【盘面分析】

美股出现冲高回落的走势，这与市场预期有重大关系，“特朗普宣布延长对伊朗停火”这对于市场来说“有点失望”，当大家都期盼着“战争结束”时，结果预期被打乱，这就导致了不确定性因素在增加，甚至有可能会进行“二次打击战争”，所以金融市场应声下跌。A股市场开始震荡向上，走得很慢就好像“小宝宝”在爬一样，走着走着还喜欢回头（回调）看一看，但是整体是向上的，现在最大的问题在于赚钱效应较差，这才是缩量上涨的主因。

骑牛看熊发现CPO 板块集体大涨并非偶然，核心是技术刚需、产业落地、政策支撑、资金等等多重逻辑叠加，属于产业趋势与资本市场的双向契合。AI算力爆发，CPO成为刚需解决方案，全球 AI 巨头的算力竞赛进一步点燃需求，英伟达在 GTC 2026 上明确将 CPO 作为破解算力瓶颈的关键路线，市场预期其 2026 年 1.6T 光模块采购量从 700 万只上调至 2000 万只，仅英伟达生态就需 3600 万只 1.6T 光模块，需求缺口显著。政策红利持续释放，强化发展确定性，同时CPO 契合新质生产力发展主线，作为 AI 算力基础设施升级的核心抓手，得到国家战略层面支持，政策导向与产业趋势形成同频共振，进一步提升板块估值底气。

三大指数集体低开，沪指低开0.25%，深成指低开0.56%，创业板指低开0.77%，两市个股开盘红盘个股千余只，题材板块方面贸易、元器件、消费电子等板块表现较强，影视院线、航天装备、金属新材料等板块表现较差。CPO概念再度走强，长光华芯涨近20%，云南锗业、东山精密等多股涨超5%，均创历史新高，光库科技、太辰光等纷纷跟涨，根据TrendForce集邦咨询最新研究，全球AI专用光收发模块市场进入高速成长阶段，预估市场规模将从2025年165亿美元，一举扩大至2026年260亿美元，年增超过57%。

钠离子电池概念反复活跃，同兴科技2连板，翔丰华、传艺科技等多股纷纷大涨，宁德时代首席科学家表示，钠离子电池在高温、极寒等出行场景以及储能领域有广阔场景，目前已经解决了制造环节的核心问题，年内大规模量产。猪肉概念表现活跃，天邦食品直线涨停，龙大美食等纷纷跟涨，会议强调，要进一步完善生猪产能综合调控政策，采取有力有效举措推动猪价合理回升。

光纤概念再度活跃，永鼎股份涨停，续创历史新高，中天科技、亨通光电等纷纷跟涨，今年以来，光纤行业呈现出“产品量价齐升”的景气态势。今年一季度光纤产销量同比增长近5倍，产品价格也出现大幅上涨，G.657.A2光纤去年是每芯公里32元，今年涨到了240元，涨幅达到了650%。据CRU预测，2027年全球光纤需求将攀升至8.8亿芯公里。华为算力概念盘中异动拉升，恒为科技直线涨停，软通动力、润和软件等纷纷跟涨，DeepSeek V4首次实现了与华为昇腾等国产芯片的深度适配。这标志着中国AI产业在摆脱对国外技术生态依赖、推进去CUDA化进程中迈出了具有里程碑意义的关键一步。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三低开高走，整体来看趋势还是向上，只不过两市个股跌多涨少，赚钱效应仍然不明显。全球主要股市在美股新高的影响下集体走强，美股是AI叙事的最大载体，也是风险偏好的领袖。美股代表的情绪是全球权益市场最大的支撑，建议重视这一因素的任何细微变化！接下来注意上证指数能否在4100点之上稳住。

创业板指数周三再度创出11年新高，这样的走势表现出中小创个股的强劲，然而微盘股指数依然下跌，这就导致了市场没有出现普涨的行情。Wind数据显示，截至4月20日，北交所共有119家上市公司披露了2025年年报。其中，超过七成公司2025年实现营业收入同比增长，超过六成公司的盈利能力进一步增强。梳理已披露年报的北交所公司发现，全球化拓展加速、新兴赛道落地、技术壁垒筑牢、股东回报积极四大特征尤为突出。接下来注意创业板指数能否在3700点之上稳住。

【淘金计划】    

A股年报披露进入加速期。Wind数据显示，A股共有2285家上市公司披露2025年年报，1745家公司计划进行2025年度现金分红，占比约为76.37%。行业头部公司频现大额分红，向市场传递出业绩扎实、盈利能力稳定与稳健的现金流信息。值得一提的是，不少上市公司在发布2025年度分红计划的同时，还披露2026年中期分红计划，引发市场热议。

题材板块中的CPO、消费电子、贸易等概念是资金净流入的主要参与板块，影视院线、航天装备、航运港口等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现AI大模型迭代加速，算力需求呈指数级增长，传统光互连架构的功耗、延迟、带宽瓶颈日益凸显，而 CPO（共封装光学）技术通过将光引擎与 ASIC/GPU 等芯片共封装，将电信号传输距离从厘米级缩短至毫米级，从根源上解决了三大痛点，可降功耗 40-50%、提升带宽密度 3-10 倍，是万卡 GPU 集群高速互联的唯一解，已从 “可选项” 变为 AI 基础设施 “必选项”。

2026 年成为 CPO 商业化元年，产业从概念期正式迈入规模化落地阶段：台积电硅光整合平台 COUPE 年内量产，日月光、长电科技等封测龙头官宣 CPO 量产计划并加速扩产，标志着 CPO 技术从实验室走向产业化。

国内产业链已形成完整生态，中际旭创、新易盛、天孚通信等龙头企业技术领先，1.6T CPO 产品批量供货，3.2T 产品完成验证送样，订单排产已至 2028 年；业绩表现亮眼，中际旭创 2025 年营收同比增长 60.25%，2026 年一季度归母净利润同比大增 262.28%，头部企业业绩增速普遍超 200%，基本面支撑强劲。此外，曦智科技冲刺 “全球 AI 光算力第一股”，其 IPO 获得阿里、中移资本、贝莱德等国内外顶级资本加持，进一步强化市场对 CPO 赛道的信心。

国内政策明确支持 CPO 技术推广，工信部 2026 年 4 月发文要求，到 2026 年底新建智算中心的 CPO 适配比例不低于 60%，推动全光交换技术部署、降低算力网络时延；深圳市工信局也出台政策，重点发展高速率、低功耗的 CPO 相关封装光模块，支持 800G/1.6T/3.2T 光模块量产及核心技术突破。

机构共识形成，资金持续涌入，CPO 作为 AI 主线的核心锚点，已形成强烈的资金共识：海外主权基金、长线基金，国内头部私募、公募基金纷纷布局，曦智科技 IPO 基石投资者认购金额占发售股份的 68.14%，涵盖 GIC、贝莱德、高瓴、景林等顶级资本。二级市场上，板块年内涨幅显著，截至 4 月 19 日年内涨幅超 50%，龙头股近一年平均涨幅超 8 倍；高盛等机构上调龙头企业目标价，进一步吸引资金集中涌入，推动板块集体大涨。

CPO 板块大涨是 AI 算力刚需、产业量产落地、政策持续护航、资金高度认可的多重共振结果，未来随着 AI 算力需求持续爆发、国产替代加速，板块高景气度有望延续。