近期，券商行业高管“百万年薪”成为社会的舆论焦点。这是为什么？其实从当下的就业环境看，就不难理解。

这几年，从生活日用品到出行居住，几乎各品类的物价都有所上涨，但居民的薪资却始终不涨。笔者身边有年轻人曾表示过，自己拿的薪水甚至没有自己的父母当年拿的薪水高。

在这种情况下，大众自然对“薪资”非常敏感。尤其是在金融券商行业，只要高管的年薪跟“百万”挂上钩，公众的情绪便很容易被点燃。

只是，公众的讨论基本只是停留在数字的表面。要想全面地了解一家企业薪酬情况，不仅要看其经营业绩和行业情况，也要纵向对比其薪资变化。

前段时间，中国银河证券最新的高管薪酬曝光，2025年高管平均年薪超过了100万，又是一个“百万”。但如果能跟着这篇文章更深入、更全面地了解之后，或许你会有新的看法。

扎实的经营业绩底色

2025年的证券行业，市场波动频繁，虽然全行业收入利润都有所增加，但整体经营环境比较复杂。有的头部企业业绩已经有了明显的增长，但部分中小券商的生存空间则面临着持续压缩甚至被市场淘汰的风险。

而中国银河属于前者，它交出的成绩单堪称“惊艳”。

2025年该公司全年实现营业收入283.02亿元，同比增长24.34%；归母净利润更是打破历史记录，达到125.20亿元，同比大幅增长24.81%。在A股券商中，突破120亿大关意味着其盈利能力已经可以居于第一梯队了。

这份高增长背后，靠得显然不是券商传统的被动“靠天吃饭”，而是中国银河主动管理的成果。

在债券市场波动加剧的背景下，中国银河通过灵活调整OCI股票投资策略，提升了整体投资回报。这不仅反映出管理层在资产配置上具备前瞻性和执行力，还能为股东创造超越市场的稳定收益。

得益于此，中国银河2025年自营投资业务实现131.66亿元，同比增长15.1%，占公司整体营收比重高达46%，成为公司收入的核心盈利支柱。这也是其自营投资业务第一次占据公司整体业绩的半壁江山。

另外，该公司财富管理业务也在积极推进转型，实现了逆境突围，实现营业收入104.96亿元，同比增长15.73%。

去年，公募基金发行遇冷，全行业进入了寒冬期，居民的理财需求也变得更加谨慎。在这种大环境下，该公司代销金融产品收入同比暴增77%，金融产品保有规模还能突破2500亿元，含金量如何就不用再多说了。

这又一次印证了中国银河的高管团队对市场的变化有着敏锐的感知力，早早布局财富管理转型，也展现出其战略布局的前瞻性。

再说说中国银河新的增长引擎——国际业务板块。去年，银河国际控股抓住了港股市场上涨的机遇，净利润同比增长62%，港股IPO保荐规模也首次进入香港市场前十。

这些实实在在的数字增长，说明中国银河的管理层的管理能力，已经通过了市场的周期性检验。

高管的“百万”薪酬数据

分析完中国银河2025年的业绩表现，我们得出一个真相：管理层确实有着真材实料的管理能力。那这份能力到底能不能配得上百万年薪？

根据财报数据，2025年董事和高管薪酬总额为1024.28万元，其中董事长王晟与总经理薛军的税前报酬总额均为149.08万元，副总裁罗黎明、首席风险官梁世鹏、董事会秘书刘冰这三人的薪酬也全都在一百万元以上。

这一年的数据看着不低，但如果拉长时间线，就会发现与前几年的数据相比，中国银河已经在主动“降薪”了。

回看中国银河以前的高管薪资，2023年薪酬总额高达2346.89万元，王晟当时的薪酬曾高达232.69万元，薛军为213.70万元。此外，还有监事会主席屈艳萍、职工监事陈继江等5位高管的薪酬也处于200万元以上。

从2023年-2025年，中国银河的业绩直线上升，而高管薪酬总额却减少了上千万元，以王晟为首的多为核心高管薪酬也都大幅降低。也就是说，该公司的高管薪酬并没有随着业绩的增长而水涨船高，反而是受到了约束。

如果要判断这一百多万高管值不值得拿，就得看“人力资本投资回报率”高不高。

笔者带大家计算一下大概的数字：按去年净利润125亿元、总薪酬1024万元来算，相当于股东每投入1元的高管薪酬，高管团队就能够给股东带来上千元的净利润回报。如此看来，中国银河的人力资本投入产出效率非常高。

再从另一个方面直观对比，2025年中国银河的人均创利达到了68.21万元，等于高管团队的薪酬仅是普通员工的2-3倍。在金融行业，核心决策者的贡献率是非常高的，所以说这一倍数在目前的行业内，是远低于市场化私募或外资投行的水平。

通俗理解就是，中国银河的高管按照“央企限薪”的标准，给出了头部市场化券商的经营成果。

短期薪酬之外的长远布局

要评价高管薪酬，还要看他们能为公司的未来发展布一局什么样的棋。

在行业转型核心赛道，中国银河管理层正在大力进行金融科技数字化建设，借助数字化运营发展财富管理转型。

截至2025年，公司客户总数已经突破1930万，形成了一个规模庞大的客户私域流量池，也为后续财富管理的深度转型提供了客户支持。

而在国际化布局上，面对非常激烈跨境金融竞争，管理层没有乱了阵脚，而是选择先通过在香港这一核心市场进行深耕，再逐步打开东南亚等新兴市场。去年国际业务的高速增长就是很好的佐证。

那中国银河高管降薪之后，内部的人才队伍建设会不会受到影响？

答案是并不会。在员工的薪资上，中国银河从不吝啬。2025年，该公司注重人才培养和激励的方向没有改变，继续扩招金融科技人才培养，注册投资顾问数量增长至4320人，而且人均薪酬也处于行业较高水平。

通过这些良好的信号，我们能够看出中国银河高管其实创造的价值远不是“百万年薪”这一个数字就能定义和衡量的。

结语

舆论往往只盯着“百万年薪”的标签，但剥离掉情绪化的外衣，终归还是要回归商业本质。

实际上，中国银河的高管团队“性价比”非常高，他们既用主动降薪回应了市场对国企高管薪酬合理化的期待，又通过经营成果和回报率证明了团队的管理能力。

客观来说，他们做得确实足够出色，为公司和股东带来的实际回报已经远大于这个标签的单一价值。

虽然年薪超百万是事实，但如果是将这部分薪资匹配给一群有着优秀管理能力的团队，那就是“物超所值”。