4、榮昌生物 (09995.HK)：投資者問現在入會不會太高呢？放量大升，能突破前頂126.6元嗎？關注行使價120.99元的認購證。

榮昌生物現時收報110.4元，近期由69.7元低位反覆回升，最新已逼近111.5元的短期高位，若以這段升浪作為主要觀察區間，現時可先視為運行於69.7元至111.5元之間，整體波幅約60.0%，屬於高波動股份。若再拉闊一級看，上方較重要的中期阻力仍然是126.6元，因此現價雖然已不算低，但仍未真正升到前頂位置。支持位方面，先看107元至104.5元，這一帶接近短線突破後的回踩區，同時亦貼近保歷加上軌附近的消化位置；再下來便要看100.5元至97.5元，這是10天線與5天線附近的短線承接區。阻力位方面，眼前先看111.5元這個剛觸及的短期高位，若能突破，下一步便會望向115元至120元心理阻力區，再上才輪到126.6元這個更關鍵的前頂。

 技術狀態方面，均線結構明顯向上，5天線、10天線、20天線及30天線大致呈多頭排列，反映近期升勢具延續性。相對強弱指數方面，短線RSI已升至偏強區，說明買盤動能明顯增強，但亦代表短線升幅開始偏急，追入時不能忽略震盪加大的可能。保歷加通道方面，股價已貼近甚至衝向上軌，通道亦有向上張開跡象，這通常代表升勢強，但同時亦代表短線未必適合在最亢奮的位置盲目追價，因為一旦升勢放慢，就容易先出現高位整固。

 若要確認股價仍有力再上，觸發條件很清楚，就是先要有效升穿111.5元短期高位，並且不是單日衝高回落，而是要配合成交持續放大、收市企穩其上，這樣才代表資金願意在更高位置接貨。若111.5元被突破並站穩，下一步上試115元至120元的機會會明顯增加；而若連120元一帶都能消化，再向126.6元推進就會變得合理得多。換句話說，126.6元不是現階段一句“放量大升”就能直接確認到達的目標，而是需要先逐級突破111.5元和120元兩道關口，升勢才能延續到那個水平。

下行風險方面，觸發條件同樣明確。若股價未能突破111.5元，反而很快跌回107元以下，代表短線追價資金承接不足，升勢會先進入整固。若再失守104.5元至100.5元這段支持區，便表示今次急升後的動能開始明顯回落，屆時回試97.5元甚至91.4元附近保歷加中軸的機會便會增加。也就是說，現時最大的風險不是趨勢已經轉差，而是短線升得太急之後，出現一次較深的正常回吐。

直接回應投資者的問題，現在入場會不會太高，答案是相對於69.7元低位來說，現水平當然不低，追入成本已明顯上移，所以不能用“便宜”去形容。不過，若從趨勢角度看，現時又未算純粹高追失控，因為均線向上、RSI偏強、價格貼近上軌，代表股份確實處於強勢段，只是位置上已經由低吸區轉入突破追勢區。這種位置不是不能買，而是必須接受短線波動會大，並且要等突破訊號更清楚才較合理。至於能否突破前頂126.6元，現階段我會說有機會，但未到可以直接下定論的階段。真正合理的判斷，是先看111.5元能否有效突破，再看120元附近有沒有足夠承接；若這兩關都能逐步站穩，挑戰126.6元就有基礎。若111.5元都未能突破，甚至很快掉頭跌回107元以下，那麼談126.6元就仍然太早。

至於投資者關注行使價120.99元的認購證，這個想法大方向上算合理，因為120.99元並非離現價極遠，屬於相對貼近上方目標區的部署，若正股真的突破111.5元並向120元推進，這類產品理論上會較能反映正股升幅。不過要留意，現價距離120.99元始終仍有一段距離，若正股只是高位震盪、未能快速向上突破，產品表現未必會如投資者預期般敏感，因此關鍵仍不是單看產品行使價是否吸引，而是正股本身要先完成突破。

整體來看，榮昌生物短線值博率仍然偏正面，但已不再是低位吸納式的高值博率，而是進入“突破才值得追、未突破就要防回吐”的階段。若111.5元被有效突破，短線值博率會維持偏高，並有條件逐步上望120元甚至126.6元；但若未破頂便追入，值博率就會明顯下降，因為上方阻力近、下方回吐空間亦不算細。現階段最合理的結論，不是簡單說“太高不能買”，也不是直接說“一定破前頂”，而是要承認這是一隻強勢股，但真正值得積極看好的位置，是突破111.5元之後，而不是只因為今天放量大升就完全忽略回吐風險。

5、蔚來-SW (09866.HK)：目前這個位置，認購證繼續留還是走好呢？波動區間是多少？留意行使價56.9元的認購證。

藥來-SW現時收報48.38元，近期由34.82元低位反覆上升，最新高位見49.04元，短線已明顯逼近近期頂部位置。若以這段升勢作為現階段主要觀察區間，運行區間可先看34.82元至49.04元，整體波幅約40.8%，屬於波動較大的股份。若以更貼近短線交易的視角看，現時較實際的短線波動區間可先看43.80元至49.04元，因為44元附近是近期多次回踩後重新企穩的位置，而49.04元則是最新明顯阻力。支持位方面，先看47元至45.70元，這一帶接近短期均線與近日整理區；再下來便要看44.16元至43.80元，因為這裡貼近20天線及最近回升結構的中段承接區。阻力位方面，先看49.04元這個近期高位，若能突破，下一步便有機會上試51元至51.03元，即保歷加上軌附近，再上才會逐步挑戰更高區域。

技術狀態方面，均線結構明顯向上，5天線、10天線、20天線及30天線大致向上排列，反映近期升勢仍有延續性。相對強弱指數處於偏強水平，短線動能仍在，但亦表示股價已不在低位，追入時要接受震盪幅度可能加大。保歷加通道方面，股價現時已貼近上軌，通道有向上張開跡象，這代表趨勢仍偏強，但同時也說明股價已走到短線較亢奮的位置，若未能即時突破，很容易先出現高位整固。

 若要確認股價仍有力再上，觸發條件很清楚，就是先要有效突破49.04元，並且不是盤中短暫衝穿，而是要收市企穩其上，最好同時見到成交配合，這樣才代表資金願意在更高位置接貨。若49.04元被真正突破，下一步便有條件上試51元附近，之後才再看能否把升勢進一步推高。換句話說，現價附近再追，值博率已不如早段升勢起步時那麼高，真正令短線值博率重新提升的，是突破49.04元之後的延續，而不是單靠目前仍然站在高位附近。

下行風險方面，觸發條件同樣明確。若股價未能突破49.04元，反而跌穿47元至45.70元支持區，代表短線追價資金開始退卻，走勢會先由強勢上攻轉為高位整固。若再失守44.16元至43.80元，便表示這一輪升勢的節奏開始被破壞，屆時股價有機會進一步回試40元附近，甚至回到更低支持區。也就是說，現時最大的風險不是大趨勢立即轉壞，而是股價已接近近期高位，若突破失敗，短線回吐空間其實不算細。

直接回應投資者的問題，目前這個位置，認購證繼續留還是先走，關鍵不在於單看正股今天是否仍然強，而是要看49.04元能否突破。若正股能夠有效突破49.04元並站穩，認購證仍有繼續持有的理由，因為正股有機會把升勢推向51元附近，產品表現亦會較有延續性。但如果正股始終未能突破49.04元，甚至回落失守47元至45.70元，那麼持有認購證的值博率便會明顯下降，因為正股進入整固後，輪價往往不只受正股回吐影響，還會受時間值損耗拖累。至於投資者留意行使價56.9元的認購證，這個行使價明顯高於現價，屬於偏價外部署，若正股只是維持在48元至49元附近橫行，這類產品的跟價能力未必會理想。它較適合建立在一個前提之上，就是正股不但要突破49.04元，還要有能力進一步向51元甚至更高位置推進，否則產品表現很容易出現正股未跌很多，但輪價反應不夠理想的情況。

至於你問波動區間是多少，若講現階段整段主要升浪，區間是34.82元至49.04元，波幅約40.8%。若講更貼近短線操作的實際波動區間，則可先看43.80元至49.04元，這會更貼近目前交易部署。綜合來看，藥來-SW短線值博率仍然偏正面，但已由早段低位吸納區，轉為接近阻力的突破確認區。現價不是完全不能再留，但已不屬於閉眼持有的舒服位置。若49.04元被有效突破，認購證可考慮續留；若突破失敗並跌穿47元至45.70元，則應更傾向先行減持或離場，因為那時候短線主動權就未必再在好友手上。

6、中國東方航空股份 (00670.HK)：小假期來了，反彈開始了。短期目標看多少？窩輪市場上，投資者表示買入的認購證不跟漲，行使價7.33元。

中國東方航空現時收報3.91元，股價在早前由6.40元高位持續回落後，近期低位見3.36元，若以這段走勢作為目前主要觀察區間，現時可先視為運行於3.36元至6.40元之間，整體波幅約90.5%，屬於高波動而且仍未完全修復的走勢。若聚焦更貼近短線交易的範圍，現時可先看3.36元至4.25元作為短線主要反彈區間，因為3.36元是近期明顯低位，而4.20元至4.25元則是最近一段回落過程中較明顯的反彈阻力區。支持位方面，先看3.80元至3.67元，這一帶貼近近日整理位置，也是股價剛重新抽上的第一道承接區；若再失守，下一級支持便要回看3.36元。阻力位方面，先看3.99元至4.00元，因為這裡貼近20天線附近，同時也是短線整數心理關口；若能突破，下一步可望4.25元至4.50元，再上才有機會挑戰4.75元附近。

技術狀態方面，均線整體仍然向下，5天線、10天線、20天線、30天線以至更長期均線大致仍未扭轉，說明現時仍屬下跌趨勢中的反彈，而不是已經確認轉勢。相對強弱指數方面，短線RSI已回升至50以上，反映沽壓有所紓緩，短線動能較之前改善，但整體只屬中性偏回暖，未算非常強。保歷加通道方面，股價此前一度貼近下軌後反彈，現時仍主要處於通道中下部，代表最弱的一段跌勢暫時放慢，但未見明確向上擴張，因此現階段更像技術性修復，而不是單邊強升已經展開。

若要確認反彈真正開始，觸發條件必須清楚，就是股價先要企穩3.99元至4.00元之上，之後再突破4.25元，並且最好不是只靠盤中抽高，而是收市站穩，這樣才代表短線不只是超跌反彈，而是有機會把目標逐步推向4.50元甚至4.75元。換句話說，現時說“小假期來了，反彈開始了”並不是完全沒有依據，因為股價的確由3.36元低位反彈，短線氣氛亦有所改善，但若未突破4元及4.25元這兩道關口，仍不能太早當作一輪有力度的反彈已經正式展開。

下行風險方面，觸發條件同樣明確。若股價未能站穩3.80元至3.67元支持區，代表今次抽升後承接力不足，短線反彈結構會受到破壞；若再跌穿3.36元，便會確認弱勢延續，屆時不但反彈目標要下修，整體走勢亦會重新轉回探底格局。也就是說，現時最大的風險不是已經反彈了就一定安全，而是股價仍然處於偏弱結構中，只是暫時出現一段回升，若支持位守不住，反彈就很容易夭折。

直接回應投資者的問題，若以短期目標看，現階段較合理的第一目標是4.00元附近，突破後再看4.25元，若能再企穩其上，下一級才有條件望4.50元。若現在就直接看得太高，會忽略前面其實仍有多層均線與下降趨勢壓力。至於投資者在窩輪市場買入的認購證不跟漲，行使價7.33元，這個情況是合理的，因為7.33元與正股現價3.91元距離非常遠，屬於深度價外認購證。當正股只是由低位作技術反彈，而不是快速大升逼近行使價時，這類產品本身對股價小幅上升的敏感度就會很低，再加上時間值損耗，便很容易出現正股上升但輪價反應不理想的情況。所以，問題未必是正股完全不動，而是產品本身過於價外，跟價能力不足。

綜合來看，中國東方航空短線值博率較低位時有所改善，但仍只屬中性偏審慎。看好的前提，是股價要先站穩4元，再突破4.25元；看淡的依據，則是重新跌穿3.67元，甚至再試3.36元。現階段把它視為弱勢中的技術反彈較為合理，而不是已經全面轉強。投資者若認為反彈開始，方向上可以理解，但說法要保留條件；至於用行使價7.33元的認購證去捕捉這類反彈，值博率就明顯偏低，因為正股反彈幅度未必足以帶動產品有理想表現。

溫馨提示：本文章不構成任何投資建議。

本文章僅供參考，並不構成任何投資建議。內容所載的市場數據、觀點與分析可能隨時變動，恕不另行通知。對於因依賴本文章資訊而導致的任何損失或損害，我們概不負責。技術分析僅顯示部分技術條件是否滿足，應結合其他資料全面評估資產表現，不應單憑本文作出交易決策。請注意，過往表現不代表未來結果。關注港股窩輪Jenny，獲取更多專業解讀。