明星基金为何都在加仓化工股?

原创3 个月前41.2k
把握新行情。

这一周的行情表现都比较起伏。

节前行情震荡居多,市场风格切换十分迅速,因此,把握行情的新变化较为关键。

除了此前常提的军工、银行等板块,在这里为大家介绍一个易引发行情高潮的被低估板块——化工。

为什么看好化工板块?

谈到基金配置方向,老生常谈的便是医药、科技、消费等热门概念,毕竟机构也基本抱团于此。

但如今可以发现,随着流动性收紧已有一定的预期,近期科技股缺少直接利好的上涨刺激,板块持续调整,连着几日遭重锤,相关基金品种净值明显缩水,情绪上可以抄底,但作为配置性价比难以显现,以至于增量资金关注不高。

同时,深受机构青睐的抱团股——大消费、新能源的高估值泡沫难以忽视,此时接盘高价标的也并不划算。

那么,跟随长期的宏观逻辑来看,顺周期这条线会越发受市场关注。

在疫情时期,全球央行打开水龙头,来促进经济复苏,在一定程度上会利于制造业产业链增厚收益而改善业绩。

虽然今天化工行情有些崩了,但长期来看,随着疫苗相继入市,经济复苏的确定性升高,化工和原材料主动补库存需求得到释放,叠加近期国际油价实现四日连涨,多种化工品价格攀至新高,利于相关化工标的,尤其是龙头股的业绩确定性增强,利好估值提升,行业景气度的上升充满显性。

数据来源:英为财情

所以我们看到了今年1月以来,化工板块不断走高,在涨幅上居A股前列;有超20家化工企业收到了调研的橄榄枝。

顺周期标的成长逻辑就是这么简单粗暴,商品价格的爆发对应产品价格的大涨,直接为化工股带来黑马潜质的业绩增长机遇。

化工龙头股价收益情况

数据来源:Wind

目前来说,化工行业2020年业绩预告披露率已超过六成,199家上市公司中135家净利润同比正增长,占比67.8%。其中,万华化学预计年度实现归属于上市公司股东的净利润为96亿元-101亿元,第四季度归母净利润同比增长91%-113%。

业绩加持下龙头效应凸显,这也就是万华化学在近期持续走强而创出历史新高的主要原因。

明星基金的化工持仓选择

事实上,从公募基金整体持股情况来看,去年一季度末,化工行业基金重仓占比为近十年历史低点,而再到去年四季度,公募基金对化工行业的持仓占比大约在4.41%,位于28个申万一级行业的第七位,较三季度的第九位有所提升,机构的调仓意愿正在有所增强。

全基金化工重仓占比情况

数据来源:Wind

(1)广发鑫享混合

广发鑫享混合目前由刘格菘、郑澄然管理,两位基金经理的投资风格共性在于习惯于从宏观视角来思考问题,而后者更会选择在合适的时点进行配置,在成长行业赚周期的钱。

广发鑫享混合成立超过5年,资金规模在12.66亿,至今取得了171.20%的收益,1年收益率122.84%,同类排名28/1890;2年收益率260.16%,同类排名15/1797;年化回报在21.79%。

截止到去年四季度,广发鑫享混合基金份额净值为2.386元。报告期内,该类基金份额净值增长率为20.75%,同期业绩比较基准收益率为4.91%。

可以发现,在最新披露的四季度持仓中,该只基金对新能源、半导体板块的情绪有所降温,隆基股份遭到一定的减持,锦浪科技、通威股份、北方华创等退出前十大重仓股;同时,对顺周期品种有所倾斜,其中,荣盛石化、桐昆股份成为第一、二大重仓股,明显对大宗商品的涨幅对盈利持续的驱动有所预判。

数据来源:同花顺

整体来看,除去上述基金,刘格菘管理的多只基金产品(广发创新升级混合、广发科技创新混合、广发科技先锋混合)均加仓了荣盛石化。

值得注意的是,荣盛石化预计年度实现归母净利润71亿元-76亿元,同比增长221.72%-244.38%,近一年来累计涨幅近270%。

(2)广发高端制造股票A

广发高端制造股票A由郑澄然、孙迪管理,成立不到4年,资金规模144.32亿,至今已取得了208.68%的收益,1年收益率149.83%,同类排名3/408;2年收益率309.43%,同类排名1/341;年化回报38.90%。

截止到去年四季度,广发高端制造股票A基金份额净值为2.6439元。报告期内,该类基金份额净值增长率为19.50%,同期业绩比较基准收益率为15.12%。

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

数据来源:官方公告

通过四季度持仓情况,可以发现持股变动较大,明显减仓了前期涨幅较大的新能源板块,隆基股份、通威股份等退出前十大重仓股;半导体标的韦尔股份、 北方华创也退出名单;主要看好化工等顺周期板块,桐昆股份、荣盛石化成为新进第一、二大重仓股;煤炭方面加仓了中国神华。

数据来源:同花顺

(3)大摩进取优选股票

大摩进取优选股票由朱睿管理,他聚焦于周期中上游资产,习惯通过挖掘识别行业周期和盈利拐点,仓位多集中在石油化工、基础化工、有色金属等传统周期性行业。

该基金自2014-05-29成立以来已取得272.40%的收益,资金规模2.33亿,任职总回报128.19%。1年收益率105.86%,同类排名46/408;2年收益率172.82%,同类排名109/341;年化回报在21.71%。

截止到去年四季度,大摩进取优选股票基金份额净值为2.923元。报告期内,该类基金份额净值增长率为24.44%,同期业绩比较基准收益率为11.69%。

从去年四季度末前十大重仓股来看,仓位基本保持稳定,配置上增持了部分优质的周期和制造业龙头,其中,桐昆股份成为第一大重仓股,占基金资产净值比例为8.38%;恒力石化、荣盛石化得到增持,目前是第三、六大重仓股;三友化工成为新进前十大重仓股。

数据来源:同花顺

总体来说,从基金重仓持有市值情况看,去年四季度末,万华化学、荣盛石化、新宙邦、 国瓷材料、天赐材料、恒力石化、当升科技、桐昆股份、玲珑轮胎等 17 家公司基金持股市值超过 10 亿元,占化工板块总持仓的 81.28%。

毕竟化工行业还处于低配状态,增配概率随行业景气而加大,重仓股集中度或进一步提升。

结语

大盘动荡之时,市场情绪容易影响心态,这种时候更需要给自己浇一盆冷水清醒一下,专注自家,多多聚焦持仓逻辑的变化,根据市场节奏而坚定持有或发掘新的行情机遇,顺势而为很关键。

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