创出历史新高又暴跌!欧舒丹还有增长未来吗?

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放话继续深耕中国市场。

1月28日,港股欧舒丹一改昨日涨势,直接跳水,盘中大跌近10%,目前跌幅小幅收窄,最新总市值为324.19亿港元。

数据来源:富途牛牛

欧舒丹 (L'OCCITANE)是一家法国护肤品牌,主要业务为专门制造及售卖个人护理产品及家居产品。

而究及其下跌原因,主要是基于一则利空消息,即欧舒丹美国分公司于近期申请破产。

承压于超1.6亿的高额负债

当地时间26日,欧舒丹美国分公司向美国新泽西州法院提出破产申请,向其说明了自身的困境,房租成为了压死其的最后一根稻草。

目前,欧舒丹美国分公司在全美36个州和波多黎各岛共运营166家精品店,均为租赁店铺,而年租赁费用高达3030万美元。而截至申请日期,公司租赁欠款超1500万美元,且房东拒绝商讨对租赁条款的长期调整,公司也便难以继续维系运营。

欧舒丹美国分公司如今拥有近1.62亿美元的高额负债,已有40名员工被辞退,以及125名员工因新冠肺炎疫情被迫休假。此外,欧舒丹美国分公司还计划关闭23家门店。

显然,在新冠疫情肆虐之下,欧舒丹在美国的境遇较为颓靡。去年4至12月,受疫情暴发的影响,欧舒丹在美国的销售额同比下降21%。其中,实体店销售额同比下降56.5%,占总体销售额的34%。

可以发现,其股价在港股市场的暴跌主要是基于这一负面消息影响,进而使得市场情绪较为恐慌。

但需要指出的是,尽管欧舒丹美国分公司申请破产,但公司方面,表示这一举措不会对其母公司、全球其他市场,以及集团其他品牌造成任何影响

深耕中国市场

事实上,除去美国分公司经营不佳,近期欧舒丹释出的财报表现还是较为积极,这也就是昨日其股价创出近6年新高(大涨超14%)的原因。

根据欧舒丹财报,2021财年第三季度公司销售额为5.73亿欧元(约合人民币44.93 亿元),按报告汇率下降1.1%,按固定汇率增长4.3%;前三季度集团销售额为11.89亿欧元(约合人民币93.24 亿元),按固定汇率下降5.4%,下降幅度有所收窄。

数据来源:官方公告

其中,旗下所有品牌在第三季度均实现增长。其中,受益于线上渠道中双位数增长的带动,普罗旺斯欧舒丹在第三季度按固定汇率增长3.0%,成为业绩增长的重要助力;由于英国地区的强劲增长以及中国、俄罗斯等地销售网点的扩张,ELEMIS增长最多,达到18.8%;Lime Life则实现了7.8%的增长。

就地区来看,可以发现,中国市场的强劲增长已成为其业绩增长的主要驱动力,这也成为欧舒丹放话继续深耕中国市场的关键理由

具体来看,受益于地区的旅游热潮以及线上宣传活动,亚洲的增长贡献最多,中国大陆、日本、英国、俄罗斯及中国台湾在第三季度分别实现了28.9%、10.6%、11.5%、11.8%及14.7%的同比增长。

而反观法国、美国等地区,受疫情的限制措施影响,截至2020年12月底,集团有近10%的店铺暂时关闭,而法国、美国及其他地区分别下降15.6% 、10.7%、0.9%,好在这一降幅已被亚洲地区的增长所抵消。

同时,欧舒丹线上渠道的积极表现弥补了受疫情影响的实体渠道的部分营收下滑。去年前三季度包括自营电子商务、线上商城、数字直销等在内的线上渠道录得71.8%的增长,占总销售额的38.1%。

整体来看,虽然欧舒丹美国分公司已申请破产,在消息面上带来利空情绪,但由于目前其不断加速数字化进程以推进新零售转型,降本增效明显,如今取得的正面效果因素有望抵销美国分支的负面影响,同时,后期随着美国等地区的店铺重组,有望重塑其可持续盈利能力。

基于这一较为稳健的复苏趋势,欧舒丹调整了公司2021财年的收入指引,预计公司收入降速将由5-10%放缓至5%,并将其利润率从5-7%上调到10-11%,且维持了其在2024财年15-16%的长期业务利润率目标。


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