2026年一季度，A股市场的“过山车”行情在公募基金的账本上留下了深刻的印记。随着季报披露收官，一份略显沉重的成绩单浮出水面：在权益市场冲高回落的背景下，公募基金行业整体亏损超过2000亿元，这也是继去年四季度后，行业连续第二个季度交出“负收益”答卷。

翻开一季报的盈亏明细，结构性分化成为了最显著的关键词。受A股市场先扬后抑、板块轮动加快的影响，权益类基金成为了此次亏损的“主力军”。数据显示，股票型基金和混合型基金一季度合计亏损超过2082亿元。其中，股票型基金亏损1704.49亿元，混合型基金亏损378亿元。

此外，受海外市场震荡拖累，曾经风光无限的QDII基金也未能幸免，单季度亏损扩大至983.05亿元。

相比之下，固收类产品则扮演了震荡市中的“压舱石”角色。债券型基金和货币市场型基金合计贡献了近千亿元的利润，有效对冲了权益市场的部分损失。其中，债券型基金盈利541.88亿元，货币市场型基金盈利447.08亿元。这种“股亏债赚”的格局，生动演绎了资金在风险偏好收敛背景下的避险选择。

在数以万计的基金产品中，虽然超过55%的产品录得正收益，但主要归功于债基。若论单只产品的赚钱能力，宽基ETF成为了最大赢家。南方中证500ETF以单季度104.63亿元的盈利高居榜首，多只中证1000ETF紧随其后。这也反映出，在结构性行情中，工具化产品正日益受到资金的青睐。

尽管整体业绩承压，但资金流向的数据却释放出了一个耐人寻味的积极信号：主动权益基金的赎回压力正在显著缓解。

曾几何时，动辄上千亿份的净赎回是悬在基金经理头上的达摩克利斯之剑。但在今年一季度，主动权益基金的净赎回规模环比骤降五成，至634.39亿份，告别了此前连续三个季度超千亿份的抛压。