JS环球生活经调整凈利大增338% 利润修复大超预期

JS环球生活有限公司（「JS环球生活」或「公司」）（股份编号：1691.HK）发布2025年全年业绩，核心经营层面呈现强劲修复势头。尽管报表利润受非经常性项目扰动，但经调整凈利润同比飙升338.0%至3,100万美元，显著超越市场预期，标志着公司盈利修复拐点已至。

2025年，公司实现营业总收入16.60亿美元，同比增长4.1%；毛利率提升0.2个百分点至32.2%，产品结构与经营效率持续优化。公司第三方收入同比增长14.8%至15.65亿美元，两大业务板块表现亮眼：九阳分部第三方收入企稳回升，盈利改善逻辑加速兑现；SharkNinja亚太分部第三方收入同比高增55.6%至5.33亿美元，继续担当公司增长核心引擎，其中澳新市场收入同比增长73.2%至2.55亿美元，冰淇淋机、冷饮机及咖啡机等新品类增长尤为突出，日本市场收入同比增长41.2%至1.58亿美元，轻量化无绳吸尘器、智能搅拌机等优势产品表现强劲，两大区域均受益于公司持续的新品投放与品牌认知提升，扩张策略持续兑现。

公司表示，剔除一次性或非经营性项目影响，公司经营利润已实现实质性改善。随着管理和销售费用率优化，公司盈利弹性有望在2026年进一步释放。

多家机构发布点评指出，JS环球生活当前正处于「九阳利润修复+SharkNinja亚太规模扩张」的良性通道。华泰证券维持「买入」评级，目标价2.38港元；国泰海通给予「增持」评级，看好公司中期利润弹性。公司管理层表示，将持续推进产品创新与全球市场拓展，致力于为股东创造可持续增长价值。