创13个月新高!让油价再飞一会儿

原创2 个月前56.6k
先涨为敬!

今天,原油又不负众望的创了阶段性新高。

隔夜外盘WTI 4月原油期货收涨2.51%,报63.22美元/桶;布伦特4月原油期货收涨2.55%,报67.04美元/桶,纷纷创13个月的新高,现有所微跌。而今年以来,美国原油和布伦特原油均上涨超过25%。

图片来源:英为财情

受此影响,港股市场石油股走势积极,中海油田服务大涨超6%,中国油气控股涨超5%,中国石油股份、中国海洋石油等均有所拉升。

这次大涨的原因显然是多因素共同作用的结果

毕竟在全球宏观条件下,流动性相对充裕,美联储再次重申鸽派立场,疫苗接种进程加快使得经济复苏和通胀预期进一步加强,叠加美国寒潮这一极端天气的影响,乘着顺周期的东风,原油一时间供不应求,进而加强了市场的做多情绪,先涨为敬。

OPEC原油总产量情况

数据来源:萝卜投研

产量创最大单周降幅

目前对原油价格影响最为直观的便是这场来势汹汹的极寒天气

百年一遇的暴风雪来袭,美国中南部地区遭遇“天气黑天鹅”,除去电网遭遇严重故障,促使电价疯狂飙升之外,能源供应也遭了秧,其中,作为大宗商品之王——原油自然首当其冲,美国生产商关闭了200万桶/日—400万桶/日的原油产能,引发市场恐慌。

美国寒潮波及范围

图片来源:纽约时报

而数据不会骗人,市场的担忧正在发酵。

上周美国原油日产量减少110万桶,创出有史以来最大的单周降幅,原油进口量下降460万桶/天,为1992年以来的最低水平;同时,美国上周炼油厂利用率下降14.5%,创出2017年9月以来的最大降幅。

美国商业原油库存走势以及变动(单位:千桶)

数据来源:萝卜投研

欧佩克减产意愿升温

市场同样关注欧佩克+产油国的动向,毕竟此前沙特自愿性减产100万桶/日在一定程度上支撑油价走高直到现在。

基于近期油价走势不断上扬,由欧佩克+成员国发起的限产活动所出现的供应格局或将出现一变。

一旦沙特撤销自愿减产措施的意愿,那么最早从4月起便或会适度放宽产量限制,增产的预期或对油价的涨势有所抑制,原油市场届时或会迎来一轮价格再平衡的格局。

重回100美元不是梦?

然而,就在极端天气冲击、以及目前维持的限产计划背景下,市场投资者,尤其是机构对原油市场的乐观情绪尽显

例如,近期押注布伦特原油2022年12月将超过100美元的看涨期权未平仓合约数量在过去一周中从500上升至3950。

同时,回顾过往,在过去的50年里,能源股的表现一直是在高通胀时期十分吸睛,自1972年以来的9个高通胀时期,能源股有7次跑赢大盘。

这也就是为何近期多家投行喊出今年油价突破70美元是大概率的原因,甚至更有乐观的高喊重上100美元不是梦。

而在这波涨势之下,相关产业链上的标的也存有明显的潜在收益预期

全球原油和液体燃料消费情况

数据来源:萝卜投研

一为可出售成品油的标的。受国际油价上涨的驱动,国内汽柴油价格也随之提价,“三桶油”公司的股价自然也会受到提振,这也就是为什么今日港股石油股明显走强的关键原因。

其次,油价飙涨也利于原油上游油服企业和下游化工品企业。

一方面,受价格刺激,石油公司勘探、开采(页岩油生产等)需求明显提升,油服设备标的增势可以有所预期,投行喊出美国勘探与生产的股票可能会额外上涨50%-100%的底气便有因可循。另一方面,在需求的提升下,石油化工标的也可将油价上涨的成本压力转移给下游需求方,进而获得更多的盈利空间。

结语

这阵子市场在炒作“超级周期”,大宗商品基于宏观环境和供需变化而如鱼得水。

不确定性不是没有,原油供应摆脱寒潮影响后的恢复、以及下个月OPEC+会议对产量的态度等都将影响油价出现一定的盘整,届时一旦多头获利出逃或直接使得价格开始下行。

但就目前来说,利好因素已摆在明面上,全球流动性相对充裕,疫苗陆续接种缓解疫情,全球经济复苏可期,这一系列的积极预期都在促使油价在一定时期内存在上涨空间。

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