周期股会是新的抱团方向吗?

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顺周期板块今年打了个漂亮翻身仗
本文来自微信公众号:上海证券报,作者:何漪

坐久了冷板凳,顺周期板块今年打了个漂亮翻身仗。今年以来,包括石油化工、化纤、贵金属、工程机械、化工原料等多个顺周期指数的涨幅均超过了20%。

记者从多位基金经理处了解到,自去年年底以来,他们加大了对顺周期板块的调研,在基金组合中逐渐增加了顺周期仓位。更有公募基金经理表示,从基本面出发,周期板块的优质龙头股或将成为新的“抱团”方向。


机构转向顺周期板块


公募基金向顺周期板块的调仓趋势不减。

以万家科创板两年定开为例,今年加仓了特种化工、金属非金属等板块。据1月29日公告显示,与去年四季度末相比较,该基金增持了容百科技16.3万股至98.57万股,加仓奥福环保19.47万股。天齐锂业、松井股份新进入了基金前十大重仓股名单。

深圳一位基金经理表示,近期调整了基金组合仓位,一方面从核心龙头转向了同行业的“龙二”、“龙三”股票;另一方面将仓位向估值比较低的顺周期板块进行了小幅倾斜,买入了顺周期行业的优质好公司。

另外,一位全市场选股型基金经理也表示,基于市场有较大可能进一步向相对低估值、偏周期的方向转移,在近期的组合调仓中,上调了基础化工、汽车等顺周期行业的比重,并将继续看好建筑建材、机械等领域机会,根据后市情况会酌情调仓。


周期投资或将迎来新的黄金期


对于周期投资,融通基金副总经理、权益投资总监邹曦认为,当估值偏高的科技、医药和消费板块的龙头股出现回调时,以公募基金为代表的机构投资者会基于盈利增长与估值水平的匹配度,重新选择投资方向,并逐渐形成新的“抱团”。“从基本面出发,周期板块的优质龙头股或将成为新的抱团方向。”

邹曦表示,过去五年,相当数量的周期行业龙头公司已经具备了不逊于消费行业龙头公司的良好财务结构,现金流稳定,资本收益率持续维持在较高水平。由于思维惯性的存在,周期板块的优质龙头股普遍处于较低的估值水平,没有反映出其基本面脱胎换骨的改变。从内涵价值来看,其估值水平完全有可能跃迁至新的中枢,周期投资预计将迎来新的黄金十年。

具体来看,深圳一位基金经理主要看好三大领域的投资机会。

基础化工行业方面,化工品涨价潮未来有望持续一段时间,可以关注钛白粉、化纤、轮胎等品种;限塑令将推动可降解塑料行业发展,关注相关产业龙头;此外关注炼化行业景气度持续上行。

机械领域方面,工程机械销量月度数据维持高增,行业景气度持续高于市场预期,将持续保持重点关注;制造业固定资产投资完成额维持高增,疫情下国产替代进程加快,可关注自动化龙头公司。

汽车行业方面,重卡销量维持高增水平,关注受益零部件;在车型升级、智能化的持续推进下,天幕玻璃、风挡等将实现玻璃需求改善、以及量价的整体提升。  

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