今日港股早盘低开后维持窄幅震荡，整体呈现“防御占优、成长回调”的格局，主力与资金流向同步偏向避险。

大盘核心表现

✅ 恒生指数：早盘收25,720点，下跌0.68%，低开后震荡整理，未出现明显单边行情；

✅ 恒生科技指数：表现偏弱，早盘收4,850点，下跌1.49%，成为拖累大盘的主要力量；

✅ 成交量：早盘大市成交约1,980亿港元，较昨日同期略有缩量，市场交投情绪偏谨慎。

板块表现：强弱分化明显

🔥 强势板块

1. 石油/油气服务（地缘催化）

受中东局势扰动、油价上行预期影响，板块集体走强，山东墨龙上涨7.2%、百勤油服上涨6.8%，中海油小幅上涨1.5%，成为早盘最亮眼的板块。

2. 银行/高股息公用事业（防御属性）

资金避险需求凸显，高股息板块表现抗跌，汇丰、中银香港、中国移动等标的维持红盘或小幅波动，成为资金“避风港”。

📉 弱势板块

1. 科技/互联网（科网股）

昨日大涨后迎来获利回吐，板块集体回调：阿里巴巴下跌2.8%、快手下跌2.5%、小米下跌2.1%、京东下跌1.8%；仅腾讯、美团相对抗跌（平盘/微涨）。

2. 半导体/芯片

跟随科技线回调，华虹半导体下跌2.2%、中芯国际下跌1.5%，短期获利盘出逃明显。

3. 黄金/贵金属、券商

黄金板块受避险情绪分流影响走弱，赤峰黄金下跌2.3%；券商板块同步回调，招商证券下跌1.2%。

主力与资金流向

1. 南向资金（互联互通）

早盘净卖出约65亿港元（昨日全天净卖出215.74亿港元，创历史第三大净卖出）；

🔸 净卖出标的：盈富基金、小米、中芯国际；

🔸 净买入标的：阿里巴巴、腾讯、部分高股息标的。

2. 主力资金（行业流向）

✅ 净流入：石油天然气、银行、公用事业、军工（防御+地缘相关）；

❌ 净流出：科技互联网、半导体、软件、新能源、券商（成长+周期类）。

3. 资金风格

资金明显从成长赛道（科技、半导体）转向防御赛道（高股息、能源、公用事业），AI/科技线进入短期休整阶段，避险情绪主导早盘资金流向。

中东地缘局势反复→资金偏向防御，叠加昨日科技板块大涨后的获利回吐，导致科技、半导体回调，油气、高股息板块逆势抗跌。

整体来看，市场交投偏谨慎，主力与南向资金均呈现防御态势，短期科技线或继续休整，防御类板块有望持续获得资金青睐。

⚠️ 注：本文仅为港股早盘公开信息复盘，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。