刚刚过去的“五一”假期未能给猪价带来实质性提振。猪好多网监测数据显示，5月6日，全国生猪均价9.78元/公斤，较4月末高点跌近2.6%。

业内分析认为，前期产能扩张的滞后效应仍在持续显现——2026年一季度末全国能繁母猪存栏3904万头，虽已连续9个月环比下降，但同比仍高出3.3%，整体产能相当于农业农村部调控基本目标的100.1%，整体仍处偏高水平。

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供强需弱格局尚未发生根本性改善，五一假期前屠宰企业虽启动节前备货对价格形成短暂支撑，但节日效应消退后猪价再度承压回调，市场大体重猪源积压严重的现象在部分地区依然突出。

基本面“至暗时刻”直接体现于市猪企一季度业绩的集体崩塌。

已披露一季报的上市猪企中，多数公司同比转盈为亏，行业龙头均现大幅亏损——牧原股份单季亏损12.15亿元，同比骤降127%；温氏股份亏损10.70亿元，同比下降153%；新希望亏损8.98亿元，同比降幅达302%；神农集团单季亏损6.48亿元，同比降幅达到384%。

资金实力最雄厚的龙头尚且如此，中小养殖户的处境可想而知。亏损压力下，养殖户补栏积极性持续低迷，仔猪价格报于330元/头，周环比下跌2.94%。

畜牧养殖ETF招商（516670）基金经理刘重杰认为，对于当前猪价持续磨底的困局，尽管短期供需格局仍偏宽松、猪价跌破行业心理价位，但机会正在逐渐显现。现阶段行业已连续亏损约9个月，接近历史上最长的亏损周期，中小养殖户现金流持续消耗，主动去化意愿明显增强，后续供需关系的改善值得期待。

值得关注的是，据渠道调研反映，北京、上海等主要农贸批发市场的中间商普遍反馈，当前养猪从业者亏损已持续较长时间，中间商对养殖户的亏损困境普遍抱有一定同情态度，这在侧面反映出本轮猪周期底部的亏损程度之深、持续时间之长，已引起产业链各环节的普遍关注。

政策层面正从多个维度同时发力。4月30日，农业农村部官网显示，多部门开展冻猪肉商业储备收储，促进市场平稳运行。此前，农业农村部召开产业会议，研究加强生猪产能监测预警重点工作。

市场资金层面，相关产品获得资金重点配置，截至4月30日，畜牧养殖ETF招商（516670）连续16日获净申购5.65亿元，显示资金左侧布局意愿强烈。

中信建投期货认为，从产能周期看，市场目前已进入磨底后半程，政策托底信号越来越明确，周期拐点渐行渐近，但仍需要进一步观察，等待市场底的确立。

。猪好多网监测数据显示，5月6日，全国生猪均价9.78元/公斤，较4月末高点跌近2.6%。

业内分析认为，前期产能扩张的滞后效应仍在持续显现——2026年一季度末全国能繁母猪存栏3904万头，虽已连续9个月环比下降，但同比仍高出3.3%，整体产能相当于农业农村部调控基本目标的100.1%，整体仍处偏高水平。

供强需弱格局尚未发生根本性改善，五一假期前屠宰企业虽启动节前备货对价格形成短暂支撑，但节日效应消退后猪价再度承压回调，市场大体重猪源积压严重的现象在部分地区依然突出。

基本面“至暗时刻”直接体现于市猪企一季度业绩的集体崩塌。

已披露一季报的上市猪企中，多数公司同比转盈为亏，行业龙头均现大幅亏损——牧原股份单季亏损12.15亿元，同比骤降127%；温氏股份亏损10.70亿元，同比下降153%；新希望亏损8.98亿元，同比降幅达302%；神农集团单季亏损6.48亿元，同比降幅达到384%。

资金实力最雄厚的龙头尚且如此，中小养殖户的处境可想而知。亏损压力下，养殖户补栏积极性持续低迷，仔猪价格报于330元/头，周环比下跌2.94%。

畜牧养殖ETF招商（516670）基金经理刘重杰认为，对于当前猪价持续磨底的困局，尽管短期供需格局仍偏宽松、猪价跌破行业心理价位，但机会正在逐渐显现。现阶段行业已连续亏损约9个月，接近历史上最长的亏损周期，中小养殖户现金流持续消耗，主动去化意愿明显增强，后续供需关系的改善值得期待。

值得关注的是，据渠道调研反映，北京、上海等主要农贸批发市场的中间商普遍反馈，当前养猪从业者亏损已持续较长时间，中间商对养殖户的亏损困境普遍抱有一定同情态度，这在侧面反映出本轮猪周期底部的亏损程度之深、持续时间之长，已引起产业链各环节的普遍关注。

政策层面正从多个维度同时发力。4月30日，农业农村部官网显示，多部门开展冻猪肉商业储备收储，促进市场平稳运行。此前，农业农村部召开产业会议，研究加强生猪产能监测预警重点工作。

市场资金层面，相关产品获得资金重点配置，截至4月30日，畜牧养殖ETF招商（516670）连续16日获净申购5.65亿元，显示资金左侧布局意愿强烈。

中信建投期货认为，从产能周期看，市场目前已进入磨底后半程，政策托底信号越来越明确，周期拐点渐行渐近，但仍需要进一步观察，等待市场底的确立。