老股民都知道一句话，叫“四月决断”。

为啥叫决断？因为到了4月，年报、一季报都摆上台面了，春节躁动也躁完了，市场不能再靠讲“市梦率”和“小作文”过日子了。是骡子是马，真金白银的业绩拉出来遛遛。

最近后台不少老铁在问：“美伊那疙瘩又闹腾，A股是不是又不行了？4月到底还能不能玩？”

刚好，趁着周末研究下市场，用“人话”帮大家捋一捋，咱们4月该咋办。

首先，别慌，美伊冲突这事儿，市场可能已经“脱敏”了。

翻了一遍历史账，说过去20多年，只要2-3月因为外部事件（比如当年的伊拉克战争、俄乌冲突）把A股砸了个坑，到了4月，市场往往就自己慢慢爬出来了。为啥？因为这种外部利空，就像一拳打在棉花上，刚开始疼，但后面劲儿就散了。

图1：2-3月爆发重大外部事件后A股在4月表现震荡偏强，且相对3月表现较强

来源：华金证券、Wind，截至：2026.3.27

注：换手率分位数自2005年开始计算，成交额变化幅度、最低换手率分位数统计时间区间为外部事件爆发至4月最后一个交易日区间

关键是，情绪指标已经跌到位了。历史上这种时候，成交量会缩个50%以上，现在咱们A股这波回撤的幅度，已经接近历史极值了。说白了，想跑的人跑得差不多了，剩下的都是“钉子户”。而且，外资这玩意儿，别看它3月跑得快，历史上4月往往是它回流的时候。

图2：2-3月爆发重大外部事件后，外资在4月明显回流

来源：华金证券、Wind，截至：2026.3.27

注：陆股通数据自2014年开始披露，融资数据自2011年开始披露

其次，今年4月最大的看点，就是“回归基本面”。

啥是基本面？不是宏大叙事，就是三个字：赚不赚钱。

先给大家看几个硬核数据，我觉得挺有道理：

1、消费在回暖：大家别光看网上喊穷，2月社零同比2.8%（前值为0.9%），消费者信心指数91.6（前值为90.6）均出现一定回升。清明、春假要来了，加上各地还在发消费券、搞以旧换新，4月消费不会差。

2、出口挺坚挺：2月出口增速干到了39.6%，虽然这里面有基数原因，但老外确实还在买咱们的东西。

3、工业利润在涨：这个最关键！PPI（工业品出厂价格）降幅在收窄，1-2月工业企业利润增速高达15.2%。老板们开始赚钱了，股市才有底气。

图3：PPI带动工业企业利润增速回升

来源：Wind，截至：2026.3.27

所以结论就是，今年4月，A股大概率是“震荡偏强”，慢牛这个底裤还在，没脱。

那么问题来了，如果4月有机会，买啥？

图4：2011年以来4月金融和稳定风格相对占优

来源：华金证券、Wind，截至：2026.3.27

咱们以前老觉得，4月是大盘蓝筹（银行、保险）的天下，因为稳嘛。但今年不一样，外部冲击的边际效应在减弱，靠避险涨上去的金融股，可能后劲不足。

而真正能打的，是两条腿走路：

第一条腿：绩优科技（别怕跌，敢低吸）。

电子、通信、AI硬件。为啥？因为业绩硬啊！半导体销售额蹭蹭涨，AI需求根本挡不住。4月份有好几个重磅会议，什么端侧AI大会、半导体生态大会、电子信息博览会，催化剂一个接一个。这些行业，之前跟着大盘回调了，但一季报出来，很可能又是超预期的。这种“错杀”出来的坑，就是黄金坑。

图5：科技成长中的电子、医药生物、计算机，周期中的钢铁、有色金属、建筑材料年报业绩增速较高

来源：华金证券、Wind，截至：2026.3.27

第二条腿：部分周期（有色、化工）。

别一听周期就觉得是“煤老板”。这回主要看的是有色金属和化工。逻辑也简单，油价在那顶着，美伊冲突不管结果如何，全球能源成本下不来。再加上咱们自己在搞“反内卷”，这些上游资源品的景气度还在上行。钛白粉价格连续涨，就是个信号。

图6：钛白粉平均价连续多日上涨

来源：华金证券、Wind，截至：2026.3.27

最后，给大家泼盆冷水，历史经验不一定适用，政策随时可能变，经济修复也不是一蹴而就的。

所以，咱们的策略很清晰：不追高，只低吸。

4月的主旋律是“去伪存真”。那些蹭热点、没业绩的“伪科技”，该扔就扔。真正的机会，藏在那些一季度业绩能打、且前期被情绪错杀的AI硬件、半导体、有色里。

至于那些拿着银行、电力、煤炭的老铁，也别急。如果不想折腾，这些低估值红利股依然是压舱石，拿着收息也不慌。

总之，4月不用太悲观。外部扰动慢慢消退，内部经济数据在回暖，只要咱们踩准“科技+周期”这条回归基本面的主线，这碗“决断”的饭，咱们还是能吃上的。

FRM， 一个专注宏观周期与资产配置的财经观察者。不吹牛，不煽情，只讲逻辑，看趋势。关注我，一起穿越周期，抓住真正的机会。

大汉天生，风控长青!

驰骋2026，骐骥在野。