新兴市场教父麦朴思:美股并未高估,不能脱离利率谈估值

22 天前39.1k
他强调最适当的选择其实还是股票。
本文来自: 腾讯美股
麦朴思表示,投资者可以考虑持有黄金,如果对虚拟货币真的有充分信任也可以考虑,但是他强调,相比而言,最适当的选择其实还是股票。

从去年疫情期间的低谷开始,美股市场大举反弹,迭创新高,在令众多投资者欢欣鼓舞的同时,也让越来越多的观察家开始质疑,怀疑美股已经高估,甚至形成泡沫,破灭近在咫尺。然而,在著名投资人麦朴思(Mark Mobius)看来,这些担心纯属杞人忧天,他强调,美股市场其实谈不上高估。

去年3月下旬,在疫情突然爆发,席卷全美,经济陷于停摆的大背景下,美股崩盘跌至底部,而从那之后,伴随全球各国政府和央行向全球经济注入海量的流动性,以美股为代表的全球股市开始全线走高。

在参加替代性投资峰会(AIM Summit)和迪拜国际金融中心(Dubai International Financial Centre)联合举办的一次线上论坛时,这位素有“新兴市场投资教父”美名的传奇投资人直言:“我是不会说美股已经高估的。最我知道,许多密切关注市盈率和股价净值比等指标的人会做出这样的结论,但是事实是,这些指标现在正变得越来越不重要。真正重要的,是类似于资本回报率这样的指标。”

在全球经济遭遇了20世纪30年代以来最严峻衰退的时刻,为了支撑和刺激经济,各国政府累计抛出了规模超过16万亿美元的财政刺激,与此同时,各国央行的货币刺激政策力度也达到了9万亿美元。

本月早些时候,国际货币基金调升了2021年全球经济增长预期,理由正在于各国政府和央行的协同动作,以及疫苗的迅速铺开等。目前,国际货币基金预计全球经济今年的增速将达到6%,一举扭转去年收缩3.3%的颓势。

标普500指数今年开年以来已经上涨了大约10%,这在很大程度上都要归因于拜登政府通过了1.9万亿美元的新一轮刺激法案,并且还计划推出规模达到2万亿美元的基础设施建设计划。不过,货币供应激增,也就意味着贬值的必然到来,投资者需要购买相应的资产,作为对冲的手段。

麦朴思表示,投资者可以考虑持有黄金,如果对虚拟货币真的有充分信任也可以考虑,但是他强调,相比而言,最适当的选择其实还是股票。

“我更青睐投资于企业股份,或者说股票的理念。关键就在于,只要你选出了正确的股票,你的投资就可以获得不断增长的资金收益,这笔投资的增长速度至少也将和货币贬值速度保持同步,或者说,更有理由超过货币贬值的速度。”

麦朴思说,一些估值指标其实已经落伍,不再适应新时代的局面。比如,股价净值比是将一家公司的股价和其资产基础来对比,用来衡量谷歌这种新时代科技巨头的股价显然就驴唇不对马嘴,后者是典型的轻资产企业,价值更多是存在于其所拥有的知识产权当中。至于使用最广泛的市盈率,则是因为当前极低的利率而开始变得不那么切题了。

“如果当下的利率是5%,那么其倒数就是20——这也就意味着,在这种环境当中,20的市盈率将被认为是合理的。可是,如果利率是1%呢?对应的市盈率就会变成100。如果利率是零,那对应市盈率就会变成无穷大。因此我给予大家的建议是,对于盈利能力和盈利增长要给予密切关注,但是对于市盈率,就不必过多考虑了。”

麦朴思此前曾任富兰克林邓普顿旗下邓普顿新兴市场的执行董事长。2018年,他创建了Mobius Capital Partners,新公司运作着一只总部位于卢森堡的开放式新兴市场基金,以及一只在伦敦证交所挂牌的投资信托。

他还谈到了通货膨胀的话题,去年10月他刚刚出版了一本题目为《通货膨胀神话与通货紧缩奇境》(The Inflation Myth and the Wonderful World of Deflation)的著作。

“我们目前使用的统计方法是存在重大缺陷的……这些方法不能真正反映出现实经济当中的通货膨胀。”
“最让人无法忍受的是,在政府的最高层做出会影响成百上千万人的,极为重要的政策决策时,所依靠的,正是这些有问题的通货膨胀统计结果。”

他表示,虽然货币贬值会导致物价上涨,但是效率的提升,全球化,以及其他一些因素同时也会帮助强化人们的购买力。

“就购买力而言,你赚钱的能力增长速度开年会超过货币贬值的速度,因此我们其实是在一个去通胀的大环境当中。”
相关主题/热点

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

商务、渠道、广告合作/招聘立即咨询

相关文章

京东物流IPO来袭,到东证国际参与0本金认购活动!

昨天 16:22

cover_pic

大和:重申舜宇光学科技(2382.HK)买入评级 目标价降至225港元

昨天 12:44

cover_pic

高盛:维持哔哩哔哩(9626.HK)“买入”评级 目标价1205港元

前天 11:09

cover_pic
我也说两句
手机号码
+86
验证码
* 微信登录请先绑定手机号,绑定后可通过手机号在APP/网站登录。
绑定

绑定失败

该手机号已注册格隆汇账号,您可以选择合并账号。

关于合并:

1.合并后可使用手机号或微信快捷登录;

2.仅保留手机账号信息,清除原有微信账号信息;

3.付费权益将同步至手机账号;

4.部分特殊情形可能导致无法合并;

合并
返回上一步
确认您合并的手机号
获取验证码输入后提交合并账号
合并