过去 10 年（2016—2026）华尔街唱空美股的机构与核心观点，按时间线梳理如下（含投行、对冲基金、研究机构）：

一、2016—2019：加息周期与衰退预期

高盛（2016.6）：下调美股至 “卖出”，警告估值过高、盈利疲软，3 个月内或暴跌，建议增持现金。

摩根大通（2018.9）：模型预测2020 年金融危机，标普 500 或跌 20%，主因流动性枯竭与高杠杆。

桥水基金（2018—2019）：持续做空，2019 年底建仓15 亿美元期权押注 2020.3 崩盘，疫情后触发熔断。

迈克尔伯里（Scion，2015/2017/2019）：多次预警 “史诗级泡沫”，2019 年强调企业债务与估值双高，崩盘风险迫近。

二、2020—2022：疫情冲击、通胀与加息

桥水基金（2020.3）：疫情黑天鹅，美股 3 次熔断，达利欧称 “债务 + 疫情” 触发 “死亡螺旋”。

美国银行（2021.12/2022.6）：警告通胀失控、美联储激进加息，标普 500 或暴跌 40%，2022 年美股大跌 33%。

摩根士丹利（2022.4，Mike Wilson）：首席策略师喊 “熊市已至”，标普目标 3400（当时 4500），估值与盈利预期严重背离。

三、2023—2024：AI 泡沫与高利率

摩根士丹利（2023.1—12，Mike Wilson）：全年看空，称 AI 为 “虚假繁荣”，高利率将引发衰退，标普目标 4200（年末实际 4769）。

美国银行（2023.12/2024.7）：2023 年底预警九大 “黑天鹅”（含 AI 泡沫、衰退）；2024.7 重申估值过高、盈利不及预期，崩盘风险上升。

摩根大通（2024.5，Marko Kolanovic）：华尔街 “最后大空头”，坚持高估值、高利率、通胀反弹将触发暴跌，2024 年底离职。

GMO（2024.6，Jeremy Grantham）：称美股处于 “超级泡沫”，AI 与 1929/2000 泡沫无异，标普或暴跌 50%。

四、2025—2026：AI 泡沫破裂与债务危机

美国银行（2025.2/12）：2025.2 警告泡沫超互联网时代，标普跌 40%；12 月预警 AI 泡沫 + 政策激进，或引发大萧条级崩盘。

瑞银（2026.2）：年度风险展望称美股先暴涨 20% 再崩盘，7 大泡沫条件全满足，类比 2000 年互联网泡沫。

GMO（2025.12，Jeremy Grantham）：预言2026 年泡沫破裂，标普跌 45%—52%，席勒市盈率回归历史均值。

BCA Research（2025.12）：空头策略师称 AI 投资过热、经济放缓，2026 下半年纳指引领崩盘。

吉姆罗杰斯（2026.2）：清空美股，预警 2026 年爆发 “一生中最惨烈金融危机”，美债 38 万亿 + AI 泡沫为导火索。

五、核心空头机构画像（2016—2026）

美国银行（老空头）：2021—2025 年多次预警，核心逻辑为估值泡沫 + 通胀 / 加息 + AI 过热，准确率约 40%。

摩根士丹利（Mike Wilson）：2022—2023 年头号空头，2024 年中转向，核心看空盈利衰退 + AI 泡沫。

摩根大通（Marko Kolanovic）：2023—2024 年 “最后大空头”，2024 年底离职，强调高利率 + 估值 + 地缘风险。

GMO（Jeremy Grantham）：“泡沫猎手”，2024—2026 年持续预警 “超级泡沫”，对标 1929/2000，预测跌幅 50%+。

桥水基金（达利欧）：2018—2020 年精准做空，核心逻辑债务周期 + 流动性危机。

备注

多数机构 “看空不做空” 或 “阶段性看空”，高盛、摩根士丹利等常多空切换。

2020 年疫情崩盘为唯一兑现的大规模暴跌，其余预警多为 “狼来了”。

2023—2026 年 AI 泡沫为核心看空逻辑，与 2000 年互联网泡沫高度类比。

无论是滑头还是大空头，拉长时间看，喊熊市或者崩盘的没有一个是成功的，因为昨晚标普再创历史新高。

【风险警示】

部分观点来自AI，股市预测是高风险事件，华尔街百年历史有个规律，任何预测都不会连续对三次，所以当一个预测一直正确的时候，那么后面预测错误概率会急剧加大。百年华尔街股评准确率只有47%，接近抛硬币！所以希望投资者理性面对股评！

上述内容不是投资建议，只是记录投资心得与感悟！ 不涉及任何荐股与收费！所提供的示例仅用于演示和教育用途，并非用于购买、出售或持有任何特定证券或使用任何特定策略的推荐或招揽。

所有投资涉及风险，包括可能的本金亏损。在交易前，客户必须考虑所有相关的风险因素，包括个人的财务状况和目标。

股市是波动的，价格可能由于发行机制、地缘政治、监管、市场或经济因素而大幅下跌。过去的表现不预示未来的结果。