理研究”基金项目调研发现，科研试剂、实验耗材支出约占政府隶属研究机构、高等院校R&D经费支出的20%-25%左右。以科研试剂、实验耗材支出占政府属研究机构、高等院校R&D经费支出的20%进行保守估计，我国政府属研究机构、高等院校科研试剂及实验耗材规模从2010年的357亿元增长至2019年的917亿元，年均复合增长率为11.06%，据此预计到2020年市场规模将达到1,019亿元。

3.2.1 实验试剂：国产试剂以低端市场为主，高端试剂仍长期依赖进口

根据Frost&Sullivan（引自诺唯赞招股说明书）数据，2019年全球生命科学试剂市场规模约175亿美元，预计2024年达到246亿美元，2019-2024年复合增速为7.1%。近年来随着中国对生物、医疗、药物开发和卫生健康等生物基础产业的支持力度不断加大，国内生命科学试剂市场规模快速增长，2019年中国市场规模约126亿元，预计2024年达到260亿元，2019-2024年复合增速为13.8%。

根据Wiseguy研究报告预测，全球实验室试剂市场规模将从2017年的183亿美元增加到2025年的298亿美元，预测期内的复合年增长率为6.3%，行业增长空间较大。而根据中国试剂信息网披露的数据，目前高校、科研机构和研发企业有超过30000家实验室，中国实验试剂市场规模已破千亿大关。化学试剂行业发展迅速，2018年中国化学试剂行业市场规模约1243.17亿元，同比增长18.3%，预计到2024年，中国化学试剂行业市场规模或将达到2495.75亿元，年均复合增速为12.3%；其中，我们预计高纯化学及生命科学试剂，是实验试剂中发展最快、技术含量及附加值最高的产品。根据《国内实验试剂供应链现状、问题与对策》（刘海龙，卢凡）估计，国内生物实验试剂行业市场规模的年增长率目前基本保持在20%-30%左右。同时根据中国石油和化学工业联合会公布数据，近几年来中国主要化学品增长保持平稳，其中2019年中国化工行业经济运行企稳向好态势得到进一步巩固，全国化学试剂总产量2360.7万吨，相比2018年总产量增长12%。

根据中国海关总署数据，2019年中国诊断相关实验用试剂（诊断代表一部分实验试剂应用场景）进口金额为19.28亿美元，而出口金额仅为3.14亿美元，出口金额远远低于进口金额；2019年中国诊断相关实验用试剂出口量为2.97万吨，远高于2019年进口量的1.18万吨。因此，通过上述进出口产品金额和量的结构性的差异，我们认为当前国产化学试剂仍集中在低端市场，价值含量低，高端化学试剂依赖于进口。

目前国内高端试剂主要以进口为主，国产替代空间广阔。国内实验试剂市场上，高端科研试剂产品基本被国际巨头垄断，特别是涉及生命科学、分析色谱、高端化学、材料科学等领域的高端试剂，有相当一部分品种尚属空白，只能长期依赖进口解决。根据泰坦科技招股说明书披露，国际巨头占国内超过80%的市场份额。而国产企业则由于起步较晚、技术研发落后、资金匮乏、规模较小等原因，销售产品主要集中在中低端试剂品种和以代理品种为主，完全自主开发的原创性试剂较少。根据《国内实验试剂供应链现状、问题与对策》（刘海龙，卢凡）估计，国产试剂销售规模所占比例约为10%。我们认为随着国内中高端国产试剂公司加快研发，伴随国家政策对进口替代大力支持，未来国产化学试剂将逐步实现高端产品的进口替代，国产企业进口替代空间巨大。

3.2.2 实验耗材：进口品牌占据绝对主导，国产替代大势所趋

生物技术产业快速发展，实验耗材市场潜力可观。根据《生命科学实验耗材市场及关键制造技术的现状、挑战与对策》（刘佳、吴茉莉）数据，2019年全球生命科学实验室耗材的市场规模为387.4亿美元，预计2023年将达到677.57亿美元左右，2016-2023年复合增速为13.25%；2019年中国生命科学实验耗材市场规模约277.52亿元，预计从2016年到2023年中国生物实验室耗材市场每年将保持20%的增长。

进口品牌占据绝对主导地位，未来国产替代大势所趋。由于欧美发达国家生命科学研究及其相关产业已有一百多年的发展历史，目前，国际跨国公司以其强大的研发及品牌优势长期主导实验耗材的生产和销售，特别是高端实验耗材大多被国际型跨国公司所垄断，而国产企业由于资金规模、生产设备、品牌影响力等方面的不足，在国内市场占比很小。一次性塑料实验耗材由于其良好的力学性能和化学稳定性，价格低廉，一次性使用避免了传统材质多次使用导致的消毒和感染、易于表面改性从而满足不同的特定实验需求等诸多优点，能够有效提高实验效率和便捷性，目前已成为生物实验室研究中使用最多、使用量最大的实验耗材。根据Frost&Sullivan（引自洁特生物招股说明书）数据，2018年中国生物实验室一次性塑料耗材市场进口品牌市场份额占整体市场的94.5%。整体来看，虽然国产品牌份额仍占比较低，但国内专业制造公司自本世纪初经过近20年的发展，通过不断提升研发与自主设计能力和逐步加强市场与客户需求跟踪能力，部分耗材产品在技术和质量方面已达到国际先进水平，开始在国内和国际市场上崭露头角、努力扩大市场份额，并逐步参与到国际竞争中。我们认为，伴随中国实验耗材生产商的逐步壮大，拥有持续创新能力和广泛销售渠道的企业将以质优价廉的竞争优势逐步实现进口替代，实验耗材国产化是大势所趋。

3.2.3 实验室分析仪器：逐渐步入高速高质量发展时期

全球实验室分析仪器市场规模保持稳定增长。根据SDI数据，2020年全球实验分析仪器市场规模约638亿美元，受益于科学技术的快速发展及创新，预计2024年市场规模有望达到860亿美元，2020-2024年复合增速为7.77%。分地区来看，目前实验室分析仪器的销售主要集中于欧美地区，其中北美地区占据了全球分析仪器市场的主要份额，美国是全球最大的分析仪器销售市场，而2020年中国市场约占12%，已超越日本成为亚洲实验分析仪器的第一大市场。随着国家相关产业政策的支持，下游行业需求的不断释放，国内企业自主研发实力的逐步增强，我们认为中国实验分析仪器行业正逐步步入高速度、高质量发展时期，未来市场潜力巨大。根据SDI数据，2020年中国实验分析仪器市场规模约75亿美元，2015-2020年复合增速为6.80%，高于同期北美（5.20%）、欧洲（3.10%）、日本（2.90%）。

高端实验室分析仪器技术壁垒极高，中国与国外仍具有显著差距。实验分析仪器的制造水平是衡量一个国家高端制造能力的重要指标之一，我们认为中国与发达国家在科研领域上核心差距即实验分析仪器和实验室能力的差距。实验分析仪器集成多个现代科学与专业技术领域，包括分析化学、自动化技术、计算机科学技术、材料化学技术及机械设计制造技术等，此外涉及各个下游应用领域的专业知识，是典型的高附加值、技术密集型行业。另一方面，下游应用领域的不断发展也对仪器产品的性能、精度、效率提出更高要求；这也意味着实验分析仪器供应商需要具备深厚的技术储备、丰富的经验积累、完善成熟的研发机制和研发模式。相较于发达国家，中国实验分析仪器行业起步较晚，在研发技术、质量和规模等方面均存在较大的差距，特别是在精密仪器等高精尖领域内尚难与技术实力雄厚的国外厂商竞争，全球的高端产品市场基本被赛默飞、安捷伦、默克、岛津等国际巨头所垄断，而国内高端仪器、精密设备基本依赖进口。

中国分析仪器行业发展趋势良好，盈利能力逐渐提高。从收入规模和盈利能力方面，根据上海仪器仪表行业协会发布的数据，2020年中国分析仪器行业实现主营业务收入285.2亿元，同比增长9.72%，2015-2020年复合增速为7.03%；实现利润总额49.65亿元，同比增长31.91%，2015-2020年复合增速为15.50%，营业利润率由2015年的9.32%提升至2020年的17.41%。而从生产数量来看，2020年中国分析仪器产量约238.53万台，增速有所下滑，我们判断主要系疫情原因部分企业停产所致；2017-2020年中国分析仪器产量基本维持在250万台上下。

检验检测行业是实验分析仪器的主要下游市场，涵盖环境监测、食品安全检测、医疗检测、工业检测等细分领域。相较于全球市场而言，我国检验检测行业起步较晚但发展迅速，近年来行业规模不断扩大。根据国家市场监管总局和国家认监委发布的数据，2013-2019年我国检验检测行业的营业收入从1398.5亿元增长至3225.1亿元，14-19年年均复合增速达15%。检验检测行业的快速发展也加大了对相关仪器设备的需求规模，根据国家市场监督管理总局发布的数据，2013年我国共有各类检验检测仪器设备328万台/套，此后保持逐年上升，2019年增长至711万台/套，14-19年年均复合增速为14%。

3.3国家政策扶持下，自主创新和高效服务助力国内企业后来居上

中国科学研究起步较晚，但近年来科研经费投入增长显著。中国作为发展中国家，整体科学研究领域起步较晚，存在着服务机构专业化程度不高、高端服务业态较少、知名品牌与复合型人才缺乏等问题，相较国外发达国家具有明显差距，但近年来随着国家加快创新体系建设和产业升级，相继发布一系列如《国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010—2020年）》《国家中长期科技人才发展规划（2010—2020年）》《关于深化科技体制改革加快国家创新体系建设的意见》《国家创新驱动发展战略纲要》《国务院关于全面加强基础科学研究的若干意见》等重要文件。在国家政策对科技型企业自主创新的扶持下，我们认为国家科研经费投入的持续增长，将带动科研机构及企业对于科研产品及服务需求的增加，推动中国科学服务业进一步发展。

科学服务行业相关政策

发布时间

部门

政策

主要内容

2006.2

国务院

《国家中长期科学和技术发展规划纲要》（2006-2020年）

把生物技术作为未来高技术产业迎头赶上的重点，加强生物技术在农业、工业、人口与健康等领域的应用；加强基础科学和前沿技术研究，特别是交叉学科的研究。

2009.6

国务院

《促进生物产业加快发展的若干政策》

加快培育生物产业，是我国在新世纪把握新科技革命战略机遇、全面建设创新型国家的重大举措。各级政府加大对生物技术研发投入，对国家需要重点扶持和鼓励发展的生物企业，进一步完善相关税收政策。

2014.10

国务院

《关于加快科技服务业发展的若干意见》

加快科技服务业发展，是推动科技创新和科技成果转化、促进科技经济深度融合的客观要求，是调整优化产业结构、培育新经济增长点的重要举措，是实现科技创新引领产业升级、推动经济向中高端水平迈进的关键一环。

2016.5

国务院

《国家创新驱动发展战略纲要》

科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑，必须摆在国家发展全局的核心位置。到2020年进入创新型国家行列，研究与试验发展（R&D）经费支出占国内生产总值比重达到2.5%；到2030年跻身创新型国家前列，研究与试验发展（R&D）经费支出占国内生产总值比重达到2.8%；到2050年建成世界科技创新强国，成为世界主要科学中心和创新高地。

2016.8

国务院

《“十三五”国家科技创新规划》

加强大型科学仪器设备、实验动物、科研试剂、创新方法等保障研究开发的科研条件建设，夯实科技创新的物质和条件基础，提升科研条件保障能力。

2017.5

科技部

《“十三五”国家基础研究专项规划》

鼓励和培育具有原创性学术思想的探索性科研仪器设备研制，聚焦高端通用和专业重大科学仪器设备研发、工程化和产业化；注重研发具有自主知识产权的通用试剂和高端高纯专用试剂。

2018.1

国务院

《关于全面加强基础科学研究的若干意见》

到2020年，我国基础科学研究整体水平和国际影响力显著提升，在若干重要领域跻身世界先进行列，在科学前沿重要方向取得一批重大原创性科学成果；到2035年，我国基础科学研究整体水平和国际影响力大幅跃升，在更多重要领域引领全球发展。

2018.8

科技部、财政部

《关于加强国家重点实验室建设发展的若干意见》

《意见》从完善国家重点实验室发展体系、提升国家重点实验室创新能力、加强国家重点实验室管理创新等方面给出具体方案，进一步加强国家重点实验室建设发展。

2019.10

国家发改委

产业结构调整指导目录（2019年本）

科研试剂属于国家鼓励类产业，包括“生物高分子材料、填料、试剂、芯片、干扰素、传感器、纤维素生化产品开发与生产以及新型精细化学品的开发与生产和大规模细胞培养和纯化技术、大规模药用多肽和核酸合成、抗体偶联、无血清无蛋白培养基培养、发酵、纯化技术开发和应用等”。

2020.11

国务院

国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议

强化国家战略科技力量。制定科技强国行动纲要。加强基础研究、注重原始创新，优化学科布局和研发布局，推进学科交叉融合，完善共性基础技术供给体系。推进国家实验室建设，重组国家重点实验室体系。提升企业技术创新能力。发挥企业家在技术创新中的重要作用，鼓励企业加大研发投入，对企业投入基础研究实行税收优惠。

资料来源：国务院，财政部，科技部等，建泓时代

自主研发不仅有价格优势，还能保证高利率。近年来一些国内领先企业开始尝试自主创新，持续增加技术研发投入，经过多年的技术改进和经验积累，涌现出如阿拉丁、阿达玛斯（泰坦科技旗下高端试剂品牌）、麦克林、JET BIOFIL（洁特生物）等国产科研试剂和耗材的自主品牌，部分产品质量已经达到甚至超过进口产品，并且具有价格优势。另一方面，中国科学服务企业大多小而散（代理商为主），以代理外资品牌和价格竞争作为主要竞争策略，从整体上拉低了行业利润水平；而自主品牌则是高毛利率的保证。如泰坦科技虽然综合毛利率不到25%（主要系自主品牌与第三方品牌相结合，代理产品拉低毛利率），但其自主高端试剂毛利率超过60%，始终保持较高水平，而自主通用试剂毛利率也在40%上下；阿拉丁自成立以来就坚持打造自主科研试剂品牌“阿拉丁”及实验耗材品牌“芯硅谷”，2012-2019年公司毛利率基本维持在70%以上；洁特生物专注于生物实验室一次性塑料耗材，以ODM销售为主，配有少量试剂、小型实验仪器，其中耗材类毛利率基本维持在45%上下；莱伯泰科则主要从事实验分析仪器的研发、生产和销售，其中自产产品收入占比基本超过60%，而自产的实验分析仪器产品毛利率也接近50%。

科研人员追求便捷和效率，注重采购及送货时效性，因此高效服务成为国产突破的关键。科学服务行业实际客户为科研人员，行业具备TOC属性。科研人员非常注重实验进展，因此购买科研试剂和实验耗材时，采购周期是科研人员主要咨询的事项之一。整体来看，外资品牌由于在国内的采购链被拉长，多数试剂的采购周期较长，严重影响科研人员实验进度（国内经销商一般不具有试剂储存、分装能力，因此对储存要求较高的试剂采购时间周期过长，可能超过30天）；此外，外资厂商虽然SKU数量众多，但部分品种为期货，可能采购周期更久。而2020年爆发的新冠疫情，给本土企业提供了绝佳的国产替代发展机遇，一方面疫情下外资企业海外工厂停产导致部分产品出现大量短缺，同时海外运力紧张下供货周期被严重拉长；另一方面，赛默飞2021年1月在国内的一批培养基被检测出新冠病毒（信息来源：南京发布微信公众号），部分高校和企业对购买进口产品严加限制，这将进一步加速国产替代的进程。

4.投资建议

科学服务行业涉及科研试剂、科研仪器及耗材产品，具有品种多、品质高、规格及类型复杂等特点，并且下游客户分散、采购批量小、采购频率高，企业技术优势主要体现在自主核心产品的先进性、产品矩阵的完善性以及销售和物流渠道的配合度等方面，而科学服务一体化平台型企业通过结合自主品牌和第三方品牌丰富自身产品体系，能够充分满足客户需求，同时并拥有成熟的销售渠道和仓储物流系统，为客户提供方便、快捷、稳定的服务。我们认为品牌质量是科研人员首要关注的因素，也是限制国产发展的最主要原因。在部分外资品牌几乎垄断的细分领域（国产化率低于10%），部分国内公司坚持自主研发和自主生产，产品的质量已经达到甚至超过进口产品，并且具有价格优势，而且在口碑效应的传导下逐步树立国产自主品牌形象。同时，自主品牌是高毛利率的保证。建议关注科学服务一体化平台型企业，以及专注于某一进口替代潜力大细分领域的国产自主品牌企业。

5.风险提示

宏观经济波动风险；行业政策风险；企业间恶性竞争风险；全球研发投入不及预期；国产替代不及预期；疫情发展不确定性风险。

END