●|商业资讯

拉芳家化近日发布的2025年度业绩预告显示，公司预计归母净利润亏损2500万元至3200万元，扣非后归母净利润亏损3400万元至4100万元，这是拉芳家化自2017年上市以来首次出现年度亏损，标志这家老牌日化企业进入深度调整阵痛期。

从财报数据看，公司经营压力已持续显现，2025年前三季度，公司实现营收6.33亿元，同比下降3.87%；归母净利润为583.29万元，但扣非净利润已录得亏损232.95万元，主业盈利能力的下滑早有预兆。

作为深耕洗护赛道二十余年的国民品牌，拉芳旗下“拉芳”“雨洁”“美多丝”等自主品牌曾构筑起覆盖全国的线下经销网络，然而，随着渠道结构深度变革，公司传统优势正在被削弱。

2024年公司传统经销渠道贡献70.11%的营收，到2025年上半年已降至65.74%，经销商网络收缩明显。与此同时，电商及其他渠道占比虽提升至33.97%，但线上流量的高昂成本正在侵蚀利润2025年前三季度公司销售费用率攀升至近36%，同比显著增长。

公告将营收下滑归因于“市场价格竞争与渠道结构调整”，而非产品失去市场认可。

面对渠道失衡，公司正加速从传统经销向线上线下融合转型，2024年，公司独家代理海外护肤品牌“瑞铂希”，试图布局高端护肤与院线渠道，构建多品牌矩阵，同时通过体育营销、明星代言等方式推动品牌年轻化。

但这些转型举措短期内难见成效，反而推高成本，公司明确表示，亏损是“市场价格竞争激烈、渠道结构调整及转型投入增加”共同作用的结果，换言之，短期利润正在让位于长期战略。

针对实控人吴滨华质押900万股股份延期购回，公告披露显示：实控人及其一致行动人合计持股58.78%，累计质押股份占总股本7.33%，对应融资余额8900万元。

相较于部分日化企业高比例质押困境，拉芳家化的股权结构确属稳健，但实控人质押延期发生在公司上市首亏的敏感时点，仍引发市场对其资金压力的关注。

拉芳家化的困境并非孤例，当前国内日化行业正处于深度调整期：消费需求分化、渠道加速重构、竞争白热化。胡润研究院报告显示，2024年中国高端消费品市场承压，大众日化品牌普遍面临“上下夹击”高端品牌通过产品线下沉抢占中端市场，新锐国货凭借性价比和直播电商快速崛起。

处于中间地带的老牌日化企业，既缺乏高端品牌的溢价能力，又难与新锐品牌拼流量成本，陷入“不进则退”的被动局面，拉芳家化2025年的首亏，正是这一行业结构性矛盾的集中体现。

免责声明：本文内容仅供参考，所载信息及观点不构成任何投资建议，敬请读者审慎决策。