创新药，或已反转？
最近，创新药板块持续上涨了有一阵子。
港股通创新药ETF易方达走势：
数据来源：wind,截至2026-4-10盘中。
也有一些朋友在纠结：到底是短期反弹，还是要反转了。
从基本面的角度来看，或许我们是可以比较乐观一些。
咱们先看一组数据。
根据医药魔方的统计，2026年一季度，中国创新药对外授权（License-out）交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半。其中首付款达到34亿美元，接近去年全年75亿美元的一半。
这个数字意味着什么？意味着跨国药企正在真金白银地为中国的创新成果买单。对比来看，2025年中国创新药BD出海授权同比增速惊人。而2026年一季度的势头，比去年还要猛。
首付款尤其值得注意。以往很多交易条款里的大数字——所谓的“里程碑付款”——能否真正落地存在不确定性。但首付款是实打实的现金流，直接进入药企的资产负债表，转化为研发投入的弹药。对于长期依赖外部融资的Biotech企业而言，BD首付款正在成为越来越重要的资金来源。
这不是某一个公司的孤例，而是整个行业的结构性转变。从已披露的2025年年报来看，百济神州、信达生物、荣昌生物、诺诚健华等多家公司已经实现报表盈亏平衡。行业的商业模式正在从“融资驱动”转向“产品商业化+出海”的双轮驱动。
更深层的变化是，中国创新药的研发能力已经跻身全球第一梯队。数据显示，全球同靶点同类型中进展最快的药物中，有近三分之一来自中国。美国药企购入的专利中，来自中国的比例已经提升至24%。2025年底，中国超越美国，成为全球在研创新药第一大国。这不是追赶，这是领跑。
2026年政府工作报告首次将生物医药明确列为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天、低空经济等赛道并列。 “这是国家战略层面的关键跃升，标志着生物医药产业正式进入经济增长的核心主序列。”
因此，对于持有港股通创新药ETF易方达（159316）及易方达恒生港股通创新药ETF联接发起式 (A类：024328；C类：024329)等创新药板块的朋友来说，现在或许可以继续坚定地持有。
中国的创新药，正走向新的台阶。未来，仍充满期待！
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