出品｜公司研究室基金组

文｜张阳

4月22日，华泰柏瑞质量成长发布2026年一季报。Wind显示，2026年一季度末，华泰柏瑞质量成长规模91.43亿，较2025年末的22.72亿增长302%，规模实现跨越式扩张。

华泰柏瑞质量成长由基金经理陈文凯管理。公开资料显示，陈文凯为上海交通大学金融硕士，曾任职中金公司研究部分析师，2019年12月加入华泰柏瑞基金，历任研究员、高级研究员、基金经理助理；2023年8月起管理华泰柏瑞质量精选，2024年6月起执掌华泰柏瑞质量成长，目前投资管理年限2.73年，同时管理两只基金，总管理规模113亿元，较2025年末的28.69亿元增长近3倍。

华泰柏瑞质量成长规模快速增长的核心动力，源于基金亮眼的业绩表现。

数据显示，2025年一季度华泰柏瑞质量成长A净值增长21.97%，同期业绩比较基准为- 2.27%；截至4月21日，该基金年3个月收益率高达59.62%，在5068只同类基金中排名第3位，近一年收益率更是达到317.48%，业绩领跑同类产品。

一季报数据显示，2026年一季度末该基金股票仓位为82.94%，与2025年末保持持平，仓位策略保持稳定。

从持仓布局来看，华泰柏瑞质量成长始终聚焦AI光通信全产业链，在规模超3 倍扩张的背景下，一季度调仓呈现“核心底仓坚守、持仓结构优化、赛道高度聚焦”的鲜明特征，同时也直面规模扩张带来的管理挑战。

一季度，华泰柏瑞质量成长的多只老重仓股都进行了大幅加仓，部分原因在于基金扩容导致的被动加仓。在核心底仓上，光模块双龙头新易盛、中际旭创稳居前两大重仓，合计仓位占比维持在20%左右。

基金经理陈文凯的主动调仓优化，是本季报告的核心亮点。

一方面，陈文凯重点加码了产业链高景气环节：受益于AI服务器与高速光模块需求爆发的东山精密、德科立获得显著加仓。

其中，东山精密持仓数量增幅超360%，仓位占比提升近2个百分点，跻身前六大重仓；长飞光纤光缆则凭借全球光纤需求爆发带来的股价强劲表现，一季度股价上涨253%，从第六大重仓跃升至第三位。

另一方面，部分前期重仓标的出现仓位被动稀释：天孚通信、深南电路虽有加仓，但幅度跟不上规模扩张速度，叠加股价表现不及预期，仓位占比明显下滑。其中，深南电路的仓位占比从6.13%降至3.40%。

此外，腾景科技、光库科技两只光通信细分器件标的进入重仓股之列；而生益科技、仕佳光子则从重仓股中消失。

同时，2026年一季度末，前十大重仓合计占比从71.51%降至64.59%，持仓集中度有所下降，标的分布更趋分散，组合风险敞口进一步优化。

陈文凯在一季报中传递出清晰的投资思路：当前全球仍处于万亿美金级AI基础设施建设的早期阶段，海外大型云服务商的算力需求，将为未来数年提供持续数千亿美元的需求支撑，叠加新兴云服务商、主权AI等新增需求，AI供应链的成长空间充足。

同时，基金延续2025年四季报提出的加码产业链上游紧缺环节策略，这一布局为本季度组合贡献了显著收益。当前AI产业链需求增速远超供给扩产速度，供需矛盾持续激化，不仅推动相关环节价格超预期上涨，也为优质新进入者带来0到1的突破机遇。

此外，2026年被视作国产AI商业化元年。国内AI技术拐点已在2025年下半年出现，结合行业传导时滞，2026年国内算力、模型、应用等全链条有望迎来加速发展，token涨价、云服务提价、国产芯片出货预期提升等信号，也印证了这一判断。