据新浪财经，2026年4月29日，科力普已正式向香港联交所主板提交上市申请，中金公司担任独家保荐人。

作为国内第二大通用物资数字化采购服务商，科力普凭借稳定的客户基础和快速增长的MRO业务冲击港股市场，但招股书显示，其增长背后也存在毛利率下滑、大客户依赖等多重风险，投资价值需谨慎评估。

科力普主要服务于央企国企、金融机构、世界500强及政府机构，依托自主研发的“普元”数智化平台，通过API对接、专属平台及Punch-Out等模式，帮助大型企业解决复杂采购难题。其扁平化供应链模式可将传统渠道的流通加价率最高降低约50%。

公司业务分为办公用品、MRO产品、营销礼品及员工福利三大板块，2025年收入占比分别为37.3%、28.4%和34.3%。2023年至2025年，科力普收入从133.07亿元增至150.48亿元，复合增长率6.4%，2025年同比增长8.8%。

其中MRO业务增长最为突出，收入从26.98亿元增至42.69亿元，复合增长率达25.8%，收入占比提升8.1个百分点，成为主要增长引擎。这主要得益于工业客户拓展和产品品类丰富。同期，公司处理订单528万张，日均API调用量410万次，核心客户数5.83万名，客户交易额留存率101.3%，粘性较强。

不过，盈利能力持续承压是科力普面临的最大挑战。2023-2025年，公司毛利率从8.1%降至7.4%，净利率从3.0%降至2.2%。2025年销售成本占收入比重高达92.6%，毛利率仅为美国同行的四分之一左右。公司称主要因国内市场竞争激烈，未来随着数字化推进和行业整合，盈利能力有望逐步改善。客户集中度较高也值得关注。

2025年前五大客户贡献收入占比达40.6%，其中最大客户（一家国有电力集团）占比19.8%，较2023年明显上升。若大客户订单出现波动，将对公司业绩产生较大影响。股权结构方面，陈湖文家族合计持有公司86.58%股份，其中晨光股份直接持有77.78%，IPO后仍将保持绝对控股，一股独大特征明显。

同时，控股股东晨光股份曾同时作为公司供应商和客户，虽关联交易规模有限，仍需注意潜在风险。此外，2025年公司应收账款及票据达41.19亿元，同比增长19.9%，明显快于收入增速，1年以上账龄款项有所增加，周转天数从77.1天延长至90.7天，资金压力有所上升。

本次IPO募集资金计划用于加强供应链与数字化能力、拓展销售网络，并通过并购加速扩张。

总体来看，科力普在国内通用物资数字化采购领域具备一定优势，MRO业务增长较快，但毛利率下滑、大客户依赖、股权集中及应收账款等问题，仍给未来业绩带来不确定性。投资者需重点关注其成本控制能力和大客户风险管理情况，谨慎评估投资价值。