集团为中国领先的多媒体动漫集团。成立于2007年9月，2015年3月在港上市。集团主要业务包括：一)动漫衍生品的贸易业务、二)室内乐园、和三)多媒体动漫娱乐，分别佔2015年9月中期收入2.59亿元(港元‧下同)的97.8%、1.5%、和0.73%。集团将大力发展VR(虚拟实境)游戏业务、并延伸发展相关多媒体动漫娱乐(包括电影投资及製作、音乐动漫演唱会、线上动漫频道及手机游戏等)。目前，集团于香港、深圳、上海均设有营业地点和拥有近200人研发和营销团队。此外，集团拥有多个专有动漫人物的知识产权，包括「憨八龟Hanbagui」」、「紫嫣Violet」、「动物环境会议」及「神奇的优悠」。

我们认为集团前景良好：

一)集团是中国首个获得株式会社世嘉授权许可的华夏动漫‧上海JOYPOLIS运营商(建筑总面积达约8,300平)。第一期已于2015年1月1日开幕，并计划第二期于2016年2月全面开幕，预期每位游客门票介乎人民币220至250元，每月入场人数为10万人次，预计每年将可为集团增加人民币2.6亿元至3.0亿元收益。

二)集团透过投资持股或直营已在全国开设600间直营VR体验馆，并预计至2016年全国华夏9D.VR体验店增加至1,200家以上。集团主力开发相关VR游戏，并与中国VR开发商运营商合作，设计「太空舱」VR游戏装置，以及持续开发更具高科技感的第二代、第三代VR体验设备。按每台每次游戏人民币30元(直营)和人民币2元(投资持股)计算，以及约每日300次，每台每日收费介乎9000元和600元收益，投资收益可观。

三)集团与天宇星影视联合出品的《藏羚王》动画电影已于2015年11月在深圳市举行，而《蛋计划—憨八龟》和《银河少女—紫嫣》及《宝贝去哪儿》则分别将于2016年第三季、第四季和2017年于中国、日本等地全球公映，相信中国电影及动漫产业发展中，有助打造自己原创的超级IP，收购优质IP资源，扩大IP授权业务的快速增长。建议现价买入，目标价为9.00元，止蚀价为6.40元。

$华夏动漫(hk01566)$ 

（英皇证券）