A股半导体“末尾选手”百态:亲戚盘踞,元老举报,一亏就是四年

华夏时报9 天前7.9k
明年半导体到底是旺火,还是“虚火”?

作者:林坚 陈锋 

来源:华夏时报

A股二级市场今年闻得是酒香,看的是半导体璀璨烟火的即逝。在集成电路、消费电子、通信系统、光伏发电、照明应用、大功率电源转换等领域广泛应用的半导体,三个月以来于二级市场经历了起起落落:九月涨,十月靡,十一月疯。

年关将至,记者统计8月底到11月底,半导体及元件板块百余只个股涨跌幅情况,找到跌幅排前的个股并复盘。它们中有的是亲戚盘踞控股,有的是因为元老级别员工举报,一天辞职四高管,还有的是业绩一亏就是四年,正押宝重要业务等翻身……在起落的行情变化间,它们悲多喜少。

那何时悲少喜多?在政策加持、国际变化情况影响下,明年半导体板块又到底是旺火,还是“虚火”?对此,记者采访了多位业内人士、研究人员。


末尾选手是非多,恩怨多


根据同花顺iFunD数据统计,从8月19日至11月19日区间内,百余只半导体及元件概念个股中,跌幅最大的前五只分别是南亚新材(688519.SH)、芯原股份(688521.SH)、丹邦科技(002618.SZ)、沪硅产业(688126.SH)、紫光国微(002049.SZ),跌幅分别为-42.57%、-36.62%、 -34.23%、-31.74%、-30.98%。

位居首位的南亚新材主要从事电子电路基材的设计、研发、生产及销售,主要产品为覆铜板和粘结片,公司于今年8月登陆科创板,IPO募集资金用于“年产1500万平方米5G通讯等领域用高频高速电子电路基材建设项目”和“研发中心改造升级项目”,预期能为公司带来82%的产能增长。

根据今年的三季度报告显示,该公司2020年前三季度实现总营收14.5亿元,同比增长12.35%,但归属于上市公司股东的净利润为8943.4万元,同比下降17.1%。此外,公司毛利率为15.6%,也出现了同比下降,且经营性现金流下降了80.4%。公司解释称,随着南亚新材料科技(江西)有限公司的陆续投产,经营规模逐步扩大,公司营业收入较上年同期实现了12.35%的增长,但受新冠疫情影响,家电、消费电子、汽车电子等下游行业需求降低,公司产品整体毛利率略有下降。

据了解,覆铜板是制作印制电路板的核心材料,印制电路板是电子元器件电气连接的载体,覆铜板及印制电路板是现代电子信息产品中的重要部件。由于覆铜板的原材料电子铜箔、玻璃纤维布和树脂的价格近期呈上升趋势,或将影响南亚新材的盈利。此外,记者注意到,该公司是亲戚盘踞控股模式,招股书称存在9位实际控制人。

图为该公司实际控制人情况,来自其招股书

芯原股份方面,该公司主营为一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务,被誉为“中国芯片IP第一股”,今年8月18日上市首日市值已经高达700亿元。该公司今年三季度实现营业收入10.61亿元,同比增长11.60%,归属于上市公司股东的净亏损为8556.15万元,同比扩大277.06%,每股收益为-0.1900元。该公司前三季度毛利与较上年同期均实现上涨。但记者留意到,本月初,该公司对投资者表示:“在全球新冠疫情爆发的大背景下,公司2020年前三季度业绩稳定增长,前三季度实现营业收入10.61亿元,同比增长11.60%。预计公司年初至下一报告期期末的累计净利润仍可能为亏损。”

数据显示,该公司成立19年来,累计亏损近16亿元。但记者了解,公司的主营业务在半导体技术研发中占据重要地位。业内人士告诉本报记者,在国产替代趋势下,没有IP,基本就没有芯片。信达证券方竞在研报中也指出,芯原股份已形成了“GPU+CPU”的组合拳,未来在国产替代大潮中,重要性越发凸显。

丹邦科技股价在过去近三个月里震荡下行。11月18日,丹邦科技在深交所互动易上表示,“公司的股价受多方面影响,公司肯定会努力经营,尽一切可能赢得公司市值的向上,也提醒您投资注意风险。”

看似温情的回复背后是该公司陷入深深漩涡的处境。9月22日,丹邦科技公告称,公司控股股东深圳丹邦投资集团有限公司拟在未来6个月内通过集中竞价及大宗交易方式,共减持上市公司不超过3287.52万股,不超过公司总股本的6%。过了不久,10月8日,丹邦科技的元老级员工邹盛和、王李懿在网上公开了此前向中国证监会及深圳监管局提交的举报函件,实名举报丹邦科技实控人刘萍及其配偶谭芸、丹邦科技董事刘文魁及其配偶存在重大信息不披露、欺诈发行、侵占上市公司财产的违法犯罪行为。又过了一周,实控人刘萍辞去总经理职务,董事刘文魁,财务负责人邓建峰,董秘、副总经理莫珊洁,公司内部审计部门负责人陈东东在一天之内都提出了辞职。对此,深交所向公司下发关注函,公司在回应中做出了大量解释,并称“此次管理层的调整不会对公司正常生产经营活动产生负面影响”。

据季报显示,丹邦科技在今年第三季度实现营收1.07亿元,同比增长1.29%,但归属于上市公司股东的净亏损达625.94万元,同比减少162.02%。

与丹邦科技在消息面上的“大戏”相比,市场对于沪硅产业的关注点是它“何时业绩不再亏损”。根据该公司的三季报显示,尽管公司前三季度营业收入13.07亿元,同比增长22.12%,但归属于上市公司股东的净亏损达到173.69万元(上年同期该项数值为4650.83万元),归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损也达到了2.07亿元(较上年同期亏损增加4999.75万元)。根据该公司2016至2019年财报,其归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-9081万元、-9941.45万元、-1.03亿元及-2.37亿元。

沪硅产业主要从事半导体硅片的研发、生产和销售,业务涵盖300mm抛光片及外延片、200mm及以下抛光片、外延片及SOI硅片,主要应用于存储、逻辑IC和功率器件领域。此外,沪硅产业通过私有化收购原全球第八大半导体硅片企业Okmetic、入股全球最大的SOI硅片企业法国上市公司 Soitec。对于亏损,该公司解释称,主要原因为公司300mm半导体硅片业务仍处于产能爬坡阶段,固定成本持续增高,从而影响毛利。据了解,国内300mm半导体硅片长期以来依赖进口,是我国半导体产业链最为薄弱的一环。从招股书以及公告中,记者发现,沪硅产业已从研发、用资等各个方面发力300mm半导体硅片业务。

图为沪硅产业近年来的营收、获利情况

主营集成电路与电子元件制造的紫光国微为紫光集团旗下核心公司,是国内最大的集成电路设计上市公司之一,近期因为紫光集团的事件被波及,13日早盘触及跌停。11月19日,深圳中电国际信息科技有限公司与紫光国芯微电子股份有限公司签署战略合作协议,称将共促国产半导体发展。据悉,两家公司将在此次合作中积极发挥各自技术、业务与资源优势,在智慧芯片、晶体晶振等领域展开全面深化合作。

根据同花顺iFunD数据显示,今年上半年,半导体板块过半数个股业绩实现增长。其中,整体营业收入相比去年同期平均增幅近17%,归属于母公司股东的净利润同比平均增幅约为36%。


半导体“虚火与旺火”之辩


跌幅最大的几只个股跑在半导体赛道上,或许不被注意,但在这三个月里,半导体板块投资者交易之热情,炒作之风之燎原,却是有目共睹。

从7月中旬到9月,半导体板块累计下跌约20%左右,整体热度不高。但到了9月初,受一则“我国拟将发展第三代半导体产业写入‘十四五’规划”的坊间消息刺激,半导体板块表现强势,氮化镓、光刻胶等及其他相关概念板块活跃。9月4日当天,申万电子行业涨幅为0.53%,在申万一级行业中位居第一。而后,随着9月份主力资金的退出,又引发了半导体板块的下滑。在本月初,半导体及元件板块又迎来大抬升,个股整体飘红,多只个股涨停,行情席卷各大媒体头条,投资者为此“颅内高潮”,当前,半导体又看似进入回调,“偃旗息鼓”。

今年迄今,半导体指数有约50%的涨幅。在接受记者采访的多位业内人士或研究人员看来,国际关系、政策扶持、投机心理等多个因素共同堆出了这把“旺火”。

深度科技研究院院长张孝荣对记者表示,美国对中国高科技产业的打压激起了民族上下抵抗之心,国家对半导体扶持的政策得到了舆论和市场空前的重视,自主创新的热情感染了大多数投资人,引起了导体板块的疯长。“二级市场上的炒作是不可避免的,这种炒作更多的是利用了时事形势和民众爱国热情,一旦掀起舆论大潮,大家都会被裹挟进去。”

天风证券显示,“国产替代”是当下时点的半导体板块逻辑。但“国产替代”下的“成长性”应优于“周期性”考虑。

半导体及元件板块行情的波动让追高的投资者痛心疾首。有资深投资者认为,“半导体芯片方向不适合长线。”创道投资咨询合伙人步日欣则向记者指出,(股市走势)主要还是因为短期炒作资金心理预期过高造成的,一窝蜂关注半导体,必然导致股价大涨,短时间内获利退出,又导致股价回落。“美国大选、国产替代,只是导致市场关注半导体的原因,最核心原因还是二级市场投机心理过高造成。

在上述两位人士看来,半导体行业应该尽可能要避免像二级市场那样,被炒作与被刺激。

“市场预期太高了,(二级市场的表现)超出了整个行业正常的发展逻辑”,步日欣认为,半导体行业不像一些新兴行业一样,能够短时间内有飞跃式的发展,是一个基础行业,市场规模是由下游整体市场需求决定,所以不能像二级市场炒作一样,期望半导体产业也大起大落。

半导体分有封测、设计、设备、材料、IDM等五大细分板块,下分更多子板块。步日欣坦言,很多股票只是概念而已,宣布布局半导体很容易,能够做出成果却很难,这不是一个靠钱就能堆出来的产业。看半导体概念,得看上市公司是否有产业基础,至少是横向纵向延伸进入半导体领域,否则跨界布局半导体,大概率是在蹭概念。

年关将至,半导体行情会再次回暖吗?张孝荣称,近期走势来看,整个半导体板块起伏在比较合理的空间内波动,短期内如果没有重大的利好或者利空消息的刺激,这个趋势不会有太大改变。

而针对明年及之后更为长期的时间范畴来看,川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对记者表示,我国十四五规划即将落地,坚定创新驱动发展,规划提出“瞄准人工智能、量子信息、集成电路”等科技方向,推动高校科研发展,企业产业链上下游融通创新。

与此同时,记者带着对于企业对于行业下一步如何看待的疑惑,采访了半导体产业链上的部分上市公司。公司在港股上市,计划将半导体业务剥离回归A股上市的塞晶科技董事长项颉对记者说:“从资本市场来讲,对半导体科技企业的投资热度方兴未艾。大环境对企业也是前所未有的友好。”据了解,该公司主打功率半导体器件研发与制造,已布局多年。

明年半导体到底是旺火,还是“虚火”?“二级市场方面,大概率会借机炒作一轮,但是否会有政策因素介入引导和化解习惯性的疯涨之势,有待观察。”张孝荣如是说道。

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