WSB“新欢”层出不穷!散户们打游击战,华尔街如何对敌?

原创7 天前32.8k
这条街谁说了算

散户逼空华尔街的好戏远未到散场之时。

上周三,AMC收涨95.5%,之后至今的4个交易日,该股又累计下跌12%。你以为散户们又败了一场,没想到人家早就转移了阵地。

昨夜,“散户新宠”Clover Health一度大涨超100%,截至收盘,收涨85.8%,报22.15美元,盘后续涨7.5%。FactSet数据显示,尾盘时该股交易量已超过6.5亿股,比其30天平均交易量2200万股多出30倍。收盘时已经有超过7.15亿股换手。

除了Clover Health之外,美版拼多多Wish的母公司ContextLogicInc大涨50%,盘后又涨了30%,快餐连锁品牌Wendy 's收盘亦大涨25.8%,游戏驿站与AMC却只分别涨了7%和0.1%。

在之前几次大规模散户逼空中,Clover Health闻所未闻,这家公司到底什么来头?


1 散户“新宠”:Clover Health


Clover Health是一家Medicare Advantage保险公司,成立于2013年。所谓Medicare Advantage,是美国医保面向65岁以上老人的医保计划,由CMS转移支付保费给商业保险公司运营。

2020年10月,Clover以37亿美元的价格与查马斯·帕里哈皮蒂亚旗下的空白支票公司进行反向合并,从而成为一家美股上市公司。

上市之前,Clover曾在2014年至2019年间获得过六轮融资,前期的明星投资人包括First Round Capital,红杉基金和 Greenoaks Capital等。

2月份,Clover Health受到做空机构Hindenburg Research的指控在做空报告中,这家机构声称Clover Health是一家“破碎的企业”。此后,该股在一个月内股价累计跌幅超过50%。

但在达到股价低点之后,该股开始出现上涨势头。昨晚之前,Clover Health相比3月的股价低点已经累计上涨了超过60%。

Clover Health上涨的原因仍然与WSB论坛有关。

华尔街机构Hindenburg Research对Clover Health的做空引起了推特和WSB论坛里散户的注意,Clover Health因此成为论坛热点话题。

而根据S3 Partners的数据,在过去一个月内,做空这只股票的比率增加了约25%,使得该公司有43.5%的流通股遭到卖空。

作为对比,AMC院线在上周三大涨之时,也只有超过20%的流通股被做空。

Clover已经成为美国各个交易所中被卖空最多的股票之一,这让它成为WSB论坛中当之无愧的明星股。周二,关于Clover的讨论在WSB论坛吸引了超过1000万的参与者,超过AMC,成为论坛中最火热的话题。

巨大的空头仓位让散户们无所畏惧地买入,他们寄希望于通过抬高股价,迫使做空Clover的对冲基金不得不从市场上买回股票。在这个过程中股价进一步抬高,一批空头们爆仓退场,前期买入的散户赚得盆满钵满,大获全胜,这就是所谓的逼空。

数据显示,仅在昨夜,空头们在Clover上就损失5亿美元。

从游戏驿站到Rocket Companies,再到AMC院线,现在又轮到了Clover和Wish。本来应该是散户与空头们多空对峙的一场阵地战,活生生被散户们玩成了游击战。

来自WSB论坛的散户们发帖为号,打一枪换一个地方,让靠割韭菜为生的华尔街大佬们摸不着头脑,一个个成了被收割的对象,这合理吗?


2 华尔街谁说了算?


事实上是合理的。美股散户之所以有如此大的力量,使得他们足以与掌握金融霸权的华尔街大佬抗衡,原因是多方面的。

首先要归功于移动互联网时代,散户规模的扩大使得权重上升。互联网券商Robinhood等的推出使大量年轻人涌入股市,原因是这些互联网基因更强的炒股软件手续费更低甚至免费,界面、交互等更符合次世代的习惯和审美。

其次,疫情导致的居家隔离和政府补贴为散户提供了充足的时间和弹药。2020年疫情时,美联储货币超发程度创下历史之最,极低的借贷成本和溢出的流动性推高了各种资产的价格。政府为普通民众提供的数千美元补贴也大部分流入了股市。

最后,投机性极强、对旧秩序抱有敌意的年轻散户们通过WSB论坛和社交软件们聚集起来,他们有充裕的时间、精力和金钱,因此抱起团来制造了一起又一起风暴。

以往在金融领域,华尔街始终说一不二,但移动互联网使得一切发生了变数。比特币对传统货币制度的挑战,散户对传统金融基础设施的挑战,使华尔街无法再任意妄为。

回到昨夜大涨的焦点股票Clover,按照以往的惯例,被华尔街空头们盯上的股票多半没什么好果子吃。股价一路向南,最后退市,公司破产清算,空头们则在这个过程中大赚一笔。

但事实上,这些公司并非无可救药。从市场角度分析,Market Realist分析师Anuradha Garg预计,医疗保险的普及率将从2020年的36%上升到2025年的50%。

2019年,Medicare Advantage保险计划的支出为2700亿美元,预计2025年这项数字将增长至5900亿美元,这对Clover来说将是一个巨大的机会。

并且,Clover的市场份额增长速度也远远快于大多数同行。2019年的数据显示,该公司共有41143名会员,预计2021年将增长至27.3万,2023年则翻倍增长至58.9万。

另外,风险投资人Chamath Palihapitiya也预计Clover将在2023年实现整体盈利。Clover表示,预计公司营收将从2021年的8.8亿美元增长至2023年的17亿美元。

随着美国逐渐从纸质医疗记录转向电子医疗记录,Clover基于网络的Clover Assistant应用程序也有望获得成功。此外,Clover还与沃尔玛、CVS健康、Walgreens、克罗格和好市多等多家零售巨头建立了合作关系。

昨夜大涨的Wish同样如此。这家公司依赖中国供货,号称美版“拼多多”,主要销售各种平价、折扣商品。

2020年,Wish营业收入为25.4亿美元,同比增长33.67%。净亏损达7.45亿美元,相比2019年1.3亿美元的亏损大幅扩大。

Wish的亏损主要是由于市场、销售和管理费用大幅上升31%,达到了20亿美元,这来自于它在脸书、拳赛和湖人队等之上所做的广告。

但Wish已经一度成为下载量最大的全球购物应用程序,长期跻身北美电商平台榜单的前十之列,月活用户量超过1亿,每天卖出超过180万件商品。

移动互联网时代,Wish有望在沃尔玛、亚马逊等超级玩家身后另辟蹊径,成为又一家有影响力的电商巨头。

做空这样两家有相当潜力的公司,虽然不合理,但在以往华尔街掌握绝对话语权的时代是可以的。

然而,在如今散户崛起的背景下,这显然不太明智。


3 结语


年初至今,华尔街吃过的亏也不是一回两回了,仍然一而再再而三地“挑战”散户的力量。归根结底,不是他们没学到教训,而是涉及到金融话语权的归属问题,无法做出让步。

况且他们并非甘心挨打,一方面,对冲基金目前采取卖权空头价差的期权策略。在卖出一手执行价格偏低的股票沽空期权同时,买入一手执行价格高的股票沽空期权。这样不但能获得更高的沽空回报,还能防范散户逼空带来的爆仓风险。

另一方面,虽然部分华尔街投行和券商已经限制参与做空MEME股票,但还是有越来越多的对冲基金团结起来加入做空阵营,这将导致散户们的资本权重越来越低。

这一边,通过社交媒体聚集起来的散户们也并非滴水不漏的强组织体系,这就导致其中的成分十分复杂。不但有机构混迹其中浑水摸鱼,大多数更是抱着获利离场的目的见好就收。

但在监管方面,昨日SEC发言人“誓要保护散户投资者”的言论,无疑对散户们形成利好。

所以,目前两大阵营还是处在对峙局面,胜负还不好说。

相关股票

US Clover Health Investments Corp Class A US ContextLogic

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