债券在资产配置中很重要，目前尤其是投资债券好机会。

又一批万亿外资进入中国市场的路线图来了！

今天早上，富时罗素在其官网表示，确认将中国国债纳入债券指数，权重为5.25%，将在36个月内分阶段纳入，自今年10月29日开始生效。

数月之前，富时罗素曾宣布将中国国债纳入其世界国债指数（WGBI）。今天公布的时间表，意味着万亿资金迈进中国债市的征途即将开启。

多家机构表示，基于跟踪该指数的约2.5万亿美元管理资金以及中国债券5.25%的纳入权重计算，未来36个月，中国债市有望迎来逾1300亿美元的被动资金流入。

外资加速流入中国债市

最新消息的发布，其实是对半年前富时罗素决议的补充与“盖章”——早在去年9月25日早间，富时罗素公布其世界国债指数年度评估结果，宣布中国国债将自今年10月起正式被纳入世界国债指数。

世界国债指数作为富时罗素追踪资金量最大的旗舰指数产品，是全球政府债券指数的标杆。在业内人士看来，此举将带来三方面深远影响。

一方面，将引导国际主动和被动债券配置资金进一步投资中国债券市场，为中国债市带来可观的、持续的资金流入。

“这会加速被动资金流入中国债市。”嘉盛集团资深分析师Joe Perry提到，预计自今年10月起，在纳指期间，中国国债将获得1300亿至1600亿美元的被动资金流入。

另一方面，这一举动也将进一步支持人民币汇率，渣打银行中国宏观策略主管刘洁在今年3月发布的报告中表示，或将推升人民币对美元汇率在上半年升至6.3水平。

此外，纳指带来的万亿资金还将显著丰富投资主体类型。短期内，境外投资中国债市的规模相对于中国债市的总量来说仍然较小，但是中长期会吸引更多境外长期资金，促进债市投资主体多元化。

渣打预计，到2021年底，外资对中国国债的持有比例可能从2020年底的9.1%上升到11.5%-12.0%。2021年，国际投资者很可能成为中国国债的第二大买家，仅次于中国商业银行。

中国债市“风景独好”

近来，中国债市的稳健底色在全球市场中尤为突出。自今年1月起，10年期美债收益率持续上破，带动全球主要国家债券纷纷走高。相比之下，中国国债收益率走势持稳，波动幅度有限。

今日早间，10年期美债收益率已经快速攀升1.7%之上，报1.717%，与此同时，10年期中国国债收益率在3.2%上方。多重因素交织下，境外资金对于中国债券的热捧一直在持续。

国家外汇管理局最新发布的《2020年中国国际收支报告》显示，2020年四季度我国外债规模稳步增长。截至2020年12月末，我国全口径（含本外币）外债余额为24008亿美元，较2020年9月末增长925亿美元，增幅4%。外债增长主要源于境外投资者增持境内人民币债券。

金融市场方面，中债登数据显示，截至今年2月末，境外机构投资者已是第27个月增持中国债券。

如今，加上富时罗素，中国债券市场已被全球三大主要债券指数悉数纳入。从彭博巴克莱全球综合指数、摩根大通旗舰指数，再到富时罗素世界国债指数，国际投资者以投资热情印证着中国债券的吸引力再度加强。

从全球投资者的角度来看，中国债券的吸引力除了在于中美利差处于历史高位，较高的收益率优势明显，更在于人民币债券的多元化特点。中国国债与美国国债及其他发达市场的相关性相对较低，后续美国通胀和经济形势对中国债券的影响较小，可以帮助全球投资者的投资组合分散风险。

这也同时解释了为什么在美债收益率巨幅波动期间，新兴市场国家遭遇资金疯狂外流，中国债市“风景独好”。

资产配置中债券的重要地位

在中国最主要的几类资产中，债券其实是被低估的资产，但中国债券市场的容量很大，未来还会更大。在世界其他主要经济体，比如美国、日本，债券市场的容量都比股市大。

在每个人的资产配置中，债券也属于必不可少的一部分。尤其今年A股的“慢牛”行情下，虽然债券的回报率有时不如大涨大跌的股市，但依然很可观，并且胜在稳定。

从历史数据来看，由于市场风险偏好的变化和流动性的改变，大多数时间，股债呈现跷跷板的关系。股债蹊跷板效应使得债市与股市的上涨和下跌是不对称的，因此，如果想获得较好的风险收益比，股债均衡配置是非常有必要的。

来源：wind

2011年到2020年的10年间，如果按照60%股和40%债券的比例去配置，和沪深300相比，10年的总回报分别为75.20%和92.34%，总回报相差幅度并没有十分悬殊。但持有体验却有着天壤之别，60%股和40%债券的投资组合明显波动更小、回撤更小。

来源：wind

同时，我们还可以发现，“股熊债牛”的年份要远多于“股牛债熊”的年份，2010年至今，仅有2010年下半年以及2020年两个年份出现了较为明显的“股牛债熊”行情，债券资产表现出了较强的收益韧性。

长期来看，债券市场在经济增速放缓阶段也存在明显的投资机会。目前中国不管是政策利率，还是长期国债利率，都远高于美国、欧洲、日本，有很大的下降空间。而且，随着经济增速的下行，中国也需要降低利率，促进经济增长。因此，中国的利率水平存在一个下降的趋势。

利率下降，就意味着债券价格上升。目前买债券，不仅能拿到还本付息的正常收益，还能拿到债券价格上涨的收益。所以，购买债券是目前的比较好的投资机会。

总之，不管是权益类还是债券类资产，都没有绝对的优劣，二者都是资产配置中的重要组成部分。做好股债的均衡配置，在中长期投资过程中分散市场风险，熨平波动，收获更平稳的收益，是市场震荡中的最佳选择。

机会是留给有准备的人的，在牛市到来之前，我们需要做的就是，合理配置家庭资产，稳扎稳拿，保持弹药充足，打造冲不垮的资产配置壁垒，变防守为进攻，在长期投资中行稳致远！