【盘面分析】

美伊问题仍然还在发酵，始终没有出现实质性地解决方案，所有信息来自于媒体“告诉我们的”，所以外围局势仍然是扑朔迷离无法揣测。本周A股进入到媒体高呼：“牛市还能走多远？”实际上5个交易日中4个交易日都是跌多涨少，相对于指数上涨了但是大多数投资者没赚钱，媒体的高呼更是反映出现在的畸形市场有多么“可怕”，城外的人想着进城，城内的人一心一意等着解套。现阶段仍然要注意外围市场风向的变化，A股开始出现小幅放量，这其实是机构资金出逃高位减仓的一个潜在信号。

骑牛看熊发现能源金属板块上涨的核心投资优势集中在供需格局反转，量价齐升确定性强，行业已从过去两年的低迷周期走出，2026 年供给收缩、需求爆发、库存低位三重逻辑共振，形成明确的供需紧平衡格局。能源金属是新能源转型的核心物质基础，作为新能源车、储能、风电、AI 算力的 “元素血液”，其需求与全球能源转型进程深度绑定。长期来看，新能源车渗透率持续提升、全球储能装机快速扩容，叠加人形机器人量产、AI 算力中心建设等新兴需求落地，锂、钴、镍、稀土等品种的长期需求高增确定性强，行业成长空间广阔，为板块长期投资提供支撑。

三大指数集体低开，沪指低开0.30%，深成指低开0.61%，创业板指低开1.01%，两市开盘上涨个股不足千只，题材板块方面工业气体、化学原料、能源金属等板块表现较强，黑色家电、云服务、影视院线等板块表现较差。芯片产业链盘中持续走强，算力、模拟芯片方向领涨，富瀚微、众合科技等多股涨停，香农芯创、海光信息等涨幅靠前，全球模拟芯片巨头德州仪器因其对第二季度营收和利润的预测超出华尔街预期，隔夜该股股价大涨19.43%，创2000年10月以来最大单日涨幅。

工业气体概念逆势活跃，华特气体涨近20%续创历史新高，金宏气体、凯美特气等纷纷跟涨，广东地区高纯氦气(40L)现货价格报2450元/瓶，较上一日上涨350元/瓶，当日涨幅为16.67%。最近一周，广东地区高纯氦气(40L)价格累计上涨1475元/瓶，上涨幅度为151.28%。化工板块盘中震荡拉升，化肥、农药方向领涨，天禾股份直线涨停，泸天化、中泰化学等纷纷跟涨，据央视财经，全球化肥供应告急，化肥价格暴涨。以使用最广泛的氮肥——尿素为例，中东颗粒尿素期货离岸价已经从冲突爆发前的每吨不到500美元上涨到现在的每吨850美元左右，涨幅超过75%。

算力芯片概念反复活跃，综艺股份2连板，海光信息、澜起科技等纷纷跟涨，英特尔预计第二季度营收将在138亿至148亿美元之间，高于市场预期130.7亿美元。预计第二季度调整后每股收益为0.20美元，显著高于市场预期的0.09美元。绿电概念反复活跃，华电能源涨停，华电辽能、东方新能等纷纷跟涨，印发《碳达峰碳中和综合评价办法》，《办法》明确指出，“确保实现2030年碳排放强度比2005年降低65%以上、2030年非化石能源消费占比达到25%等目标，合理控制煤电装机规模和发电量，力争年度新增清洁能源电量逐步覆盖全社会新增用电量。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五出现2连跌的走势，4100点套牢盘较大，这个位置很难直接突破，这也说明行情进入到一个新的分化阶段。两市高位回落震荡，但是调整幅度有限，核心在于美股主导的风险偏好未变，美股芯片股已经连续上涨17个交易日，可继续紧盯市场情绪变化，以市场情绪为主。接下来注意上证指数能否在4100点之上稳住。

创业板指数周五回调，牛哥最担心的还是来了，指数上涨多数投资者不赚钱，一旦回调就是“大灾难”来临，现在就是熊市行情。预计第二季度的AI行情开始发散，也建议投资人关注从传统业务转向AI业务的相关公司，如被动元件、消费电子相关细分板块的变化。接下来注意创业板指数能否在3700点之上稳住。

【淘金计划】    

今年以来，A股上市公司首次披露的并购重组交易已达1077起，合计交易金额约3500亿元。其中，重大资产重组案例达31起。值得注意的是，本轮并购重组呈现出鲜明的产业导向特征——并购标的更多集中于高端制造、人工智能、算力基建、数字经济等战略性新兴产业领域，交易逻辑围绕主业协同、技术补强、产业链延伸展开，盲目跨界、概念炒作的情况明显减少。

题材板块中的能源金属、锂矿、半导体等概念是资金净流入的主要参与板块，航天装备、通信设备、黑色家电等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现供给端，全球资源管控趋严，国内江西锂云母矿停产、稀土开采配额严控，海外刚果（金）钴出口配额腰斩、津巴布韦锂矿出口限制、印尼镍矿管控收紧，叠加此前锂价大跌导致企业扩产意愿减弱，未来 2-3 年供给增速放缓。

需求端，新能源车销量维持 30%+ 增速，储能成为第二增长曲线（2026 年需求突破 50 万吨，五年十倍增长），叠加风电、人形机器人等新兴场景拉动，四大核心品种（锂、钴、镍、稀土）景气度全面提升，价格中枢持续抬升，直接带动板块企业业绩修复。

经过前期调整，当前能源金属板块平均市盈率处于20-30倍区间，远低于历史均值，处于历史底部区域。同时，板块龙头企业业绩预增幅度达 50%-200%，业绩高增与估值低位形成鲜明反差，估值修复动力强劲，具备较高的投资性价比，吸引资金布局推动板块上涨。

能源金属产业链上中下游呈现差异化价值特征，其中上游矿产资源环节壁垒高、毛利率高（锂毛利率 60%-70%，钴镍 40%-50%），且呈现寡头垄断格局，企业议价能力强，受益于价格上行的弹性最大；中游冶炼加工环节虽同质化竞争较强，但随着锂价回升，低成本产能企业盈利修复明显；下游需求端的高景气的直接传导至上游，进一步强化板块投资逻辑。

国内层面，战略资源保护政策持续推进，稀土、锂等核心能源金属开采配额严控、资源整合加速，保障行业有序发展；海外层面，主要资源国出口限制、产能管控等政策，进一步收紧全球供给，叠加国内新能源产业扶持政策的持续落地，共同强化能源金属板块的长期投资价值，为板块上涨提供政策支撑。