一、美国中期选举“诅咒”：执政党为何在中选失分？

中期选举“诅咒”是美国政治中最稳定的经验规律之一。执政党在中期选举中往往失去国会控制权。众议院方面，1946年至2022年的20次中期选举中，执政党18次出现净损失，平均损失25席；参议院方面，13次净损失，平均损失3.6席。

这一规律反复出现，源于美国政治机制。核心因素有三点：第一，选民结构更不利于执政党；第二，大选年支持“高于常态”，中期选举回归均值；第三，中选表现与总统支持率正相关，支持率下行时表现往往不佳。

打破“诅咒”需两大条件：一是总统高支持率，二是重大事件重塑议题。1998年克林顿虽陷弹劾风波，但凭61%支持率获胜；2001年911事件后，小布什成为战时总统，地缘议题主导，共和党顺利翻盘。

二、特朗普支持率持续下降的根源：议题设置的错位与“生活成本”危机愈演愈烈

特朗普正面临典型中选“诅咒”，选举格局已向民主党倾斜。截至2026年3月，特朗普支持率41.0%，反对率55.0%，净支持率-14.0%；共和党虽掌控两院，但民主党支持率已领先约5个百分点。参议院归属仍存不确定性，民主党重夺众议院概率达85%。

从议题排序看，选民最关注生活成本。40%选民将其列为首要议题，其次为民主价值（24%）、移民（17%）及犯罪（5%）。其中医疗（33%）、住房（23%）、食品（18%）及电费（6%）最受关注。

在核心议题上，特朗普政策表现较弱：一是住房、医疗政策未见效，关税反而抬升通胀；二是移民与犯罪虽有优势，但非首要关切；三是对伊行动构成拖累，若推升油价，仅5%选民会更支持。

三、特朗普或如何翻盘？对外强化安全议题，对内全方位压降生活成本

特朗普对中选的重视程度远超历任总统，未来或采取更为超常规措施扭转不利局势。一旦中选失利，其将面临更严峻政治危机：清算与弹劾压力上升；“第三任期”讨论空间终结；党内反对势力抬头；政治遗产难延续。

中期选举投票率较低，特朗普策略以争取核心选民为主、兼顾中间选民。未来或强化地缘安全议题以激发基本盘，这意味着关税难大幅退让；地缘问题仍维持高压，但或避免触碰油价与地面部队红线。

特朗普未来可能采取更多非常规措施压低油价，能源干预或升级。当前已采取部分缓解措施，若油价持续高位，或转向更具行政色彩手段，包括限制原油出口、价格管制及通过期货市场干预压制上涨预期。

注：本文来自申万宏源宏观2026年4月3日发布的《Top Charts | 中选诅咒：特朗普能否翻盘？》