真反弹 or 假反弹?真正的多空对决不在股市

原创3 年前91.2k
暗示空头已经在强弩之末。

今天反弹了,尤其是作为市场估值标杆的茅台和白酒板块反弹了,昨天和大家说过这个位置不用特别恐慌,也分享了腾讯目前的一个估值情况,如果实在害怕最近的波动就去腾讯爸爸温暖的避风港,今天在SVIP群里也对腾讯的基本情况做了分享。

从盘面看,唯一美中不足可能就是沪深300和创业板指虽然是涨,但是收绿了,所以未来能反弹的话,可能需要在这个位置有个小平台吧,急跌之下,套牢盘很多也很恐慌。

如果最近市场需要关注的,我觉得就是和业绩相关,因为现在这个上下相持阶段,最需要业绩来提振信心,尤其是2020Q4和2021Q1的业绩。

比如上周末的汤臣倍健,今天的山西汾酒,都是业绩出来直接涨停,汤臣倍健是20%的那种涨停,大家直接看图吧。

昨天也提到了,无论是纵向看还是横向看,医药板块估值都不算贵,贵的只是其中的个别标的。现阶段,我们要关注2021一季度业绩大概率较好、全年业绩高增长、估值相对便宜的个股。

我们整理了医疗行业近10天即将披露年报的上市公司,其中业绩比较有看点,并且近期券商关注较多的公司。大家可以加我们的客服回复“医药”两个字获取标的。这几家都是已经公布业绩预告,且同比增长幅度在50%以上的公司,估值也还行的。之后几天我们也会持续整理下其他一些行业的标的。

(glhalice123)

言归正传,今天和大家主要想讨论的是美股,今天的大反弹和昨晚美股是有关系的昨晚美股发疯般的上涨,但它背后有这样一个信息,表面上看,当前股市波动非常大,多空对决异常激烈。但实质上,真正的多空决战战场并不在股市,而在美债。美债空头瓦解,股市的空头也就自然退去。

昨天晚上,触发美股上涨的因子是,尽管昨晚美国政府发了一笔580亿美元的3年期美债,但美债收益率却是下跌的。

如果有印象,2月25日美股崩盘的触发因子就是美债收益率的飙升,一度突破了1.5%,而美债收益率飙升的原因是,美国政府发了620亿的美债,但市场需求极其低迷,最终是一级交易商吞下了40%,这是过往平均水平的2倍。

但昨晚,明显市场扛住了。当前做空美债已经到了一个非常极端的地步,证明这点的现象是美国的再融资市场。

一般来说,投资者获得美债的方式是,有机构需要短融,将美债作为抵押品,投资者获得美债,借出资金,并且可以收一笔费用,也即再融资利率。而当前,投资者为了获得美债,反而倒过过,借钱给需要融资的机构,并且支付了超过3%的利率,仅仅是为了获得美债。

投资者疯狂做空美债的原因主要一是对通胀的担忧,二是对经济前景向好的预期。

如果美债的空头胜了,美债收益率还会继续飙升,这一压力很快会传导到市场上的高估值公司,助力股市的空头。如果相反,那股市的多头将继续享受泡沫的狂欢,一如昨晚。

往前看,这个月美债还将有四道坎要过。

一是今晚,美国政府要发380亿美元的10年期债券。二是明晚,美国政府要发240亿美元的30年期债券。这两晚都将考验市场承受能力,空头胜则上演2月25日晚上的故事,多头胜则类似昨晚。三是下周16-17日,美联储将举行FOMC会议,这个会议上美联储将传递什么样的未来货币政策信号,也将对美债走势影响重大。

另外,今天晚上美国将公布CPI数据,这个数据的大小也会牵动着债市股市的心,因为CPI是美联储决策的重要参考数据。

四是这个月底,美国银行资本充足率特殊豁免能不能展期,也会是美债的一道坎。以花旗银行为例,如果这一豁免不能展期,花旗银行的资本充足率立即从7%掉到5.9%。5%是最低要求,所以如果豁免没有得到展期,美国银行的扩表能力将得到极大限制,进而影响它们的吃债能力。

当然,对美债来说,它上面有一群非常牛逼的多头,爆打空头不在话下,这就是世界各国政府。

自去年3月美债收益率下滑以来,美债的吸引力大大下降,我们也看到这国那国减持美债。但是,当美债飙升到1.6%,而欧日等国还是负利率时,美债的吸引力就大大加强了。

所以,个人看法,美债这个月或许会惊险无比,但再融资市场的极端现象也暗示空头已经在强弩之末。除非下周美联储大爆冷门,预计美债的收益率将会很快稳定下来。

最后说下,今天下午市场还公布了2月份的社融数据,对市场算是个利好

新增信贷1.36万亿元,市场预期0.92万亿元,前值3.58万亿元。
新增社融1.71万亿元,市场预期1.07万亿元,前值5.17万亿元。
M2同比10.1%,市场预期9.6%,前值9.4%;M1同比7.4%,前值14.7%。

直接贴一下券商的观点吧:

① 社融同比继续多增。2月份新增社融1.71万亿,同比多增继续上行至8363亿。从分项来看:2月份对实体经济发放人民币贷款1.34万亿,同比多增6198亿,贡献居首;未贴现票据640亿,同比多增4601亿,贡献次之;而企业债券同比少增2588亿,是主要拖累;上月同比少增较多的信托贷款和政府债券有所改善。

② 中长贷均有改善。2月份新增人民币贷款1.36万亿,同比多增4543亿。其中居民部门贷款增加1421亿,同比多增略回落至5554亿,短贷同比多增额有所下滑,但中长贷仍趋上行。企业部门贷款增加1.2万亿,同比多增700亿,企业短贷和票据融资同比继续少增,但企业中长贷同比大幅多增至6843亿,反映企业投资活动或有加速。

③ M2上行,M1回落。2月份M2同比增速回升至10.1%,主要缘于2月份财政存款同比少增8687亿,财政支出相对积极。2月份M1同比增速回落至7.4%,创下2020年8月以来的增速新低,主要与春节错位造成的基数抬升有关,2月M2与M1增速之差也再度回正。

④ 社融增速略反弹。2月份社融存量同比增速回升至13.3%,与2020年底增速持平,而剔除政府债券后社融增速反弹至12.1%,创2020年12月以来增速新高。一方面,随着基数抬升和信用环境趋紧,社融增速或仍趋下行;而另一方面,当前企业和居民融资需求仍较旺盛,四季度货币政策执行报告强调坚持“稳字当头,不急转弯”,预计社融增速下行斜率可能较为平缓。

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