在黄金珠宝行业从规模扩张转向质量效益深度调整期之时，中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司（以下简称“中国黄金”）发布了2025年年报与2026年一季报。年报显示，2025年，公司实现营业收入698.22亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.75亿元，在需求分化与渠道集中的多重因素冲击下，公司净利润面临较大增长压力。不过，2026年一季度迎来转折，公司实现营业收入153.45亿元，同比增长39.46%；归属于上市公司股东的净利润达1.64亿元，同比增长21.69%。

    2025年，受黄金珠宝行业告别粗放式增长、金价高位运行抑制金饰消费、头部品牌主动收缩低效门店等多重因素影响，公司全年业绩出现下滑。面对各方面压力，公司没有被动应对，而是基于对“规模领先、价值偏弱”的清醒认知，主动进行了一场深层次的渠道与产品体系变革。

    直营渠道方面，上海海派文化产品、郑州文化主题店等差异化布局逐步落地。加盟渠道以河南区域为试点，实施管理模式调整，强化垂直管控，着力破解加盟体系长期存在的粗放问题。银行大客户渠道聚焦核心合作资源，投资类产品销量逆势增长。电商渠道作为核心增长极持续放量，销售收入和利润总额均超额完成年度目标，并上线“中国黄金”APP，构建“线上下单+线下提货”闭环。产品端聚焦文化黄金，构建“大众产品、专供产品、高端子品牌产品、国际化产品”的多元矩阵，推进四大古都、敦煌系列、国宝金3.0等主题专供产品落地，完成承福金等系列迭代，顺应“材质保值+文化赋能”的消费新偏好。这些动作虽未立即转化为盈利改善，却是用短期阵痛换取长期渠道质量保证与产品内涵提升的战略选择。

    今年一季报业绩同比增长，表明公司已走过最困难的经营时期。历经2025年的深度调整与战略筑基，公司正以“专业化、科技化、国际化”三大战略为主线，推动从规模驱动向价值驱动、从国内发展向国内国际双循环发展的关键转身。当前，公司仍面临黄金税收新政可能带来的成本管理压力等挑战，但一季度业绩的改善已为全年业绩复苏奠定了基础。在行业分水岭已现、发展逻辑转向“拼价值、拼品牌、拼体验、拼文化”的背景下，拥有央企资源背书、全渠道网络和上下游整合能力的中国黄金，有望在行业洗牌中走出一条“前低后高”的复苏曲线，在质量效益型新周期中站稳脚跟。