就在美国时间2026年4月27日，美股中SPY的日成交量跌至3300万股，这是14个月新低，上次跌至这个水平，还是2025年2月19日。

长久以来，美股中规模最大的ETF，就是跟踪标普500指数的SPY，其资产规模超过7000亿美元，基本可被视为美股的风向标。

在长期上涨的美股市场，SPY的交易量与标普500指数有着密切的关系，如果SPY交易量极低，说明投资者不愿大量买入，所以成交量低迷；如果美股大幅下跌或跌至很低的点位，通常会有大量抄底买盘的涌入，SPY成交量会大增。SPY的成交量，由此与美股形成了一个有效的反向关系。

观察图1可以发现，自2023年以来，每一次SPY成交量飙升的时刻，通常就是美股的低点，而每一次SPY成交量持续下跌之后形成的低点，就是美股某一阶段的顶点。

很显然，现在就又到了这样的一个时刻……