多重因素催化，创新药持续强势
在近期相对偏弱的市场环境中，创新药如同一盏明灯，让大家眼前一亮。
以港股通创新药ETF易方达（159316）为例，近期持续保持强势。
数据来源：天天基金网，截至2026-4-3。
这主要是政策、业绩等多重因素共同催化的结果。
从政策面来看，创新药从“新兴产业”跃升为“新兴支柱产业”。
2026年政府工作报告首次将生物医药明确为国家层面的“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天、低空经济并列，战略地位实现历史性跃升。报告还首次提出“推出商业健康保险创新药目录”，标志着创新药支付体系从单一医保依赖转向“基本医保+商保+长护险”多轮驱动。
生物医药上升为“新兴支柱产业”将带来全链条政策工具强化，包括资本市场支持、支付端改革、应用端开发和审评端支持，头部平台与有临床价值的产品线有望获得估值中枢上移。
从基本面来看，行业整体扭亏，盈利拐点全面确认。
过去市场对创新药最大的质疑就是“只研发不盈利”。如今这一局面正在被打破。
如：百济神州2025年首次实现年度盈利，全年营业收入53亿美元，净利润2.87亿美元。信达生物2025年净利润8.1亿元，首次全年盈利，同比增长959%。恒瑞医药2025年创新药收入达163.42亿元，同比增长26%，占药品销售收入比重达58.34%，并给出2026年创新药收入增长超30%的加速指引。诺诚健华、云顶新耀、晶泰控股等企业2025年均实现扭亏为盈。
整体来看，截至4月1日已有81家创新药企业披露2025年年报，其中业绩增长或改善的药企共51家，占比约63%。行业正从“烧钱研发”正式进入“盈利兑现”的新阶段。
从创新出海情况来看，BD交易爆发式增长，全球化实力被验证。
2026年一季度，中国创新药对外授权（BD）交易事件数量达53件，首付款超33亿美元，交易总额突破600亿美元，接近2025年全年总额的一半。这已不再是偶发性出海，而是系统性趋势。截至2026年3月21日，中国创新药出海BD总包已达571亿美元，首付33亿美元，交易数量53件，开年即创历史新高。
国际制药巨头愿意为中国的创新成果支付高价，这是板块最硬核的基本面支撑。
从近期催化因素来看，学术会议密集来袭，进入“催化剂密集释放窗口”。
从4月下旬到6月，AACR（美国癌症研究协会年会）、ASCO（美国临床肿瘤学会）、EHA（欧洲血液学协会）等顶级学术会议接踵而至。对于创新药板块而言，学术会议不仅是科研交流的平台，更是临床数据转化成“估值燃料”的核心节点。开源证券指出，创新药板块正式进入了上半年最关键的“催化剂密集释放窗口”。
对于咱们普通投资者来说，通过港股通创新药ETF易方达（159316）等指数基金，或是较好的投资方式。该ETF通过跟踪恒生港股通创新药指数，可以较好地分享创新药板块的投资机遇。
该指数编制方案有一个关键设计——明确剔除了CXO（医药合同外包服务）公司，100%聚焦创新药核心企业。
前十大权重股集中了港股创新药领域的领军企业，包括双抗龙头康方生物、传统转型标杆石药集团、全球化龙头百济神州、仿创结合代表中国生物制药，以及刚刚实现盈利突破的信达生物等。
恒生港股通创新药指数前10大成分股：
数据来源：wind，截至2026-4-3。
在经过了深度调整之后，创新药或又处于较佳的布局窗口期。对于坚定看好中国创新药产业长期趋势的朋友来说，港股通创新药ETF易方达（159316）及联接基金易方达恒生港股通创新药ETF联接发起式（A类：024328； C类：024329）或便是我们较好的配置工具。
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