电子行业:从CES2021看电子科技网联智能发展新趋势

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行业配置观点我们预计 5G 终端、新型显示、半导体及智能驾驶的快速发展将驱动电子行业景气的快速回暖。

机构:银河证券

最新观点摘要 

1. 2020 年 12 月国内手机市场总体出货量为 2,659.5 万部,同比下降 12.6%。2020 年国内手机出货量受新冠疫情冲击明显,但 5G 手机渗透率大幅提升,5G 手机进入快速渗透的黄金时期,预计到 2023 年全球 5G 手机渗透率将超过 51%,我们继续看好未来两年苹果、小米手机及相关产业链的表现。2. 台积电发布 2020 年四季度财务报告。台积电 2020Q4 业绩增长基本符合预期,增长的主要原因为先进制程 5nm/7nm 订单饱满;其 2021 年资本开支计划大幅超出市场预期,从制造商的角度验证了行业景气上行:一方面,消费电子终端需求回暖,先进制程的订单量快速提升;另一方面,8 英寸成熟工艺新增产能有限,供需持续趋紧,预计 2021 年晶圆制造、封测、元器件及上游材料涨价行情仍将持续。3. CES2021 网联化、智能化为主旋律。从CES2021 展览会可以看出,全球电子科技已经进入了新一轮网联化、智能化的创新周期。5G 终端方面,PC 厂商对行业景气维持乐观判断,推出系列超轻薄笔记本电脑;VR/AR 眼镜商用化加速,有望集成听歌、智能健康等新功能;“宅经济”下,智能家居关注度升级,服务型机器人表现亮眼。新型显示方面,大尺寸化、高清化仍为重点趋势:TV领域 Mini-LED 背光技术升级,显示效果大幅提升;IT 领域卷轴屏兼顾便携+大屏化需求,有望改变未来 IT 产品形态;半导体方面,先进制程推动芯片设计升级,CPU、指纹芯片等新产品功耗、频率等性能大幅提升。智能汽车方面,智能化电动车创新升级,车载屏及激光雷达等汽车电子将进入高速成长期。

行业配置观点我们预计 5G 终端、新型显示、半导体及智能驾驶的快速发展将驱动电子行业景气的快速回暖。我国在新型显示等领域已经具备了领先优势,先进集成及智能驾驶有望在国产化需求旺盛的背景下,以超出全球平均水平的速度成长,继续看好 2021 年电子板块盈利端及估值端的表现,维持“推荐”评级。细分领域方面,建议重点关注 5G 终 端 出 货 量 有 望 持 续 高 增 长 的 苹 果 产 业 链 : 歌 尔 股 份(002241.SZ)、蓝思科技(300433.SZ)、领益智造(002600.SZ)等;半导体领域估值合理且盈利高增长确定性较高的标的:闻泰科技(600745.SH)、韦尔股份(603501.SH)、澜起科技(688008.SH)等;显示方面已成为全球龙头,并在新兴显示技术全面布局的京东方 A (000725.SZ)、TCL 科技(000100.SZ)等。

风险提示:新兴产品需求不及预期,外部摩擦加剧的风险。 

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