【新智产研概览】（4月21日-22日）

• 宁德时代超级科技日发布凝聚态电池，钠电Q4大规模量产

• 中际旭创Q1营收194亿，净利润同比暴增262%

• 国产大模型Token调用量连续六周超越美国，算力全线涨价

• 工信部宣布支持太空算力研究，布局6G前沿技术

• 海光信息CPU增加DCU双芯受益Agentic AI浪潮

• 北方华创半导体设备平台化加速，新品覆盖离子注入到混合键合

• 国产创新药闪耀AACR，恒瑞、百济、信达多款产品入选口头报告

• A股一季报：宁德时代净利207亿增加49%，中际旭创净利57亿增加262%

AI与大模型

1. 国产大模型Token出海，连续六周调用量超越美国

OpenRouter数据显示，3月30日至4月5日，全球调用量排名前六的大模型均为中国AI大模型，合计周调用量达12.96万亿Token。

4月6日至12日，TOP9大模型中，中国AI大模型已连续六周周调用量超越美国，国产大模型在场景适配、生态开源及成本性价比上具备显著比较优势。（来源：国海证券研报）

锐评：调用量连续六周压制美国，这不是偶然，是生态开源增加成本碾压的必然结果。

2. 算力全线涨价，腾讯/阿里/百度云集体上调价格超400%

腾讯云混元系列模型价格涨幅超400%；阿里云算力卡产品上涨5%34%；百度云AI算力相关产品上涨约5%30%。

国内日均Token调用量已超140万亿，相比2024年初的1000亿增长超1000倍，算力供需严重失衡，H100一年期租赁合约价格从2025年10月低点涨至2026年3月已涨近40%。（来源：中邮证券研报）

锐评：云厂商集体涨价不是商量好的，是算力真的不够用了，Token需求爆炸式增长，这才是最真实的AI景气度指标。

3. 浪潮信息AI服务器，国内市占率连续多年第一

浪潮信息2025年推出元脑R1推理服务器，单机可部署DeepSeek R1 671B模型；发布Yuan3.0 Flash多模态基础大模型，在企业级场景中文本检索等任务优于GPT-5.1，模型预训练算力效率提升52.91%。

根据IDC数据，公司在国内AI服务器市场份额已连续多年位居第一，25H1在销售额与出货量上均排名第一。（来源：券商研报）

锐评：浪潮在AI服务器赛道的护城河越挖越深，但真正的考验是能否在超节点时代守住份额，这场仗还没打完。

芯片与半导体

4. 海光信息CPU增加DCU双芯协同，受益Agentic AI浪潮

海光信息是国内唯一同时具备x86高端通用CPU和"类CUDA"DCU的全栈国密、双芯协同厂商。Agentic AI不仅需要AI芯片进行模型训练推理，也需要CPU为Agent构建运行环境。

研报预测公司2026-2028年收入分别为230、368、552亿元，EPS分别为1.76、3.16、5.23元，给予"买入"评级。（来源：券商研报）

锐评：海光的逻辑很清晰：CPU增加DCU双轮驱动，偏偏卡在了Agentic AI最需要的位置，供给端约束一旦缓解，弹性会非常大。

5. 北方华创半导体设备平台化加速，新品覆盖离子注入到混合键合

北方华创2025年以来推出首款离子注入机、混合键合设备、电镀设备等多款新品，收购芯源微后湿法全流程工艺覆盖度超97%。

研报预计公司2026-2028年归母净利润为6.9/9.1/11.9亿元，当前市值对应PE分别为50/38/29X，维持"买入"评级。（来源：券商研报）

锐评：北方华创97%的湿法工艺覆盖率，意味着国内晶圆厂扩产，它几乎无处不在。

6. 柏诚股份1-4月签单43亿超去年全年，半导体算力国产替代加速

柏诚股份2026年1-4月新签订单43.2亿元（其中半导体及泛半导体占比80%），已超去年全年签单总额，主要系算力国产替代加速带动长鑫、长存等资本开支显著扩张。

研报预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.16/5.40/6.37亿元，同增103%/30%/18%。（来源：券商研报）

锐评：四个月签单超全年，这个数字说明一件事：国产算力基础设施建设已经从"规划"进入"大干快上"阶段。

新能源与电动车

7. 宁德时代超级科技日：凝聚态电池350Wh/kg，钠电Q4大规模量产

4月21日宁德时代举办"极域之约"超级科技日，发布麒麟凝聚态电池（电芯能量密度350Wh/kg，采用凝聚态电解质）；第三代神行超充电池10%充至98%仅需6分27秒；钠电池已解决制造核心问题，Q4将大规模量产。

公司规划2026年底建成4000座超换一体站，2028年超10万座共享补能基础设施。（来源：券商研报）

锐评：凝聚态电池把航空级技术降维到乘用车，350Wh/kg的能量密度是什么概念，宁德正在重新定义"电池天花板"在哪里。

8. 宁德时代26Q1业绩超预期：出货超200GWh，全球市占率42.1%创新高

宁德时代2026年Q1出货超200GWh，同比增加67%，单位扣非净利0.090元/Wh；全球装机市占率42.1%，同比增加3.4pct；国内动力电池装机市占率47.7%，同比增加3.4pct。

研报预计公司2026-2028年归母净利润分别为941/1172/1426亿元，给予目标价515.61元，维持"强推"评级。（来源：券商研报）

锐评：出货量、市占率、利润三项同步创新高，宁德的护城河不是技术，是规模，规模越大，成本越低，竞争对手越难追。

互联网与云计算

9. 中际旭创Q1净利润57亿增加262%，光模块景气爆表

中际旭创2026年Q1实现营业收入194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%。受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司一季度产品出货量持续增长。

全球四大云厂商2026年合计资本开支预计同比增长53%至5708亿美元，1.6T光模块有望2026年进入预量产阶段。（来源：公司一季报、券商研报）

锐评：净利润同比暴增262%，这不是增长，这是爆发，光模块已经成为AI算力军备竞赛中最确定的受益者之一。

10. 美国2026年近半规划数据中心将延期或取消，AI算力扩张严重受阻

Sightline Climate数据显示，美国2026年规划16GW数据中心产能中30%-50%将延期或取消，仅5GW处于在建状态，面临电力短缺、设备供应不足、社会抵触等多重阻力。

缅因州众议院已通过法案暂停大型数据中心建设至2027年，74%受访者认为AI发展速度过快。（来源：华福国际研报）

锐评：美国AI算力扩张遭遇"现实的墙"，钱有了，但电不够、设备不够、社区不让建，这是中国AI基础设施的战略机遇窗口。

硬件与消费电子

11. 海康威视Q1净利润同比增加36%，AI大模型产品逐季加速变现

海康威视2026年Q1归母净利润同比增速跳升至36.42%，2025年全年归母净利润141.95亿元，同比增长18.52%。公司全面拥抱AI大模型，2025年已推出覆盖云边端全品类的数百款大模型产品，大模型产品销售收入正逐季加速。

机器人业务2025年实现64.52亿元，汽车电子业务增速近35%。（来源：券商研报）

锐评：海康的AI转型不是PPT，是真金白银的季度加速，从安防龙头到AI平台，这条路走得比市场预期快。

12. 禾赛科技发布空间智能硬件Kosmo，布局机器人动力模组

禾赛科技技术开放日发布全新空间智能AI硬件产品Kosmo（预计26H2正式发布），融合激光雷达结构感知与摄像头色彩纹理感知，可高效完成实景三维场景重建。

公司同时透露正在布局机器人动力模组，从材料、设计到工艺全方位切入，动力模组与激光雷达同为高技术壁垒标准化硬件。（来源：券商研报）

锐评：禾赛从激光雷达跨到机器人动力模组，逻辑是对的，两者都是高壁垒标准化硬件，但跨界能否复制激光雷达的成功，还需要时间验证。

通信与5G

13. 工信部宣布布局6G、支持太空算力研究，三大运营商向Token经营转型

工信部表示将系统布局6G下一代互联网等前沿技术研发，支持开展太空算力技术前瞻性研究，有序推动太空算力产业发展。

三大运营商加速向Token经营转型：中国移动目标"十五五"期末算力与智能服务收入翻番；中国电信以Token服务为经营主线；中国联通聚焦"应用增加模型增加资源"算力经营新模式。（来源：工信部发布会、中原证券研报）

锐评：运营商从卖流量转向卖Token，这是一次商业模式的根本性重构，管道变平台，估值逻辑也该重估了。

生物科技

14. 国产创新药闪耀AACR，康方生物HARMONi-6入选ASCO大会主旨报告

康方生物HARMONi-6研究入选ASCO plenary LBA（大会主旨报告），为全球最高级别临床数据展示平台，关注OS数据读出。恒瑞医药、百济神州、信达生物等多款产品入选AACR口头报告。

信达生物信美悦（匹康奇拜单抗）银屑病III期PASI 90达80.3%，为IL-23p19全球唯一首要终点突破80%的产品。（来源：中信建投增加国金证券研报）

锐评：国产创新药从跟随到引领，中国Biotech正在用临床数据说话，而不是靠故事。

15. 国务院印发药品价格新政，高水平创新药获合理定价空间

国务院办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，对全周期药品价格分类施策，给高水平创新药留足定价空间，鼓励企业持续做好研发创新，同时引导其他药品公平合理定价。

第93届CMEF展会呈现"AI赋能全流程、院内外协同深化"特征，国内厂商由单一设备输出转向"设备增加软件增加数据增加服务"平台化布局。（来源：国信证券增加上海证券研报）

锐评：创新药定价新政是一把双刃剑：给真正创新的药留空间，但也意味着伪创新的日子到头了，这是对整个行业的一次大浪淘沙。

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告及工信部发布会

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