【盘面分析】

受到美以伊战事的“停战两周”事件影响，全球金融市场开启集体上涨模式，可谓是“苦秦久矣”，金融市场揭竿而起出现大涨走势带来一片回血迹象。A股市场也出现了久违的普涨行情，最夸张的是指数的大涨让人似乎感觉到“牛回头”了，接下来仍然要注意外围地缘政治的变化，毕竟“嘴强王者”早上和晚上说的话都是表里不一的，这个位置的进场资金主要还是试探性的短线资金，大资金仍然在等待最终的“靴子落地”。

骑牛看熊发现美伊达成为期两周的临时停火协议，伊朗同意全面开放霍尔木兹海峡，此前剑拔弩张的地缘局势迎来阶段性缓和。与传统“地缘缓和则贵金属下跌”的线性逻辑不同，此次停火落地后，贵金属市场逆势走强，现货黄金、白银集体大涨，A股贵金属板块同步爆发，核心逻辑是地缘溢价重构、流动性压力缓解、通胀预期传导及资金布局共振。本次冲突已导致美国军费开支大幅增加，财政赤字压力加剧，长期透支美元信用，而美元信用弱化正是黄金中长期牛市的核心驱动力，这一底层逻辑并未因短期停火改变，进一步支撑贵金属板块走强。

三大指数均大幅高开，沪指高开1.03%，深成指高开2.36%，创业板指高开3.07%，两市开盘下跌个股300余只，题材板块方面贵金属、航空机场、云服务等板块表现较强，油气开采、油服工程、煤炭开采等板块表现较差。贵金属概念表现活跃，西部黄金涨停，晓程科技、山金国际等纷纷跟涨，现货黄金站上4850美元/盎司，日内涨3.19%。此外中国央行公布数据显示，中国3月末黄金储备报7438万盎司，环比增加16万盎司，为连续第17个月增持黄金。

油气板块大幅低开，准油股份、蓝焰控股、贝肯能源、中曼石油一字跌停，潜能恒信、科力股份等多股低开超10%，中国海油、中国石油低开超6%，美伊双方在巴基斯坦斡旋下达成为期两周的临时停火协议，引发国际原油期货暴跌，早盘WTI原油期货一度跌近20%。CPO概念活跃，铭普光磁、东山精密涨停，长芯博创涨超11%，续创历史新高，中际旭创、汇绿生态等涨幅靠前，CPO在行业龙头等推动下加速商用，业界进行LPO、NPO、XPO等多种技术路线的创新。现在处于产业加速初期，未来三年是CPO行业渗透率快速提升、供应链格局和产业链价值分工逐步构建的核心观察窗口期。

算力租赁概念走强，行云科技、奥瑞德等超10股涨停，东方国信、平治信息等多股涨超10%，伴随Agent应用和多模态生态的爆发，根据OpenRouter数据，过去一年周度消耗Token数量从2.1T上升至24.5T，2026年以来周度Token消耗增加280%。商业航天概念震荡拉升，臻镭科技、广联航空等多股涨超10%，神剑股份、超捷股份等纷纷跟涨，长征八号运载火箭在海南商业航天发射场以“一箭十八星”方式，将千帆星座第7批组网卫星送入预定轨道，发射任务获得圆满成功。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三跳空高开，受到20日线压制未能突破，但是两市出现成交量增长，就看之后的反弹高度在哪里了！特朗普为了美股随时TACO的意图已经完全被华尔街完全看透，考虑到此次停火延续两周，预计风险资产将得到明显的缓和，油气类相关品种预计在短期内将承压。接下来注意上证指数能否在3970点之上稳住。

创业板指数周三大幅度走高，重回所有均线之上，这一态势也表明下跌风险转危为安，这里可以高看一线了。隔夜外围市场出现极度的反转行情，美股大幅反弹，美伊两国互相宣布胜利，特朗普表示接受停火两周的意见；伊朗媒体称，美国“被迫接受”其十点计划，伊朗与美国的谈判将于4月10日在巴基斯坦首都伊斯兰堡开始。接下来注意创业板指数能否在3310点之上稳住。

【淘金计划】    

随着海光信息、沃华医药一季报出炉，A股公司2026年一季报披露正式拉开帷幕。截至4月目前，A股市场已有48家上市公司发布2026年一季度业绩预告。数据显示，29家公司业绩预增，3家扭亏，7家略增，预喜比例达81.25%。其中，24家公司预计归母净利润同比增幅超过100%，更有4家同比增幅逾20倍。值得注意的是，业绩爆发公司主要集中在半导体、有色金属、基础化工等行业，延续了2025年以来的高景气度。业绩高增长的原因发现，核心驱动力主要源于两大因素：AI发展浪潮和产品价格上涨。

题材板块中的贵金属、AI营销、元器件等概念是资金净流入的主要参与板块，油服工程、油气开采、煤炭开采等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现此次美伊停火并非冲突的彻底解决，而是多方斡旋下的阶段性安排，核心是为后续谈判争取14天时间，双方在制裁解除、军事部署等核心分歧上仍未达成最终共识，以色列对协议也存在明确顾虑，地缘风险并未完全出清。前期市场对美伊冲突升级的担忧已充分释放，杠杆资金完成出清、市场对地缘波动的敏感度显著下降，停火落地后，“冲突升级恐慌”的定价逻辑转向“阶段性缓和+长期风险留存”，贵金属的避险属性并未弱化，反而因不确定性的长期存在，成为资金的“安全垫”资产。

美伊冲突爆发初期，霍尔木兹海峡受阻引发国际油价暴涨，导致全球配置型基金在能源空头头寸上出现巨额保证金缺口。由于黄金是市场上流动性充足且账面浮盈的核心资产，遭遇大规模被动抛售，形成“油价暴涨→流动性紧张→贵金属承压”的异常传导链，此前贵金属价格的下跌并非源于避险逻辑失效，而是流动性冲击主导的短期扰动。

此次停火落地后，霍尔木兹海峡通航预期明确，国际油价大幅跳水（WTI原油期货大跌超10%），流动性压力显著缓解，前期被动抛售的资金重新回流贵金属市场，推动价格反弹。同时，贵金属摆脱“流动性提款机”的角色，回归“通胀对冲工具”本质——当前布伦特原油仍维持在140美元/桶的高位，能源价格向CPI的传导才刚刚启动，市场提前定价油价高位运行带来的滞后通胀压力，进一步强化了贵金属的配置价值。

贵金属（尤其是黄金）以美元计价，美元走势与贵金属价格呈负相关关系。美伊冲突升级期间，市场避险情绪飙升，资金大量涌入美元资产，推动美元指数走强，对贵金属价格形成压制。而停火协议落地后，此前极度拥挤的美元避险买盘加速撤出，美元指数高位回落，直接为以美元计价的贵金属释放了巨大上涨空间，成为推动贵金属板块短期大涨的直接催化剂之一。此外，全球“去美元化”趋势持续，各国央行持续增持黄金储备，进一步削弱美元的主导地位，为贵金属价格中长期上行奠定基础，也带动市场对贵金属板块的乐观预期升温。

资金布局的集中发力的是贵金属板块集体大涨的重要助推器，呈现“央行+机构+散户”的共振特征：一方面，全球央行购金趋势未改，中国央行已连续17个月增持黄金，3月末储备达7438万盎司，这种“国家队”式的配置行为，不仅从实物层面支撑贵金属价格，更从情绪层面强化了市场信心，为板块提供长期底部支撑；另一方面，停火落地后市场风险偏好回升，机构资金重新布局贵金属板块，同时散户资金跟风入场，推动板块估值修复，资金流入效应显著。此外，白银作为黄金的“影子资产”，兼具金融属性与工业属性，停火后工业需求预期改善，叠加资金比价修复需求，涨幅显著高于黄金，进一步带动贵金属板块整体走强。

贵金属作为无息资产，其价格走势与美联储货币政策高度相关，持有成本与利率水平呈正相关。前期美伊冲突引发油价暴涨，通胀预期飙升，市场担忧美联储推迟降息，利率预期上行对贵金属形成压制。而当前美联储政策已进入观望期，3月非农数据虽超预期但未引发加息预期，美联储主席鲍威尔近期讲话边际缓和，市场对2026年全年维持利率不变的定价已接近100%，降息预期的利空已充分释放，利率对贵金属的压制作用达到阶段性顶点。叠加全球经济复苏仍存不确定性，“逆全球化”趋势加剧，贵金属作为对冲通胀、抵御货币信用风险的核心资产，中长期配置价值凸显，停火后的市场环境进一步强化了资金对贵金属板块的配置意愿，推动板块集体大涨。

此次美伊停战2周后贵金属板块的集体大涨，并非单一因素驱动，而是“地缘风险重构+流动性缓解+美元走弱+资金共振+政策压制减弱”五大逻辑的叠加共振。短期来看，停火带来的流动性改善和情绪修复是直接推手；中长期来看，全球央行购金、美元信用弱化、通胀预期传导等核心逻辑未变，贵金属板块的上涨具备坚实支撑，而后续需重点关注美伊谈判进展，若谈判破裂，地缘风险反扑可能引发板块波动。