现货黄金有所反弹，盘中一度涨超1%，并重回4770关口上方，但随后回吐部分涨幅，最终收涨0.44%，报4739.36美元/盎司；现货白银反弹后陷入震荡，最终收涨1.33%，报77.69美元/盎司。

美股道指涨0.69%，标普500指数涨1.05%，纳指1.64%，后两者均创下收盘新高。

本周原定美伊停火协议已正式失效，不过美国特朗普表明将延续无限期停火。原先美国副总统万斯将前往伊斯坦堡与伊朗进行谈判，不过德黑兰方面在最后决定不派遣其代表团，导致原定的美伊谈判陷入僵局，美国副总统万斯不得不暂停了前往巴基斯坦的行程。美国总统特朗普在社交媒体上发文称，只要谈判继续，他将维持封锁，并延长原定于周三到期的停火协议。

目前这场冲突已造成数千人伤亡，另外霍尔木兹海峡封锁也造成全球油价高升，并给全球经济带来严重冲击。德黑兰这次在最后时刻的变卦，反映出其对美国实施了一周的港口封锁感到愤怒，也反映出该国政府中的强硬派试图为结束战争开出尽可能高的价码。伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格在社交媒体上表示，封锁伊朗港口是战争行为，因此违反了停火协议。他还称，袭击商船并将其船员扣为人质是更严重的违规行径。随着停火协议的实施，来自市场的压力有所缓解。标普500指数已高于战前水平，油价涨势也有所缓和。伊朗对海湾产油国每日发动的无人机和导弹袭击也已停止。

虽然近期市场仍深陷地缘情势阴霾中，不过美国三大股指却逆势冲高，纳斯达克指数与标普500指数纷纷刷新历史新高，虽然在本轮AI热潮下美国股市估值突破2020年泡破期高点，也创下2000年互联网泡沫顶峰以来的最高水平。，但目前以市盈率衡量的估值大幅下降，而股价上周升至历史新高。

何为市盈率?

衡量的是一家公司的股价相对于华尔街分析师普遍预期的该公司未来一年利润的倍数。在去年10月的高点，标普500指数的市盈率曾超过23倍。本轮估值下降的重点其实在于美国企业超预期的财报表现，然而股价上升幅度并不显著，进而影响市盈率下降。过去通常财报表现会反映在股价上，不过在当前诸多不确定性的背景下，美国科技股过高的估值与高市盈率得以修复，并以更稳健的方式创下历史新高。目前利润上升聚焦在两个面向，一是对于AI前景与庞大资本支出，二是朗的战事给能源公司带来了巨大的提振。

从宏观经济的角度来看，根据IMF预估，美国经济在今年仍有望达成2.3%的GDP成长，而根据美联储内部模型于三月利率决议上的经济预测(SEP)上，则认为美国今年将实现2.4%GDP成长。整体来看，当前美国经济处于不冷不热的经济现况，今年市场的盘整与修正反而有利于美企业市盈率修正，此外也更能让市场投资人重新审视当前科技股估值是否过高，以及有充裕的时间验证AI于今年带来的生产力变革。

现货黄金

上方压力:4830/ 5244 / 5660

下方支撑:4610 / 4416 / 4268

操作建议

昨日黄金回测4770关键阻力后整体行情再度回落，再度彰显提前规划的重要性，就日内操作方面，近期依旧偏修正看待，持有空单投资人带上保本，当前若未持仓建议空手观望为主。

 现货白银

上方压力:83.6 / 92.47 / 103.5

下方支撑:74.5 / 61.8 美元/盎司

操作建议

近期银价企稳74.5关键支撑后整体行情延续上涨，就日内操作方面，短线避免追高，若想尝试多单仍建议等待回落布局机会为主，下方主要支撑关注74.5。

 【以上内容仅供参考，并不构成任何投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】