“韩国亚马逊”Coupang冲刺美股,软银持股38%

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Coupang打造“火箭配送”网购体验,软银为其大股东。

作者 | 墨西

来源 | 格隆汇新股

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阿里巴巴在中国无人不知无人不晓,亚马逊风靡全球,而在韩国,Coupang是最受欢迎的电商平台,其日活移动用户是第二名的三倍,堪称“韩国亚马逊”,独霸一方。

韩国电商巨头Coupang Inc. (CPNG)近日在美国提交了IPO招股书,将在纽交所挂牌交易,由高盛、艾伦公司、J.P.摩根、美银证券、花旗集团、汇丰银行、德意志银行证券、瑞银投资银行、瑞穗证券、里昂证券承销。或将成为阿里之后在美国上市的最大规模海外公司IPO。


“火箭配送”重构客户体验


Coupang于2010年在首尔成立,被称为韩国最有价值的初创企业,并得到了软银的青睐。2015年软银投资了10亿美元,2018年软银的Vision Fund再次投资了20亿美元,这一轮融资后Coupang的估值达到了90亿美元。至今,软银持有Coupang 38%的股份,其他投资方包括了贝莱德与红杉资本。

在Coupang的销售额突破10亿美元、处于IPO的风口浪尖之时,CEO Bom Kim没有选择IPO,而是改变了公司的商业模式,斥巨资打造“火箭配送”服务。对于Bom Kim,做出这个决策是非常艰难的,但正是这个决策,带领Coupang实现了销售额年年飞速增长。

数据来源:公司招股书,格隆汇整理

几年间,那时的10亿美元销售额,至今日已提升至将近120亿美元了。据公司招股书,2018-2020年,公司收入分别为40.54亿美元、62.73亿美元、119.67亿美元,增速分别为68.6%、54.8%、90.8%,近年来保持高速发展,2020年由于疫情因素,收入几乎翻番。另一方面,公司的亏损正不断收窄,2018年净亏损10.98亿美元,到2020年减少至了4.75亿美元净亏损,势头不错。

那么,造就Coupang飞速发展的“火箭配送”到底是什么呢?

“火箭配送”的产品为Coupang自营销售模式下的自营产品,消费者晚上12点前下单,在第二天便能收到货,2019年推出的Dawn Delivery进一步加快了交货速度,在第二天早上7点便能收到货。

2014年Coupang参照亚马逊的Prime推出火箭服务,为了构建这个配送网络中心,斥资数十亿美元建立了自己的端到端技术与基础架构集成网络。从2014年到2019年,Coupang在韩国的交付中心由27个增长到了168个,距离配送中心10分钟车程的消费者由259万人增至3400万人,与2019年韩国5200万的总人口一比,已经覆盖了超过65%的人口,且未来这个数字仍会提升。

数据来源:公司招股书,格隆汇整理

从公司的活跃客户数量可以看出配送中心的建设带来的影响,Coupang的活跃客户从2018年末的916.3万增长至2020年末的1485万,短短两年内增长了62%。而来自每个客户的净收入可以反应活跃客户的消费频率与消费水平,从2018年的127美元增长至了2020年的1485美元。说明近年来Coupang的活跃客户不仅数量上大幅增长,在消费的频率与消费水平也得到了很大的提升,这是带动公司未来营收持续增长的两个因素。

为何Coupang 的“火箭配送”可以如此成功?


充分贴合韩国国情


这当然离不开韩国的国情。

第一,电子商务的进行是依靠手机与网络的,拥有众多科技企业的韩国在这方面占据着极大的优势。至2018年,韩国人口中有96%使用智能手机,而美国为89%,中国为71%,智能手机的高普及率以及完善的IT基础设施为电子商务的发展提供了快速通道。

第二,是韩国的文化,据OECD数据,韩国人的平均工作时长在世界排名第三,这意味着休闲时间相对较少,这使得人们对便利性的要求更高,愿意为便利付出更高的价格。“火箭配送”服务提供的正是便利性,晚上工作回家的人们睡觉前在网上下好单,第二天醒来时就能在自己的门口收到物品,心里能不畅快?

第三,韩国的城市化程度较高,人口密度较大,国土面积较小,电商的渗透速度比其他国家来得快。这给公司建造配送网络中心减小了不少压力,一旦配送中心建成,便能带来巨大的回报。

韩国的电商市场发展受限于人口较少,但以上的原因使得韩国电商发展极为迅速。据eMarketer数据,2019年,韩国电商市场规模全球排名第五,预计2023年上升到第三位。据公司招股书测算,2019年韩国电商总支出为1280亿美元,预计2024年达到2060亿美元,复合增速10%。

对比公司的销售额以及公司在韩国电商市场的地位,可以看出韩国电商市场较为分散,正处于快速发展阶段。拥有最多客户量的Coupang必然会有规模优势,若公司持续发展,商品覆盖更多行业,那将会是下一个阿里巴巴与亚马逊。


小结


目前,Coupang在洛杉矶、西雅图、硅谷、北京、上海、深圳设有办事处,在美国有众多配送中心,随着此次进入资本市场,或将成为Coupang大力发展跨境业务的契机。2014年Coupang重构了购物体验,“火箭配送”服务让人惊叹,未来能否再次给人们带来惊喜,值得期待。

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