原创 | 作者：壹曲财经 | 格隆汇认证作者

老记市场脉动·主线篇（003）

三天前，4月21日，老记写了篇《中国卫星涨停，老记认为资金在抢跑》。

三天后，4月24日，中国卫星暴跌-5.59%，航天装备板块跌幅第一。

老记的判断，精准兑现。

一、三天前的判断

老记当时说了什么？

核心观点：资金在抢跑，对4月24日政策窗口提前定价。

老记把游资和机构的逻辑拆得清清楚楚：

游资逻辑：不管有没有肉，先冲进去占位。有政策就高潮，没政策就跑。
机构逻辑：用模型测算过，政策超预期概率很大，值得博弈。

老记还说了关键结论：

主升浪能否持续，取决于4月24日能否从"故事"变成"订单"。
如果只是政策喊话，没有真实订单落地，这波行情大概率还是脉冲。

二、三天后的验证

今天，4月24日，中国航天日主场活动在成都举行。

政策确实发布了：

• 《商业航天标准体系（1.0版）》——覆盖火箭、卫星、发射、应用全链条，规划标准项目千余项

看起来很硬，但对比市场预期呢？

（注：《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》早在去年11月就已发布，今天是配套推进，没有新的"落地细则"）

一句话：长期利好是事实，短期不及预期也是事实。

三、资金为什么跑？

老记三天前就说了："有政策就高潮，没政策就跑。"

今天资金兑现了这句话。

三个原因叠加：

1、利好兑现，主力先逃为快

用市场主流的话说：长期利好，短期则是大会开幕，利好兑现。只要政策不是超预期，主力先逃为快——就象之前抢跑。反正就是一个抢字诀。

2、预期已透支，股价提前反映

以中国卫星为例，最近一个月最大涨幅28%。航天日还没到，股价已经飞上天了。

3、故事很美好，现实很骨感

中国卫星一季报亏损-4000万+，把去年利润全跌没了。之前市场还在交口称赞其在手订单多少多少，结果呢？一季度直接亏损。

订单的故事，还没变成业绩的现实。

四、老记的判断为什么准？

老记当时写了三段关键判断：

"2025年最大问题：不是'没发射'，而是'发得不够快、不够便宜、不够可持续'。"

"订单严重不足。311颗vs5万颗，缺口99%。"

"商业航天这波行情，游资在赌政策，机构在等订单。"

今天验证了什么？

• 政策不及预期 → 游资跑路
• 订单没有落地 → 机构观望
• 龙头业绩亏损 → 故事变不了现

老记三天前就看清了这个逻辑：资金在抢跑，不是在主升浪。

五、后市怎么看？

短期：调整还没结束。

利好兑现、业绩亏损、预期落空，三重压力叠加，航天板块需要时间消化。

长期：商业航天的故事还没讲完。

• 标准体系落地，产业有规可循
• 可回收火箭验证在即（计划4月28日长征十号乙首飞，验证海上网系回收）。
• 星座组网持续推进

但记住老记的话：从故事到订单的距离，还很长。

等订单真正落地、业绩真正兑现，主升浪才有可能真正开启。

六、老记的“抢”字诀

三天前，老记说资金在抢跑。

三天后，资金真的跑了。

这不是马后炮，是老记对市场逻辑的深度理解：

• 游资赌政策，政策不及预期就跑
• 机构等订单，订单没落地就观望
• 散户追热点，热点退潮就被套

老记不是算命先生，老记只是读懂了资金的逻辑。

现在可以回答网友的问题了——中际旭创的估值是不是太贵了？我说，看跟谁比了，比如中国卫星。

这是昨天的话，没想到，今天就应验了。

抢是大小机构最爱做的事儿，没影儿的利好，先抢上车再说。到兑现的时候呢，先抢下车再说。做错了，再找个机会上呗，反正它们比散户阔气多了，容错率高了去啦——

老记市场脉动（No.09）