早上好，我是知知。

前几天聊到指数基金不该被看轻，后台不少朋友都有共鸣：自己辛辛苦苦选股，不是踩雷就是赚点皮毛就跑，到头来收益很多时候还不如一只宽基ETF。也许，我们真的该换个思路了。也有朋友问：那量化基金你关注吗？

说实话，我还真有，而且一直有关注。

格雷厄姆曾经在《聪明的投资者》里写过这样一段话：“投资的成功，不是靠超凡的智商，不是靠预测市场的能力，而是靠理性、纪律和对价值的尊重。只要你能坚守这些原则，就能在投资的道路上长久生存，最终实现财富的稳步增长。”

那么问题来了：谁更容易长久地守住纪律？

答案不言而喻，是机器，是冰冷的代码，是没有任何情绪波动的算法。

所以，我理解中的量化基金，本质上它是用算法对人性的弱点打一场系统性的战争。它剥离了主观情绪、追涨杀跌、贪婪恐惧这些人类天然的决策偏差，也不会因为基金经理的一时冲动而风格漂移。

人或多或都会有侥幸、有恐慌、有贪婪，但机器没有。量化基金不一定每个季度都赢，但它赢的是长期概率，是无数次交易之后对纪律的忠诚。而这，恰恰是普通投资者最难做到、也最值得借力的地方。

正好，我很喜欢的一位基金经理-张序，最近在发行一只新基金：华安智优量化基金（A：026859 / C：026866）。今天顺势聊聊。

不管是主动基金还是量化基金，最值得关注的永远是稳定且持续的卓越业绩。

张序从2020年5月18日开始管理华安事件驱动量化混合，至今已连续六年跑赢沪深300和偏股基金指数。

截至2025年底，最近5年收益率65.15%（业绩基准-0.59%），同类排名前6%；最近3年收益率53.66%（业绩基准18.18%），同类排名前12%，并获得国泰海通三年期、五年期双五星评级。

突然一年业绩大爆发不难，可能是踩中风口；但年年都跑赢，实力还是很强的。

他的量化，和别人的有什么不同？

目前多数公募量化仍停留在多因子选股，好比车能跑。

但车不仅要能跑，最好还要有电动、智能、甚至自动驾驶。

张序的量化策略，底层是一个三维一体的框架：微观多因子、中观基本面量化、宏观事件驱动。

先看微观多因子。说白了就是每个月用一套打分系统，估值、成长、交易活跃、风险等几十个指标，给股票排序。

但真正让张序能长期跑赢市场的，是中观基本面量化和宏观事件驱动这两层。

中观基本面量化模型，其实就是我们常说的行业轮动策略。

这个思路大家应该不陌生，A股市场的热点每年都在变，死守一个板块不是不能赢，而是很难一直赢。真正有机会持续跑赢的，是那些每月动态评估、及时调整的方法，通过跟踪景气趋势和捕捉景气拐点，形成中长期的核心行业配置判断。

说白了，就是在行业之间反复比较谁更值得下注，而不是押注某一个方向不动。

而超额收益，往往就藏在这种持续的动态再平衡里。

至于宏观事件驱动量化，则是盯住那些可预判且对市场有明显影响的事件，比如重要政策发布会、经济数据披露，甚至春节这样的日历效应。

先确定事件的信号触发日，再根据历史规律计算出一个事件因子，最后把这个因子用到资产轮动中。

这类模型最关键的在于：它把什么时候开什么会、发什么数据这类离散的信息，变成了投资决策中持续的输入信号，从而让择时从拍脑袋变成了算数据。

最后，在三个模型形成观点的基础上，再通过赛道中性和估值中性来约束组合，控制波动，避免过度集中。

这样，策略既有方向感，又有安全垫。

既然华安事件驱动量化混合已经这么优秀，为什么还要关注华安智优量化？

一个重要原因：老基金只能投A股，而新基金可以同时配置A股和港股。尤其港股最近低迷得让人看不下去，估值处于历史低位，这种时候反而值得多看一眼。

总的来说，如果对均衡偏成长风格感兴趣，也希望借道专业量化模型来参与市场，那么华安智优量化基金（A类：026859 / C类：026866）值得纳入观察。

好了，今天就说这些啦，大家早安！

基金从业编号：A20231011000783 风险提示：指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。基金有风险，投资须谨慎。