中金再爆丑闻!业绩创新高 年内股价却暴跌超30%

原创15 天前35.3k
券商板块何时启动

4月7日晚,中金公司发布公告称,公司现任合规总监陈刚由于身体原因无法继续履行合规总监职责。为确保公司合规工作不受影响,由公司首席执行官自生效日起代为履行合规总监职责,直至公司聘任新任合规总监为止。

如此火速的高管任职变动起因则是一则出轨传闻。此前,一段9分钟的电话录音在社交媒体上疯传,对话内容涉及中金公司合规总监陈刚及其女下属马某。网传消息显示,陈刚疑似出轨女下属被其配偶发现,此后该名女下属马某配偶将其与陈刚的通话录音发在中金公司客户群里,将此事曝光。

自古金融圈最多八卦,中金公司在这方面也是稳居榜首。去年五月中金公司首席分析师黄杰被曝潜规则实习生;今年1月,媒体称中金资本执行总经理韩某出轨女同事,3月底中金公司CEO黄朝晖随后发出内部文件,对七名违纪员工进行严厉处理,然而不到半个月,公司高管就又传出了出轨新闻。

除了桃色新闻,合规总监韩刚600万年薪的工资也成了讨论焦点。资料显示,有数据称,2020年,中金公司董监高报酬合计(税前)1.68亿元,其中有7位税前年薪超过1000万元;工资总额发了108.31亿,以115万元的员工平均薪酬问鼎各大券商之首,是2020年唯一一家员工年薪超百万上市券商。

桃色丑闻加上如此高额的薪资,真是赚足了眼球。但是看看中金公司去年的业绩,高薪好像也有其合理之处。

一、股价暴跌30% 去年业绩创新高

3月30日,中金公司发布了2020年业绩,这是中金公司回A股后的第一份年报,也是最近5年来净利增速最高的一份年报。公告显示,公司营收同比增长超50%、净利同比增长超70%,业绩再创历史新高。

从分业务表现来看,受益于注册制改革,投行业务依然是中金公司的最核心优势的板块。2020年中金的股权融资承销业务手续费及佣金收入显著增加,实现收入59.56亿元,同比增长40%;境内外IPO规模达983亿元,同比增长37%,其中中资企业美股IPO规模较去年翻了两倍;再融资规模797亿元,同比增长315%。

自营业务上,中金的杠杆+衍生品实现了较低业务风险下的较高收益。股票业务收入 55.29 亿,同比增长了71%;固收业务收入 31.2亿,同比增长了24%;投资收益及公允价值变动合计 131.26亿,同比增长了87%。其中,衍生品业务发展年内成效显著,衍生金融资产期末余额 123.11亿,同比增长超173%。

资产管理业务方面中金的突破也较明显,虽然资管业务年营收为11.76亿,排名较为靠后,但单从营收同比增幅来看,此项业务去年实现了106.06%的营收同比增幅,成为中金今年增幅最大的主业。

经济业务上,今年中金的财富管理业务转型也有很大效果。中金与腾讯共同设立了金腾科技,探索数字化财富管理新模式。这让公司在这块的业务收入上涨明显,财富管理业务收入同比增长了71%。随着国内资本市场的完善和发展,各大券商向着财富管理业务方向的转型也将成为必然趋势。

不过,虽然中金公司去年业绩较好,不过在净利润券商排位上看,中金公司依然没有将前三的位置夺回。2019年中信建投就以55.02亿归母净利润,超越了中金公司的42.39亿;2020年,中信建投稳坐第三,将差距进一步拉大,全年实现95.09亿归母净利润,再超中金公司的72.07亿。可见,其他三家券商业绩表现更为突出。

此外,中金今年在资本市场也表现不佳,目前年内跌幅已超30%。究其原因主要是去年上市后,中金公司股价曾一度暴涨超80%,如今迎来回调;其次是A股券商板块整体表现低迷;此外,中金公司A股与港股股价也溢价过高,超过了60%。

二、行业利好陆续发布 券商ETF份额大涨

2020年受益于注册制改革,A股市场在资本市场改革等诸多利好加持下整体涨势良好,各大券商业绩的增长自然也都超预期,头部券商的竞争优势也再次凸显。截至4月7日,合计有31家券商披露了2020年度业绩及业绩预告,其中有16家营收过亿,排名前十大券商合计实现营收规模3128.47亿元,贡献了行业近7成营收。

不仅业绩亮眼,行业的政策利好也接连出现。为落实新《证券法》的实施,中国证监会发布《关于修改的决定》以及配套规定,自2021年4月18日起施行。同时,还宣布重启内资证券公司的设立审批。在监管层加速放开外资控股券商比例限制,并允许新设合资控股证券公司成立后,内资券商也应享受同等待遇,只要符合设立的要求,就可以获批成立新的国内证券公司。市场分析,在即将来临的金融开放大背景下,在碳中和的碳市场绿色金融推动下,在全面注册制推进下,在蓝筹板块t+0政策预期下,券商的预期在调整之后机会愈发可期。

此外,3月证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会上发表主旨演讲,也再次释放了监管层持续深化资本市场改革的决心和定力,目前包括全面注册制、T+0机制、市场多空机制(融券&衍生品)、境外投资放开等政策均在研究推进中,这也为券商行业的整体发展再次打开空间。

随着券商去年业绩的接连超预期披露,和行业利好预期,已暴跌近9个的券商板块终于开始有启动的迹象。

昨日,2021年以来券商ETF(512000)持续获得资金涌入,年内份额增长逾51亿份,高居300多只股票ETF第一。今天,券商板块再度巨量异动拉升,份额高达248亿。券商板块也集体拉升,三十余只个股上涨。

经过此前调整,券商板块整体估值已处于历史低点。PE接近2018年低点,PB接近2019年以来的底部震荡区间,长期来看,券商板块估值提升空间显著。

天风证券表示,今年以来,沪深两市交易额、两融余额、IPO融资规模等行业核心指标仍维持高位,券商在一季度有望迎来业绩与景气度的向上拐点。

显然,券商板块不管从业绩,行业发展还是估值,未来都具备一定的投资价值。而中金公司作为两千亿行业龙头,业绩表现较为亮眼,未来发展优势也较突出,仍有一定的投资机会。至于桃色绯闻,就留给公司管理层去头疼吧。

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